Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ( Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
Puntos de inversión
En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto neto neto neto no atribuible aumentó un 43% año tras año
En el primer trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.500 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al a ño anterior, un aumento del 14% con respecto al año anterior y un aumento del 43% con respecto al año anterior.
La tasa de crecimiento de los beneficios no netos deducidos superó en gran medida la tasa de crecimiento de los beneficios netos debido a los ingresos de inversión generados por la venta del 100% de las acciones de xifei Technology en el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un aumento de las pérdidas y ganancias no recurrentes de unos 26 millones de yuan en comparación con el primer trimestre de 2022.
Rentabilidad: 2022q1 margen bruto del 8,1%, un aumento de 1,1 PCT; La tasa neta de interés fue del 2,1%, casi plana en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El aumento de la tasa bruta de interés, pero la tasa neta de interés, se debe principalmente al aumento significativo de los gastos financieros y a la disminución de los ingresos netos de inversión. Se prevé una reducción significativa de los gastos financieros tras la recepción de grandes anticipos.
Tasa de gastos del período: 2022q1 tasa de gastos de venta: 1,2%, 0,5 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 2,2%, lo que representa una disminución de 0,4 PCT en comparación con el a ño anterior; La tasa de gastos de I + D fue del 0,9%, con un aumento de 0,5 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,7%, con un aumento de 1,2 PCT.
La compañía ha aumentado su límite de depósito de transacciones relacionadas a 75 mil millones de yuan, o pagará grandes anticipos
Antes de que la empresa aumentara el límite de depósito de las transacciones conexas de 14.000 millones a 75.000 millones de dólares: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) \ \ \ \ \ \ y otras
Desde el punto de vista del valor absoluto y el aumento del límite de depósito, juzgamos que la escala de pedidos futuros de la empresa se espera que supere las expectativas: el aumento de 61.000 millones de yuan, calculamos, suponiendo que la recaudación anticipada represente el 50% de los pedidos contractuales, la empresa puede aumentar el límite máximo del contrato sobre la base de los 120000 millones de yuan anteriores.
La empresa es la única plataforma de aviones militares grandes y medianos, la futura escala de producción y comercialización de aviones de transporte de alta seguridad de alto crecimiento: el volumen de transporte de 20 está todavía en la etapa inicial, la producción de aviones especiales en serie puede ser modificada; Bombardero: bombardero 6 es el único bombardero actual, la próxima generación de bombardeos de guerra se espera que la cantidad de alto precio; Aviones especiales: en la tendencia de la guerra de la información y la guerra sistemática, la demanda de aviones especiales es fuerte; Aviones civiles: en los próximos 20 años, la escala del mercado de piezas de fuselaje de aviones civiles es de aproximadamente 2,4 billones, con una tasa media anual de 120000 millones de dólares y una tasa de crecimiento compuesto del 7%. La empresa en ARJ21 / C919 dos modelos principales en la fabricación de más del 50%.
0 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : se prevé que el crecimiento compuesto de los resultados supere el 40% en los próximos tres años
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 9,8 / 14,3 / 19,2 millones, un aumento del 50% / 46% / 34%, EPS 0,35 / 0,52 / 0,69 Yuan, PE 57 / 39 / 29 veces, ps 1,5 / 1,2 / 1,0 veces. La valoración de ps de la empresa es baja en la fábrica de máquinas completas. Teniendo en cuenta la alta seguridad de la empresa, la flexibilidad de los márgenes de beneficio en los próximos años, la recomendación continua.
Consejos de riesgo: el calendario de entrega de productos de la empresa no es tan bueno como se esperaba; Las medidas de reforma conexas no han avanzado como se esperaba.
