Anhui Korrun Co.Ltd(300577) ( Anhui Korrun Co.Ltd(300577) )
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe financiero 2022q1. Los ingresos de 2021 ascendieron a 2.290 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,8% y un beneficio neto de 180 millones de yuan, un aumento del 131% y un margen bruto del 26,6%, una disminución de 1,9 PCT y un aumento del 7,5% y un aumento de 4,1 PCT. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 610 millones de yuan, un aumento del 35,6% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 46,51 millones de yuan, un aumento del 2,8% con respecto al año anterior, una tasa bruta del 25%, una disminución de 2 PCT con respecto al año anterior, una tasa neta del 7,2%, una disminución de 2,1 PCT con respecto al año anterior.
2b Business 21h2 accelerated growth. En 2021, los ingresos de la empresa 2B ascendieron a 1.460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24% con respecto al a ño anterior, un aumento del 2,6% con respecto al año anterior y un aumento del 2,6% con respecto al año anterior, y un margen bruto anual del 26%, lo que representa una disminución de 3,2 PCT con respecto al año anterior. La empresa continúa consolidando las relaciones de cooperación con Nike, Decathlon, VF Group, Dell y otros clientes de alta calidad, la escala de pedidos sigue aumentando, la posición del mercado y la cuota de mercado han aumentado constantemente. Al mismo tiempo, dependiendo de la excelente gestión lean y la capacidad de fabricación, la empresa se ha convertido en el proveedor de bolsas de jansport, dickies, Li Ning y otras marcas famosas.
2c tres matrices de marca siguen siendo compactadas. Los ingresos de las empresas 2C ascendieron a 760 millones de yuan en todo el año, un aumento del 3,2% con respecto al a ño anterior, un aumento del 13,6% con respecto al año anterior y del 3,7% con respecto al año anterior, y un aumento del margen bruto anual de 0,4 PCT al 28,3% con respecto al año anterior. Sobre la base de una profunda comprensión de la industria tradicional y el modelo de Internet, la empresa proporciona a los usuarios bienes de consumo de viaje, y combina la alta tecnología en ellos, mejorando el equipo y la experiencia de las personas, al mismo tiempo que utiliza una fuerte capacidad de gestión de la cadena de suministro, continúa tres grandes matrices de marca. Creemos que la epidemia de 2021 causó repetidamente la debilidad de la industria de viajes, lo que hace que “90 puntos” en el período de inversión de la marca a corto plazo se enfrente a mayores desafíos.
El negocio de fabricación de tejidos sigue avanzando. A través de la participación en Shanghai jiale, la empresa ha entrado en el campo de la fabricación de prendas textiles y tejidos. En comparación con la categoría de equipaje, la escala del mercado de prendas de vestir y tejidos es más grande, ocupa una posición importante en la economía mundial, la perspectiva de la industria es estable, la empresa en la base del cliente principal uniqlo, también ha ampliado jansport, dickies, Li Ning y otros clientes de marca conocidos.
Valoramos la recuperación general de la empresa en 2022 en el contexto del control de la situación epidémica y la recuperación gradual del consumo de viajes:
En cuanto al negocio de fabricación por encargo, la empresa sigue adhiriéndose a la estrategia de clientes de alta calidad, combinando órdenes y tendencias del mercado, promoviendo ordenadamente proyectos de expansión de la capacidad, como el parque industrial Chuzhou y la base de producción de bolsas de Indonesia, mejorando constantemente la distribución de la capacidad y consolidando las ventajas competitivas de las empresas. En el negocio de gestión de marcas, el lado de gestión de marcas combina el análisis de Big data y el perfil de usuario preciso, desarrolla activamente nuevos productos y desarrolla nuevos canales de marketing de medios, como el temblor de voz.
Previsión y valoración de los beneficios. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 sea de 218 millones de yuan / 275 millones de yuan, dando a la empresa una valoración de 22x pe 2022, correspondiente al precio objetivo de 20,02 Yuan / acción, manteniendo la calificación de “mejor que el mercado”.
Consejos de riesgo. La construcción de marcas independientes, la expansión de nuevos canales no es lo que se esperaba, el deterioro de la situación del comercio internacional, etc.
