Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Eventos
En la noche del 29 de abril de 2022, la compañía publicó el primer informe trimestral de 2022: los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 56.536 millones de yuan (+ 10,68%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 114 millones de yuan (- 92,71%); El beneficio neto retenido fue de 827 millones de yuan (- 56,90%).
Puntos de inversión
Afectados por la epidemia, los beneficios del primer trimestre bajo presión
La diferencia entre el beneficio neto atribuible a la madre y el beneficio neto no atribuible a la madre se debe principalmente a las operaciones de cobertura. 2021q1 tasa bruta de interés 7,15% (- 6,12 PCT), tasa neta de interés 0,39% (- 3,18 PCT). La disminución del margen bruto se debe principalmente a las siguientes razones: 1) los precios de las principales materias primas de la empresa, como la soja, el aceite de soja y el aceite de palma, aumentaron considerablemente, lo que dio lugar a un aumento sustancial del costo de los productos, aunque la empresa aumentó los precios de Algunos productos, pero no cubrió plenamente el aumento del costo de las materias primas. Las ventas de alimentos de cocina disminuyeron en el primer trimestre de 2022 en comparación con el mismo período del año anterior, y los beneficios de los productos minoristas de gama media y alta se vieron afectados en gran medida por el impacto de la distribución de la epidemia en el transporte logístico, las ventas finales y la restauración, as í como por la debilidad de la economía, el bajo consumo y el aumento de la competencia en el mercado. En el primer trimestre, el tipo impositivo real del impuesto sobre la renta es más alto, debido principalmente a la diferencia de los tipos impositivos entre las diferentes filiales, algunas empresas con tipos impositivos más altos obtienen mejores beneficios y algunas empresas con tipos impositivos más bajos pierden dinero.
2022q1 tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos financieros fue de 2,97% / 1,45% / 0,31%, lo mismo que – 1,75 / – 0,27 / + 0,34 PCT, respectivamente. Se prevé que la disminución de los gastos de venta se deba principalmente a la reducción de los gastos de publicidad.
El incentivo a la equidad aumenta el entusiasmo y muestra la ventaja de la distribución múltiple a gran escala
En marzo de 2022, la empresa publicó un plan de incentivos de capital, que otorgó 29,8 millones de acciones restringidas a 16.535 personas, con un valor no inferior a 30,76 yuan por acción, lo que puede estimular eficazmente el entusiasmo de los empleados.
Con la continuación de la tendencia de recuperación del consumo, las empresas de alimentos de cocina, materias primas para piensos y tecnología de grasa y otros negocios tradicionales lograrán el desarrollo de la recuperación. Acelerar la construcción de la cocina central y el proyecto de condimentos en el nuevo negocio. Cocina central: la futura empresa distribuirá 100 cocinas centrales en todo el país, formando una ventaja de escala. En la actualidad, Chongqing, Langfang, Xi ‘an y otros proyectos de cocina central acelerarán la construcción, se pondrá en funcionamiento en 2022. Condimento: salsa de soja con doble marca, doble estrategia, Taizhou maruzhuang salsa de soja fase II Proyecto completado duplicará la capacidad de producción, Guangdong Yangjiang se está preparando para construir una fábrica. El negocio de condimentos se centra más en el rápido crecimiento del peso y la expansión de la capacidad a través de la auto – construcción y adquisición.
La cocina central, los condimentos y los cereales tradicionales, los aceites y los fideos de arroz, etc. están estrechamente relacionados con el negocio de alimentos de la cocina, se espera que los productos existentes de la empresa y los recursos del canal se integren mejor, aumentando el nivel de margen bruto.
Previsión de beneficios
Valoramos la empresa en el negocio original de la labranza continua, la cocina central y el proyecto de condimentos se convertirá en un nuevo punto de rendimiento de la empresa, mientras que el aterrizaje de incentivos de capital mejorará efectivamente la vitalidad de la empresa. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 1,15 / 1,44 / 1,71 Yuan, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 42, 33, 28 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación macroeconómica, el riesgo de cambio de la política industrial, el riesgo de consumo arrastrado por la epidemia, el riesgo de fluctuación de la demanda descendente, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de seguridad alimentaria y el riesgo de control de calidad, etc.
