Syoung Group Co.Ltd(300740) ( Syoung Group Co.Ltd(300740) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 & el informe trimestral 2022. Los ingresos en 2021 ascendieron a 5.010 millones de yuan, yoy 34. 86%; El beneficio neto a la madre ascendió a 236 millones de yuan, yoy 68. 54%, el tipo de interés neto de origen 4,72%, el mismo aumento de 0,94 PCT; El beneficio neto de la deducción no posterior a la devolución a la madre es de 215 millones de yuan, yoy 58. 31%. 2022 q1 ingresos de explotación 1.046 millones de yuan, yoy 27. 96%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 42 millones de yuan, yoy 36. 10%, el tipo de interés neto de la matriz 3,98%, el mismo aumento de 0,24 PCT; El beneficio neto de la deducción no posterior a la devolución a la madre es de 33 millones de yuan, yoy 35. 99%.
Ingresos: trimestralmente, 21q1 – 22q1 registró ingresos de 8,17 / 13,02 / 11,93 / 16,98 / 1.046 millones de yuan, respectivamente. 03 / 45.11 / 28.72 / 23.59 / 27.96%, la marca privada de la empresa sigue creciendo, el negocio de la Agencia también está creciendo rápidamente. Sub – Business look, 2021 1) 21 years the film Film Achievement Income 895 million Yuan, yoy – 5.71%, Accounting for 17.87%, yoy – 7.69 PCT, 2) 21 years the film Film Achievement Income 526 million Yuan, yoy – 11.36%, Accounting for 10.50%, yoy – 5.48 PCT, 3) 21 years Water Cream Achievement Income 329 million Yuan, yoy 69.00 33%, 64,64%, yoy + 13,16 PCT. Los ingresos de los canales en línea en 2021 fueron de 4.420 millones de yuan, yoy + 31,93%, 88,15% y yoy – 1,96 pcts. Entre ellos, el Departamento de amoy y la plataforma propietaria lograron ingresos de 23,01 / 337 millones de yuan, yoy + 18,72% / 172,45% y la proporción de ingresos de 45,93% / 6,73% (la estrategia de desarrollo de todo el canal de la empresa se profundizó continuamente, y la Plataforma de amoy aportó alrededor de la mitad de los ingresos).
Costo final: el margen bruto de 2021 fue del 52,07%, con un aumento de 2,86 PCT, debido principalmente a la optimización de la estructura de las principales especies. Por producto, la tasa bruta de beneficio de la máscara de parche, la máscara de no parche y la crema de agua fue de 58,38% / 73,12% / 42,17% y la relación de ingresos fue de 17,87% / 10,50% / 64,64%, respectivamente. En términos trimestrales, el margen bruto entre 21q1 y 22q1 fue de 51,94% / 53,89% / 57,61% / 46,83% / 54,26%, y 2022q1 aumentó 2,32 PCT.
Costo final: en 2021, la tasa de gastos fue de 46,40%, 2,22 PCT en comparación con el mismo per íodo, de los cuales la tasa de gastos de venta fue de 40,50%, con un aumento de 1,79 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 3,86%, con un aumento de 0,58 PCT, que se debió principalmente al aumento de la escala de personal y al aumento de los gastos de incentivos de capital. La tasa de gastos de I + D fue del 1,32%, con un aumento de 004pct; La tasa de gastos financieros fue del 0,72%. La tasa de gastos del período 2022q1 fue del 50,08%, con un aumento de 2,14 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 43,34%, con un aumento de 3,08 PCT. La tasa de gastos de gestión fue del 4,33%, con una disminución de 0,16 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 1,78%, con una disminución de 0,30 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,63%.
Flujo de Caja: el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 199 millones de yuan, yoy 52. 64%; Los fondos monetarios a finales de 2021 ascendían a 440 millones de yuan, yoy – 4,2%, y a 2022 q1 a 385 millones de yuan, yoy 10. 0%.
Sugerencias de inversión: Syoung Group Co.Ltd(300740) \ \ \ \ \ Lograr el desarrollo a largo plazo. Estimamos que el beneficio de 22 – 23 años es de 36 / 530 millones, respectivamente, lo que corresponde al valor de mercado actual de 13 / 9x, dando una calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La competencia de la industria aumenta el riesgo; El riesgo de que los nuevos productos no estén a la altura de las expectativas; Riesgo de desarrollo de marca inferior al esperado
