Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) ( Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, realized Income (2.065 million Yuan, + 15.65%), returned to the net profit of the mother (208 million Yuan, + 174.95%).
Aumento continuo de los pedidos de forja de placas y consolidación de la base de crecimiento mediante la expansión de la capacidad
Los ingresos y beneficios de 21q1 – 22q1 aumentaron constantemente a medida que aumentaban los pedidos del mercado de beneficios y la capacidad de entrega de productos. 1) los ingresos de 21q1 – 22q1 fueron de 17,85, 26,46, 20,90, 22,68 y 2.065 millones de yuan, respectivamente, según el ritmo trimestral. La escala de ingresos de 22q1 fue básicamente igual a 21q3 y 21q4 o refleja que la escala de entrega de un solo trimestre de la empresa se mantuvo en un nivel relativamente alto. A partir de los informes anteriores de la empresa, los ingresos de Q2 y Q3 y el beneficio neto de la empresa matriz representaron el 53,88% y el 59,37%, respectivamente, en 2021. Por lo tanto, creemos que debemos prestar más atención a la situación de los ingresos de Q2 y Q3, teniendo en cuenta que la Empresa todavía se encuentra en la fase de expansión activa de la capacidad de producción, y con la liberación inicial de la nueva capacidad de producción. Se espera que la escala de entrega trimestral de 22 años siga aumentando, sobre la base de lo cual esperamos que los ingresos anuales de la empresa sigan aumentando constantemente.
La tasa bruta de interés neto sigue aumentando, aprovechando el potencial para reducir el consumo y aumentar la eficiencia de la calidad para aumentar la rentabilidad. El margen bruto de 22q1 de la empresa aumentó 4,14 PCT a 28,55% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y básicamente se mantuvo estable en el 28,33% anual en 2021, lo que demuestra que la empresa se centra actualmente en el efecto de terminación del trabajo principal y la entrega ordenada de productos de alto valor añadido; Mientras tanto, durante el período 22q1, la tasa de gastos disminuyó 2,27 PCT a 11,04% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y con la aparente pérdida de la empresa fuente de energía hidráulica Suzhou subsidiaria para completar el trabajo de desinversión se completó con éxito en 2021, el tipo de interés neto aumentó 5,15 PCT a 10,95% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y básicamente se mantuvo estable en 2021 el tipo de interés neto anual del 11%. En nuestra opinión, se espera que la rentabilidad de la empresa siga aumentando con el auge de la industria y la mejora de la calidad y la eficiencia después de la puesta en marcha gradual de la nueva capacidad de la empresa.
El grado de prosperidad coincide con la cadena industrial, y el valor previsto de las ventas de productos básicos de las transacciones conexas aumenta un 37,41%. De acuerdo con el anuncio de transacciones relacionadas de la empresa, se espera que los productos vendidos y los servicios prestados a las partes vinculadas asciendan a 4.000 millones de yuan en 2022, lo que representa un aumento del 33,33% y el 37,41% en comparación con el valor previsto y el valor real de terminación en 2021, respectivamente, lo que puede reflejar la plena correspondencia entre la prosperidad de la empresa y la cadena industrial. Además, la empresa estima que los ingresos y beneficios totales para 2022 serán de 10.000 millones de yuan y 1.200 millones de yuan, respectivamente. Si se deduce la fuente de energía Suzhou del mismo calibre, el crecimiento anual será de 19,45% y 19,52%, respectivamente. Con referencia al informe anual de 2020, la empresa tiene previsto alcanzar los objetivos de ingresos y beneficios totales de 7.380 millones de yuan y 570 millones de yuan para 2021, respectivamente, y el valor real de realización será de 8.790 millones de yuan y 1.144 millones de yuan, respectivamente. Sobre la base de la actual prosperidad de la cadena industrial sigue siendo relativamente completa. Además, la propia capacidad de producción de la empresa sigue en un ciclo de expansión acelerada con dos aumentos de capital fijos en 2019 y 2021, y esperamos que se supere el objetivo completo en todo el a ño.
Aumento de la oferta pública de inversión y fortalecimiento de la capacidad de producción
En 2018 y 2020, la empresa recaudó 1.327 y 1.910 millones de yuan, respectivamente, para llevar a cabo el proyecto de fomento de la capacidad de forja, hidráulica e intercambiadores de calor de la empresa, mejorar continuamente la capacidad de producción de la industria principal y ampliar la cuota de mercado de los productos civiles al tiempo que se fortalecen las ventajas del mercado militar; Además, en 2020, la empresa aumentó su capital, Anji Precision casting siguió ampliando la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo para mejorar la distribución y consolidar las piezas de fundición de precisión de la empresa en el apoyo a las armas de defensa y la importancia de la influencia. Al mismo tiempo, la empresa puso en marcha el plan de incentivos de capital en 2020 y otorgó 7,77 millones de acciones restringidas (0,83% del capital social total) a 115 empleados a un precio de 6,89 yuan por acción a los directores, administradores y técnicos básicos. Se espera que el plan de incentivos de capital vincule con éxito Los intereses básicos de las empresas y movilice continuamente el entusiasmo de los empleados, lo que mejorará en gran medida la capacidad de gestión y funcionamiento de la empresa, acelerará la Liberación del rendimiento y mejorará la competitividad básica de la empresa. Promover el desarrollo a largo plazo.
Sugerencias de inversión: como líder de forja de aviación militar China, la empresa tiene una larga historia de apoyo y una fuerte fuerza técnica, y ha aumentado la capacidad de producción a través de dos ofertas públicas de aumento fijo, la posición de liderazgo es estable, y se espera que el núcleo se beneficie de la demanda de nuevos modelos de desarrollo de la aviación, el aumento de la producción en masa, mientras tanto, la empresa continúa despojando de activos ineficientes y deficitarios. Mientras tanto, se espera que la rentabilidad general aumente gradualmente. Además, la empresa lanzó el plan de incentivos de capital en 2020, vinculando con éxito los intereses básicos de la columna vertebral de las empresas, al mismo tiempo, se espera que el control de costos siga avanzando, acelere la Liberación del rendimiento y fortalezca la competitividad básica de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 sea de 1.293 y 1.762 millones de yuan, respectivamente, y que la valoración correspondiente sea de 29 y 21 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el progreso de los productos militares no es tan bueno como se esperaba; Reducción de la pérdida de productos hidráulicos
