Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
Evento: los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.999 millones de yuan, un + 13,53% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 114 millones de yuan (- 2,87% año tras año); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 106 millones de yuan (+ 5,01%) año tras año.
El poder del negocio de embalaje, la marca cardado después de la venta al por menor tradicional para mantener el crecimiento. En 2022, la empresa q1 logró ingresos de 1.659 millones de yuan en ventas al por menor y 335 millones de yuan en canales a granel, respectivamente, en comparación con el año anterior + 19,55% y – 8,10%. Bajo la influencia de la epidemia, la venta al por menor ha logrado un rápido crecimiento, que se beneficia de: 1) el desarrollo acelerado de las operaciones de montaje, con ingresos de 127 millones de yuan, un aumento del 200%; Sub – Brand look, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Milaner Brand Investment Promotion Smooth, 2021 Income Breaking Billion, 2022 q1 Income over 40 million. Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) La expansión de la categoría es el principal factor del rápido crecimiento de los ingresos minoristas en la actualidad, y se espera que el lado minorista de la empresa siga creciendo rápidamente en el futuro a medida que se aclaren los canales de marca. Para el negocio a granel, la empresa utiliza su ventaja de entrega para avanzar constantemente, optimizando continuamente la estructura del cliente, q1 en el mismo período del año pasado en el sistema Evergrande representó el 30% de la premisa de una disminución de un solo dígito.
El efecto de toda la Estrategia familiar es evidente, el precio unitario de los clientes aumenta rápidamente. En febrero de 2022, la marca Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) El funcionamiento de toda la categoría fue suave, el precio unitario de los clientes de marca aumentó casi un 20%; Los muebles para el hogar mantienen un mejor margen bruto, y se espera que el poder de negociación de la empresa aumente con el aumento de la escala en el futuro. Los muebles para el hogar pueden proporcionar un mayor aumento de los beneficios. En la actualidad, la mayoría de las tiendas Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) SMI lleva a cabo activamente la mejora de la marca, a través de la apertura de la tienda de arte de la vida familiar para crear la posición de personalización de alto nivel, desde el armario a toda la casa; Milaner posiciona a los jóvenes y se expande rápidamente. En el futuro, la experiencia madura de la expansión de la categoría puede conducir al crecimiento de otras marcas.
Bajo la presión del aumento de los precios de las materias primas, la rentabilidad disminuyó ligeramente. Q1 margen bruto 31,32%, año tras año + 0,09 PCT, margen bruto en el aumento de los precios de las materias primas se mantuvo estable, debido a la reducción de SKU y otras medidas de reducción de costes, as í como a la disminución de la proporción de productos básicos. La tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión fueron del 12,18% y el 7,65%, respectivamente, en comparación con + 1,43 PCT y – 1,72 PCT. El control de los gastos de gestión es mejor, la tasa de gastos de venta aumenta, debido principalmente a que la empresa aumenta los gastos de comercialización para cooperar con el lanzamiento de todo el paquete y la expansión de milaner, se espera que la tasa de gastos de venta de seguimiento aumente gradualmente. En general, el tipo de interés neto deducido – 0,43 PCT, se mantuvo estable.
Sugerencias de inversión: toda la estrategia para abrir el espacio de crecimiento de la empresa, el desarrollo de categorías se espera que impulse el rápido crecimiento continuo del rendimiento de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 14,30, 17,27 y 2.099 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento de 10.666,73%, 20,78% y 21,51%, respectivamente. En la actualidad, el precio de las acciones correspondiente a PE es de 11,90, 9,89 y 8,16 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: las ventas de bienes raíces se recuperaron menos de lo esperado, los precios de las materias primas fluctuaron bruscamente, la epidemia superó las expectativas.
