Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) ( Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
Evento: el 28 de abril de 2022, la compañía publicó el primer informe trimestral 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 603 millones de yuan, un aumento del 83,21% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto atribuible a la madre y el beneficio neto deducible no atribuible a la madre fueron de 72,66 millones de yuan y 68,28 millones de yuan, respectivamente, lo que dio lugar a la conversión de las pérdidas en ganancias.
La contribución de la capacidad de exploración aumentó considerablemente, con una producción de petróleo de 841000 toneladas en el primer trimestre. Al 31 de marzo de 2022, la producción acumulada de petróleo en el proyecto wensu era de 84.114 toneladas, lo que representaba la mitad de la producción anual de petróleo en 2021, y la tasa de cumplimiento del objetivo trimestral era del 102,41%. El precio medio al contado del crudo Brent en el primer trimestre fue de 102,39 dólares de los EE.UU. Por barril, un 67,22% más que el 21q1 (61,23 dólares de los EE.UU. / barril) y un 28,21% más que el 21q4 (79,86 dólares de los EE.UU. / barril), según Wind. El aumento de las ventas de petróleo crudo de la empresa impulsó el rápido crecimiento de los ingresos y el rendimiento.
La ventaja de costo es prominente, la producción de petróleo crudo llegará a millones de toneladas en tres años. Los bloques de yacimientos petrolíferos de la empresa son ricos en reservas y poco profundos enterrados, y la ingeniería de servicios de petróleo y la fabricación de equipos de petróleo pueden proporcionar servicios de desarrollo de yacimientos petrolíferos para las empresas de exploración, con una velocidad de respuesta rápida y un fuerte efecto sinérgico, formando una ventaja de costos excepcional en La exploración y el desarrollo. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto global de la empresa fue del 42,78%, un aumento del 25,59% con respecto al 17,19% del 21q1 y del 4,66% con respecto al 38,12% del 21q4. Además, en el bloque wensu de Xinjiang, la empresa aceleró la mejora de la capacidad de producción del bloque wen7 del yacimiento petrolífero wenbei, y se prevé que la escala de producción alcance las 390000 toneladas en 2022; En el bloque hong11 del yacimiento petrolífero de wenbei se ha iniciado la producción experimental de petróleo. El proceso de exploración del yacimiento petrolífero de hongqipo sigue avanzando y se prevé que las reservas se presenten en 2022. En cuanto al proyecto de participación en el bloque tenge de Kazajstán, la producción anual de petróleo en 2019 fue de unas 100000 toneladas, y la empresa se comprometió a adquirir el control del proyecto tenge a finales de 2023, y a mejorar gradualmente la producción anual mediante la rehabilitación de pozos antiguos y la optimización de nuevos pozos. Se prevé que en los próximos tres años la producción anual de petróleo de la empresa alcance un millón de toneladas, lo que dará lugar a un gran aumento de la producción.
El importe del contrato del proyecto de servicios petroleros disminuyó año tras año, y los ingresos posteriores se liberaron durante el período. En el primer trimestre de 2022, la empresa firmó 31 contratos por un valor de 226 millones de yuan, una disminución del 84,54% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, 6 contratos de proyectos de perforación en el extranjero y servicios técnicos, con un valor contractual de 128 millones de yuan, una disminución del 90,57% con respecto al a ño anterior; China Drilling Project contracts and Material Sales Contracts 2, Contract amount of 61 million Yuan, 28.24 per cent decrease; 23 contratos de venta y arrendamiento de equipos completos de perforación y sus accesorios, por un valor de 37 millones de yuan, un aumento del 94,74% con respecto al a ño anterior. Debido a la continua influencia de la situación epidémica en Pakistán, Egipto y otras regiones extranjeras en 2021, el negocio de ingeniería de servicios petroleros no se ha reanudado completamente, los ingresos regionales disminuyen obviamente, 2022 con el aumento de los precios del petróleo, se espera que el gasto de capital aguas arriba se recupere gradualmente; Y la empresa en 2021 para abrir nuevos ingresos del mercado Saudita sólo 37,68 millones de yuan, 2022 volumen disponible.
Sugerencias de inversión: en el contexto de los altos precios del petróleo, la producción de petróleo crudo de la empresa aumenta rápidamente, y las tres principales empresas tienen la ventaja de la cadena industrial integrada, el efecto sinérgico es notable. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,34 / 9,82 / 1.332 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 1,33 / 2,45 / 3,33 Yuan, y PE de 28 de abril de 2022 de 11, 6 y 4 veces, respectivamente. Mantener la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la exploración y explotación de nuevas minas sean más lentas; El riesgo de caída de los precios del petróleo; El riesgo de que las epidemias en el extranjero afecten repetidamente a las operaciones de yacimientos petrolíferos en el extranjero.
