Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) ( Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: 22q1 ingresos 2464 millones de yuan / yoy – 7,74%, deducción de beneficios netos no atribuibles a la madre 112 millones de yuan / yoy – 40,24%, beneficios netos atribuibles a la madre 190 millones de yuan / yoy – 6,44%. La disminución de los ingresos se debió principalmente a la disminución de la Alta base de la ropa de mujer, el período de presión de ajuste y el efecto de la epidemia superpuesta, la disminución de los beneficios no netos deducidos se debió principalmente a la disminución de la tasa bruta de interés y al aumento de la tasa de gastos, ya que 21q1 deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre fue el nivel más alto desde su inclusión en la lista, por lo que 22q1 se mantuvo en un nivel más alto en términos absolutos, y 22q1 recibió una subvención del Gobierno de 930 millones de yuan, lo que redujo considerablemente la disminución de los beneficios netos deducidos a la madre.
Sub – Brand look, Men ‘s Wear, Children’ s Wear sound, Women ‘s Wear, le Ting pressure. Los ingresos de 22q1 hombres / niños / mujeres / le maching fueron de + 4,27% / – 0,58% / – 12,37% / – 21,75%, respectivamente, lo que representa el 33,7% / 12,8% / 39,23% / 11,6% de los ingresos totales. La ropa de hombre se benefició de los dos últimos años en el estilo de los productos de ocio juvenil a la dirección de la moda deportiva genial ajuste, tendencia de desarrollo a mejorar, recuperación del crecimiento; Después de la reubicación de la ropa de los niños de gama alta, la reputación del producto mejora, el impulso de recuperación es mejor; Las prendas de vestir femeninas se ven afectadas por la desviación de la planificación de la categoría, que actualmente se está ajustando y peinando, la empresa espera que mejore después de seis meses de ajuste; 21 años de bajo rendimiento en la música todavía en el ajuste de estilo, la presión actual es ligeramente mayor que la ropa de mujer.
Sub – Channel See, Direct Channel slide more, The Initiative to Close the shop continued to Advance. 22q1 online / direct / joining revenue of – 3% / – 12.89% / – 0.51%, respectively 32% / 48% / 20%. Entre ellos: la disminución en línea se debe principalmente a la Plataforma de tencat Women ‘s clothing, LOCHO performance is Poor, the Speed increase of shake Platform slow; En 22q1, había 5.074 tiendas / 140 tiendas de cierre neto / yoy – 2,7%, de las cuales 1.590 eran propiedad directa / 26 tiendas de cierre neto / yoy – 1,6% y 3.484 eran afiliadas / 114 tiendas de cierre neto / yoy – 3,3%, entre las cuales el número de tiendas de cierre de canales de Afiliación era mayor debido al retraso de 70 – 80 tiendas de cierre a finales de 21 años a 22 q1 confirmación y 22 q1 cierre neto real de más de 30 tiendas. La empresa planea seguir promoviendo el cierre directo de tiendas netas (cierre de tiendas ineficientes que no producen flujo de caja neto y beneficios netos), unirse a la expansión continua (alrededor de 300 tiendas objetivo en 22 años, principalmente en Q3).
La tasa bruta de interés disminuye, la tasa de gastos aumenta, el plan de 22 años aumenta el control de la tasa. Tasa bruta: 22 q1 tasa bruta interanual – 1,69 PCT a 54,19%. Sub – Channel See, online / direct / join + 2.38 / – 2.38 / – 3.51 PCT to 44% / 64.31% / 46.89%. La disminución de la tasa bruta de ventas directas se debe principalmente a que el canal de ventas directas aumenta el procesamiento de las mercancías antiguas, mientras que la tasa de descuento de las nuevas mercancías es más flexible que antes (la tasa de agotamiento de las nuevas mercancías se reduce mediante el ajuste de los descuentos); La disminución de la tasa bruta de interés se debe principalmente a la digestión de algunos productos antiguos a través de canales de franquicia, la empresa aumentó el apoyo a los nuevos franquiciados (como subsidios de decoración, etc.). Sub – Brand look, Women ‘s Wear / MEN’ s Wear / le maching / Children ‘s Wear Gross rate of – 3.25 / + 0.11 / – 6.30 / + 1.63 PCT to 55.93% / 54.64% / 49.53% / 54.66 per cent respectively, among which Women’ s Wear, le maching under the Pressure of Retail end Gross rate decline, Men ‘s Wear, Children’ s Wear Trend improved, Gross rate increased. Tasa de gastos: 22q1 tasa de gastos año tras año + 1,34 PCT a 46,11%, en la que la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / gastos financieros fue de + 0,5 PCT / + 0,93 PCT / – 0,09 PCT /, respectivamente. Los gastos de 21 años retrasan el rendimiento, la tasa de gastos de 22q1 sigue siendo alta, el plan futuro a través del cierre de la tienda directa de baja eficiencia, el aumento de la rigidez de las negociaciones de alquiler de canales, el control de la línea de control Kol y los gastos de charla, el control de Los gastos de gestión de fondo y otros medios eficaces para reducir los gastos. Inventario: 22q1 inventario final 2.260 millones de yuan / yoy + 5,37%, el número de días de rotación de inventario aumentó de 23 a 192 días, principalmente del inventario atrasado en el segundo semestre del año 21, la empresa presta atención a la producción racional, el control de la relación entre la producción y las ventas, esperamos que el inventario siga disminuyendo.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa se centra en la industria de la moda y la ropa, la transformación digital y el diseño de un crecimiento de alta calidad a largo plazo. Después de 20 años de brotes epidémicos en sus pares, la recuperación temprana, la recuperación más fuerte, la segunda mitad de 21 años debido a los efectos de la situación epidémica en las ventas finales, los gastos más, la presión sobre el rendimiento de q4 para arrastrar el rendimiento anual, 22q1 ropa de mujer, el ajuste de La música y la influencia de la epidemia, el rendimiento siguió disminuyendo. La empresa tiene previsto adoptar medidas enérgicas para reforzar el control de los gastos y aliviar la presión sobre el rendimiento. Teniendo en cuenta el efecto de la epidemia, reducimos la tasa de crecimiento del beneficio neto de 22 años a 15,17% del 17,37% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y esperamos que el beneficio neto de 23 – 24 años sea de + 16% / 14% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y que el EPS de 22 – 24 años sea de 1,64 / 1,89 / 2,16 Yuan / acción, respectivamente, correspondiente al PE de 11 / 10 / 9x, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: empeoramiento de la epidemia, debilidad económica, control de costos menos de lo esperado.
