Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Evento: Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.429 millones de yuan, 54,13% y 47,91% respectivamente.
Según el anuncio, la empresa invirtió 3.078 millones de yuan y 1.031 millones de yuan respectivamente en la construcción de nuevos materiales de nylon 66 de gama alta y proyectos de disolventes de gama alta, con un período de construcción de 24 y 20 meses, respectivamente.
El rendimiento de q1 de la empresa se ajusta a las expectativas, la reparación de la diferencia de precios del producto es la razón principal. De acuerdo con el anuncio, desde el punto de vista de las ventas, 22q1 fertilizantes, aminas orgánicas, placa de ácido acético, producción y comercialización de más del 12%, – 5%, – 10%, nuevos materiales placa Caprolactama también contribuyó al aumento; En cuanto a los precios, nuestros datos de seguimiento del mercado muestran que, desde el 22q1, el auge de los principales productos de la empresa ha continuado, la diferencia de precios con la caída de los precios del carbón bituminoso se ha diferenciado, Sub – placa, Amina orgánica, ácido adípico y productos intermedios mejor rendimiento, DMF, ácido adípico, la diferencia de precios año tras año + 66%, + 75%, relación de anillo + 8%, + 24%, la Alta prosperidad de la placa de Amina orgánica contribuye en gran medida al rendimiento; El ácido acético y sus derivados se debilitaron y la relación de Valencia del ácido acético q1 fue de – 30%. Los fertilizantes y la placa de poliol q1 fueron reparados, la urea, la relación de precios del butanol + 18% y + 1%, en general, la reparación de la diferencia de precios fue la principal causa del crecimiento del primer trimestre. En resumen, la empresa 22q1 obtuvo un beneficio bruto de 3.168 millones de yuan (año tras año + 57%, mes tras mes + 42%), una tasa de gastos (cuatro honorarios & impuestos) del 4,1% (año tras año + 0,8 PCT), que se mantuvo a un nivel bajo (véase el gráfico de datos detallado más adelante).
Las ventajas de la integración de la cadena industrial de disolventes de alta gama y nuevos materiales de nylon 66 son obvias. According to the announcement, 22q1 Company purchases and builds Fixed Assets, intangible assets and other Long – term assets payment of cash for 884 million Yuan, Year – on + 41%; En cuanto al nuevo proyecto, el proyecto de disolvente de gama alta de la empresa puede producir Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de DMC (300000 toneladas para la exportación), 300000 toneladas de EMC y 50.000 toneladas de Dec al a ño después de su finalización y puesta en funcionamiento, y se espera que el beneficio anual sea de 701 millones de yuan. Una vez terminado y puesto en funcionamiento, el proyecto nylon 66 puede producir 80.000 toneladas de nylon 66,2 millones de toneladas de ácido adípico (148000 toneladas para la exportación) y 13.500 toneladas de ácido adípico como subproducto. Se espera que el beneficio anual sea de 534 millones de yuan. Los dos proyectos se basan en la integración de la cadena industrial, lo que es beneficioso para desarrollar la ventaja de bajo costo y flexibilidad de la empresa, ampliar la matriz de productos de alto valor añadido y acelerar el proceso de alta gama de la base.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 7.360 millones de yuan, 8.050 millones de yuan y 8.980 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión Buy – A.
Consejos de riesgo: los precios de los productos disminuyen considerablemente, el progreso del proyecto no es tan bueno como se esperaba
