Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Punto de vista básico
Gracias a la expansión de la fabricación de semiconductores en China, el rendimiento siguió aumentando considerablemente. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 9.683 millones de yuan (yoy 59,9%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 1.077 millones de yuan (yoy 100,7%) y el beneficio neto no atribuible a la madre ascendió a 807 millones de yuan (yoy 309,5%). Entre ellos, los ingresos de un solo trimestre del 4q21 ascendieron a 3.510 millones de yuan (yoy 58,1%, qoq 36,8%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 419 millones de yuan (yoy 99,5%, qoq 20,4%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre ascendió a 282 millones de Yuan (yoy 1181,8%, qoq – 6,0%). 1q22 logró ingresos de 2.136 millones de yuan (yoy 50,0%, qoq – 39,1%), beneficio neto de 206 millones de yuan (yoy 183,2%, qoq – 50,8%) y beneficio neto de 155 millones de yuan (yoy 382,2%, qoq – 45,0%). El crecimiento continuo del rendimiento se ha beneficiado de: impulsada por la escasez mundial de chips y la fuerte demanda de chips en China, la voluntad de inversión de la línea de producción de CI aguas abajo se ha fortalecido, la variedad de equipos de la empresa se ha enriquecido continuamente, la madurez ha mejorado continuamente, el volumen de pedidos y los envíos han logrado un rápido crecimiento.
En 21 años, los ingresos por concepto de equipo de proceso electrónico aumentaron un 63,2% y los ingresos por concepto de componentes electrónicos aumentaron un 47,2%. En 2021, los ingresos de los equipos de proceso electrónico de la empresa ascendieron a 7.950 millones (yoy 63,2%) y el margen bruto de beneficio fue del 33,0% (yoy 3,6%). Debido a la máquina de grabado de CI, PVD, CVD, ald, horno vertical, lavadora y otros nuevos productos en la corriente principal de China FAB; Los equipos fotovoltaicos clave topcon en el campo Pan – Semiconductor se suministran por lotes, los dispositivos mini / microled entran en la línea de producción principal, y los dispositivos semiconductores de tercera generación se venden por lotes. Los ingresos de los componentes electrónicos en 21 años ascendieron a 1.720 millones de yuan (yoy 47,2%), la tasa bruta de beneficio fue del 68,9% (yoy + 2,8 PCT), la fuente de alimentación modular avanzada de la empresa, los nuevos productos de dispositivos de cristal de cuarzo se desarrollaron sin problemas, y se estableció La ventaja competitiva del mercado segmentado. Resistencia de alta precisión, Capacitancia y muchos otros nuevos productos para lograr la introducción del cliente, la posición del mercado se está consolidando día a día.
En 2021, la inversión en I + D aumentó un 80% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el capital recaudado de la oferta no pública ascendió a 8.500 millones de yuan para aumentar la capacidad de producción. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 2.892 millones de yuan (yoy 79,85%), lo que representa el 29,87% de los ingresos, y el personal de I + D aumentó en un 44,45% a 2.044 personas. La empresa solicitó más de 5.900 patentes y obtuvo más de 3.300 patentes autorizadas. En octubre de 2021, la empresa recaudó 8.500 millones de fondos a puerta cerrada para promover la construcción de proyectos importantes. Se espera que en 2022 se inicie la construcción del “proyecto de expansión de la base de industrialización de equipos semiconductores (fase IV)” y el “proyecto de expansión de la base de industrialización de componentes electrónicos de alta precisión (fase III)” y que el “proyecto de I + D de equipos semiconductores de alta gama” promueva el desarrollo de equipos básicos clave según lo previsto.
Sugerencias de inversión: los principales equipos nacionales de semiconductores se enfrentan a la expansión de la producción local Dongfeng, mantener la calificación de “comprar”. Se espera que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa sean de 144,4, 195,4 y 25,8 millones de yuan, con un beneficio neto de 17,7, 23,9 y 33,6 millones de yuan. El precio actual de las acciones corresponde a 8,84, 6,52 y 4,94 veces ps en 22 a 24 años para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad de fabricación de obleas aguas abajo no es el riesgo esperado, la expansión de la capacidad de la empresa no es el riesgo esperado, el desarrollo de nuevos productos no es el riesgo esperado.
