Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ( Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) )
Event: Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) release the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.807 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,72% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 889 millones de yuan, un aumento del 8,83% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 881 millones de yuan, un aumento del 9,91% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la empresa en el trimestre 2021q4 ascendieron a 2.841 millones de yuan, un aumento del 28,11% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 185 millones de yuan, una disminución del 41,49%. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 170 millones de yuan, una disminución del 45,34% con respecto al a ño anterior.
Además, 2022q1 logró ingresos de explotación de 1.292 millones de yuan, un aumento del 3,93% con respecto al mismo período del año anterior; Beneficio neto de la empresa matriz: 89 millones de yuan; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto
Crear continuamente un modelo de compra de una sola parada de varios productos, acelerar el tiempo de entrega de nuevos productos
En cuanto a los productos, 1) los ingresos del sistema de hardware de puertas y ventanas de la empresa en 21 años ascendieron a 4.175 millones de yuan, un aumento del 12,33% con respecto al a ño anterior, y la tasa de crecimiento se desaceleró en cierta medida debido a la política de control de “tres líneas rojas” de bienes raíces y a la propagación de múltiples brotes epidémicos que llevaron a la suspensión de la producción y el cierre de la producción, lo que tuvo un cierto impacto en la industria tradicional de piezas de construcción Los ingresos de otros productos de hardware de construcción de la empresa ascendieron a 1.760 millones de yuan en 21 años, un aumento del 86,86% año tras año. Centrándose en la posición estratégica de los proveedores integrados de componentes y accesorios de construcción, la empresa desarrolla continuamente nuevas categorías aprovechando las ventajas de los canales de venta, y entra en los campos de negocio de la seguridad, la galería de tuberías subterráneas integradas, la protección contra incendios naturales y la ventana de ventilación inteligente, los productos de Protección de la seguridad laboral, los materiales ignífugos y a prueba de agua, el equipo electromecánico y los instrumentos de precisión, que básicamente pueden satisfacer las necesidades de compra de una sola parada de todo tipo de pedidos de hardware de construcción. En los últimos 21 años, los ingresos de los productos domésticos de la empresa ascendieron a 1.483 millones de yuan, un aumento del 53,48% con respecto al año anterior. La empresa aumenta la inversión en cerraduras inteligentes y otros productos de hardware de casa inteligente, baño y habitación de tapa dura. Entre ellos, los ingresos de haibes smartlock ascendieron a 460 millones de yuan, un aumento del 17,46% con respecto al año anterior.
Desarrollar vigorosamente el mercado de hundimiento de la distribución y la cooperación de los canales extranjeros en China
La empresa promueve activamente la construcción de canales hundidos y ha logrado una cobertura completa de todas las ciudades a nivel de prefectura, excepto el Tíbet, y algunos puntos de venta abarcan varias ciudades a nivel de condado o condados. A finales de 2002, la empresa tenía más de 800 puntos de venta fuera de China, un aumento de unos 200; El equipo de ventas cuenta con más de 6.500 personas, un aumento anual de alrededor de 1.500. En el desarrollo del mercado internacional, la empresa desarrolla activamente el mercado de los países emergentes relacionados con el “cinturón y carretera”. En los últimos años se han establecido 12 almacenes de almacenamiento en el extranjero para replicar las ventas de almacenamiento en el extranjero para responder rápidamente a las necesidades de suministro de los clientes. En la actualidad, la empresa ha establecido filiales en la India, Vietnam, Indonesia, Malasia, México y otros países, y utiliza el mismo sistema de información de China para conectar, acelerar la distribución del mercado internacional, los productos se han vendido a más de 100 países y regiones.
El aumento de las materias primas ejerce presión sobre los beneficios y mantiene la estabilidad general del flujo de caja operativo
En 21 años, el margen bruto global de la empresa fue del 35,24%, una disminución de 4,01 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas. El margen bruto global de 22q1 fue del 28,80%, una disminución interanual de 7,43 PCT. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos del período de 21 años de la empresa fue del 20,40%, una disminución de 1,98 PCT en comparación con el a ño anterior, y la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / financieros fue del 12,58% / 4,11% / 3,52% / 0,19%, respectivamente. Bajo la influencia global, el tipo de interés neto de 21 años fue del 10,93%, una disminución de 1,97 PCT; La tasa neta de interés de 22q1 fue de – 6,95%, una disminución interanual de 10,99 PCT. En cuanto al flujo de caja operativo, la empresa logró un flujo de caja operativo neto de 546 millones de yuan en 21 a ños, un aumento del 9,10% con respecto al año anterior, y mantuvo un nivel de funcionamiento estable mediante la gestión activa y el control del riesgo de recaudación de fondos.
Sugerencias de inversión: como líder de la integración de hardware de construcción, la empresa tiene una ventaja obvia en productos de varios tipos y canales B dispersos, y en el contexto de la presión de la industria inmobiliaria, la expansión del personal y la mejora iterativa del modelo de servicio de ventas, el crecimiento a largo plazo todavía vale La pena esperar. Estimamos que los ingresos de explotación de Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) 2022 – 2024 serán de 111,82, 151,38 y 197,65 millones de yuan, con un aumento interanual del 26,97%, 35,38% y 30,57%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10,21, 15,82 y 2.147 millones de yuan, con un aumento interanual del 14,78%, 54,97% y 35,73%, y el PE correspondiente fue de 22,2 X, 14,4 X y 10,6 X, dando la calificación de inversión de Buy – A.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de una gran fluctuación de los precios de las materias primas; La expansión del mercado es inferior al riesgo esperado; Riesgo de deudas incobrables.
