Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
Evento: Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Los ingresos totales de explotación de la empresa durante el período que abarca el informe ascendieron a 53.406 millones de yuan, un + 0,32% y un + 14,83% respectivamente. En un solo trimestre, el beneficio bruto fue de 8.255 millones de yuan (+ 10,54% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior) y + 24,99% en relación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.223 millones de yuan, 2,71% y 49,79% respectivamente.
Comentarios: los resultados del primer trimestre de la empresa superaron ligeramente las expectativas. Los precios internacionales del petróleo crudo mantuvieron una tendencia al alza en el primer trimestre, el precio medio del petróleo crudo Brent fue de 102,39 dólares de los EE.UU. / barril, en comparación con el mismo período del a ño anterior + 67,22%, en comparación con el 28,22%; En comparación con los datos de funcionamiento del anuncio de la empresa, el precio medio de compra del primer trimestre del petróleo crudo de la empresa es de unos 83 dólares de los EE.UU. / barril, esta parte o la contribución al rendimiento de los ingresos de inventario. Según los datos del anuncio, las ventas de los tres productos de refinería, PTA y nuevos materiales de la empresa disminuyeron año tras año, y esperamos que la demanda se debilite debido a la epidemia regional repetida, lo que afectará al nivel de construcción aguas abajo. Los precios de los tres productos en la placa de precio medio son al alza, juzgamos principalmente por la contribución del lado del costo. El anuncio muestra que el precio medio de venta de los productos refinados es de + 66,49% año tras año, el precio medio de venta de Pta es de + 42,27% año tras año, y el precio medio de venta de los nuevos materiales es de + 15,00% año tras año. Desde 2022, el entorno externo es complejo y la epidemia se repite en la región, lo que da lugar a un aumento de los costos de producción y a una mala situación de la demanda. En este contexto, la empresa aprovecha plenamente las ventajas de la gran plataforma y la larga cadena industrial, debilitando el impacto de la fluctuación de los precios de las materias primas. Al mismo tiempo, a través del ajuste de la estrategia de gestión, trae un mejor rendimiento de las existencias y ayuda a aumentar el rendimiento en sentido contrario.
Confiar en la Plataforma de refino y química para seguir cultivando la cadena industrial: la empresa se basa en la Plataforma de refino y química para proporcionar una fuerte competitividad de costos de las materias primas, la expansión continua de la profundidad de la industria. Se han anunciado proyectos de producción de 1,6 millones de toneladas anuales de resina de alto rendimiento y nuevos materiales y 2,6 millones de toneladas anuales de poliéster de alto rendimiento, incluidos policarbonato, ABS, Etanolamina; Chips de poliéster masterbatch de película, chips de poliéster fotovoltaico, chips de poliéster súper brillante y otros productos de alto valor añadido. Se han anunciado 1,5 millones de toneladas anuales de nuevos materiales textiles multifuncionales verdes en el proyecto. Hay 800000 toneladas / año de película de poliéster funcional y proyecto de plástico funcional bajo kanghui New Materials. 450000 toneladas / año de plásticos biodegradables PBS y 1.600 millones de metros cuadrados de diafragma de litio. En el contexto de la industria actual, se espera que el nuevo diseño del proyecto de la empresa logre plenamente la sinergia industrial aguas arriba y aguas abajo, mejore el nivel general de beneficios de la empresa y esboce la segunda curva de crecimiento del rendimiento.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A. Teniendo en cuenta el impacto actual de la epidemia en la demanda, los riesgos geopolíticos ponen de relieve el impacto de los precios de la energía, reducimos las expectativas de rendimiento de la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa entre 2022 y 2024 sea de 160,11, 197,38 y 22.997 millones de yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios del petróleo crudo, la demanda terminal no es el riesgo esperado, la construcción del proyecto no es el riesgo esperado, el riesgo de producción de seguridad ambiental, el riesgo de escasez de cuotas de petróleo crudo, etc.
