Comentario del informe trimestral 2022: presión sobre el rendimiento a corto plazo, la lista de filiales está a la vuelta de la esquina

Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) ( Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) )

Evento: el 28 de abril de 2022, la compañía publicó el primer informe trimestral de 2022, los ingresos de la compañía alcanzaron 1.240 millones de yuan, una disminución del 2,70% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 71 millones de yuan, una disminución del 33,79%. La corriente neta de efectivo procedente de las actividades operacionales ascendió a 199651 millones de yuan, lo que representa un aumento del 132,56% con respecto al a ño anterior.

La influencia de la epidemia y la escasez de materias primas, los ingresos y la tasa bruta de interés están bajo doble presión. 2022q1, los ingresos de la empresa alcanzaron los 1.240 millones de yuan, una disminución del 2,70% año tras año. La empresa se enfrenta al aumento de los precios de las materias primas, las dificultades logísticas y de transporte, la prevención y el control de la epidemia y otras presiones, el crecimiento de los ingresos se ha ralentizado. 2022q1 tasa bruta de interés 16,98%, disminución interanual de 2,88 PCT.

La subsidiaria de la tecnología Chang estará lista pronto, T / R chip para complementar el rompecabezas de negocios. En la actualidad, se ha convertido en una de las pocas empresas de China que puede proporcionar una solución completa para el chip T / R de matriz por fases. En 2021, los ingresos del negocio de chips de radiofrecuencia de la subsidiaria de la empresa son de 211 millones de yuan, un aumento del 30,25% año tras año, y el beneficio neto es de 160 millones de yuan. El 7 de abril de 2022, la Comisión Reguladora de valores de China (c

Tome la mano del nivel mundial 1 y abraze la nueva fábrica de automóviles de China. La empresa ha establecido proyectos de cooperación con otros Tier 1 en todo el mundo, como Hella, Stanley, Marelli y fareo, para desarrollar activamente negocios en el campo de los controladores de luz y cuerpo. En cuanto a la distribución de la industria china, la empresa ha realizado progresos sustanciales en la cooperación con las nuevas fuerzas de China, como Weilai, Xiaopeng e ideal, entre las que algunos proyectos, como el control de asientos, Hod (inspección manual del volante), el control de las luces delanteras y traseras y la pila de carga, han entrado en la fase de producción experimental o en masa. En 2021, los ingresos de los controladores electrónicos inteligentes de automóviles ascendieron a 164 millones de yuan, un aumento del 66,22% con respecto al año anterior. En la actualidad, el Controlador electrónico de automóviles de la empresa en el pedido de mano es de unos 8.000 millones de yuan, se espera que este año el negocio electrónico de automóviles comience el período de volumen.

Sugerencia de inversión: como líder mundial en la industria de controladores inteligentes, la estrategia de marca de gama alta de la empresa es clara. La ola de inteligencia de los electrodomésticos trae el efecto multiplicador de “cantidad y precio subiendo al mismo tiempo” al negocio del controlador inteligente de la empresa. Después de tomar la mano de los principales fabricantes mundiales de nivel 1, el negocio de la electrónica automotriz también obtuvo un poderoso “Booster”. Esperamos que la EPS de 2022 – 2024 sea de 0,75 Yuan, 1,01 yuan y 1,29 yuan respectivamente. El valor de mercado actual corresponde a 18 / 13 / 11 veces de PE de 22 – 24 años, respectivamente. El crecimiento de la empresa todavía está infravalorado y la calificación “recomendada” se mantiene.

Indicación del riesgo: indicación del riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba; Riesgo recurrente de brotes epidémicos; La demanda de electrodomésticos es inferior a la expectativa; El desarrollo del negocio electrónico del automóvil no puede esperar

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