New China Life Insurance Company Ltd(601336) ( New China Life Insurance Company Ltd(601336) )
[event] New China Life Insurance Company Ltd(601336) Report of the First quarter of 2022: 1) The First El beneficio neto de la madre ascendió a 1.340 millones de yuan, un 78,7% año tras año. Los activos netos de la madre ascendieron a 101900 millones de yuan, en comparación con el comienzo del año – 6,1%. La Roe ponderada fue del 1,28%, en comparación con – 4,86 PCT.
La razón principal de la disminución de los beneficios netos de la matriz es la disminución de los ingresos de inversión. Prima: la prima del primer año del primer trimestre del seguro a largo plazo es de 21.100 millones de yuan, un 2,9% anual. Las primas pagadas en el período intermedio ascendieron a 8.600 millones de yuan, frente al 18,3% del año anterior; La prima de 10 años o más es de 880 millones de yuan, un – 63,3% año tras año. Canal de seguros: el primer trimestre de la prima anual de seguros a largo plazo de 5.800 millones de yuan, el 22,6% del año anterior. Las primas pagadas a medio plazo ascendieron a 5.600 millones de yuan, un 20,9% anual. Canal de seguro bancario: el primer trimestre de la prima de seguro a largo plazo del primer año 15.200 millones de yuan, año tras año + 8,4%. Las primas pagadas a medio plazo ascendieron a 3.000 millones de yuan, frente al 13,3% del año anterior. Creemos que el impacto continuo de la situación epidémica y la caída de la mano de obra de seguros individuales son las razones importantes para la presión continua sobre los canales de seguros individuales. Con la eliminación gradual de la mano de obra de seguros individuales a la realidad, se espera que la presión sobre los canales de seguros individuales se alivie.
Inversión: los activos de inversión aumentaron ligeramente a principios de año; Debido a la volatilidad del mercado de valores, el rendimiento total de las inversiones disminuyó considerablemente. Los activos de inversión ascendieron a 1.096,1 millones de yuan, más del 1,2% a principios de año. El rendimiento anual total de la inversión fue del 4,0%, en comparación con – 3,9 PCT. AFS Floating Profit from 7.47 billion Yuan in the Early year to – 450 million Yuan. La disminución de las ganancias flotantes es también la razón principal de la disminución de la relación entre activos netos y activos.
Se espera que la tasa de solvencia básica de Xinhua se sitúe en el nivel medio de la industria. La tasa de adecuación de la solvencia básica de New China Life Insurance Company Ltd(601336) La tasa global de solvencia es del 240%, ligeramente inferior a principios de año.
Las valoraciones siguen siendo bajas, manteniendo una calificación “superior al mercado”. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a 2022 epev0. 33x, creemos que a través de seguir centrándose en la industria principal de los seguros de vida, el desarrollo coordinado de una ecología saludable, la agricultura intensiva en servicios financieros para las personas de edad, la adhesión a la estrategia de desarrollo impulsada por las dos ruedas del activo y el pasivo, New China Life Insurance Company Ltd(601336) se espera Dar 0,45 veces 2022 PEV, el precio objetivo es de 40,25 Yuan (anteriormente 0,5 veces 2022 epev, el precio objetivo es de 44,72 Yuan), la valoración sigue siendo baja, mantener la calificación “superior al mercado”.
Indicación del riesgo: la tendencia a la baja de los tipos de interés a largo plazo; El crecimiento de los productos de garantía fue inferior a lo esperado.
