Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ( Xinfengming Group Co.Ltd(603225) )
Evento: Xinfengming Group Co.Ltd(603225) Los ingresos totales de explotación de la empresa durante el período que abarca el informe ascendieron a 10.602 millones de yuan, un – 1,98% y un + 29,29% respectivamente. Lograr un beneficio bruto de 897 millones de yuan, en comparación con – 11,84% y + 11,39%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 285 millones de yuan, de – 42,75% y – 10,92% respectivamente.
Observaciones: la presión sobre el rendimiento de la empresa en el primer trimestre se debe principalmente al aumento de los precios de los recursos aguas arriba, lo que conduce al aumento de los costos de los productos, al mismo tiempo que la situación epidémica superpuesta afecta repetidamente a la logística y la demanda, lo que conduce a la transmisión de Los costos a aguas abajo y a la compresión de los beneficios. Según los datos de explotación de la empresa, los precios de Poy, fdy y dty durante el período de referencia fueron respectivamente + 18,65%, 14,51% y + 13,49% en comparación con el mismo período del año anterior; En comparación con el 1,75%, el 3,52% y el – 2,89%, respectivamente. Los principales precios de las materias primas Pta, Meg + 36,45% y – 0,62% respectivamente, el aumento de los costos es mayor que el aumento de los precios de los productos, reduciendo los beneficios empresariales. Según los datos del viento, la diferencia de precios de Poy, fdy y dty en el primer trimestre fue de – 141 Yuan / T, – 437 Yuan / T y – 202 Yuan / T, respectivamente. En comparación con – 318 Yuan / T, – 340 Yuan / T y – 358 Yuan / T, respectivamente. Además, debido a los efectos de la epidemia, el volumen de negocios logístico y la presión de la demanda, los datos de gestión de la empresa observan que la tasa de producción y comercialización de Poy disminuyó 2,42 PCT en el primer trimestre.
Expansión constante de la capacidad, esperando la inversión de la industria después de la elasticidad del rendimiento: según el anuncio, hasta 2021 q1 tiene 5 millones de toneladas de capacidad de Pta, 6 millones de toneladas de filamentos de poliéster, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de capacidad de fibra corta. En 2022 se prevé una capacidad de 1 millón de toneladas de filamentos y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fibras discontinuas (de las cuales 300000 toneladas de fdy se pusieron en funcionamiento en febrero), y a finales de a ño la empresa alcanzará una capacidad de 7 millones de toneladas de filamentos de poliéster y 1,2 millones de toneladas de fibras discontinuas de poliéster. De acuerdo con el anuncio de planificación, “14º plan quinquenal” al final de la empresa alcanzará el objetivo de “doble 1000”, a saber, 10 millones de toneladas de Pta, 10 millones de toneladas de capacidad de filamento, aproximadamente el doble de la capacidad actual de producción, el atributo de crecimiento es notable. Al mismo tiempo, con la mejora de la situación epidémica, el consumo final o la recuperación del ciclo; La situación del transporte logístico puede aliviarse. En la actualidad, las existencias de materias primas de las empresas textiles en las zonas de Taicang, Changshu y xiaoshao aguas abajo son generalmente bajas, y la demanda de reposición de existencias se produce después de la recuperación de la terminal y la restricción de la capacidad de transporte.
Sugerencia de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A, teniendo en cuenta el aumento de los precios de las materias primas en el primer trimestre y el bajo nivel de prosperidad del consumo final, reducimos el nivel de rendimiento de la empresa en 2022. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 23,56, 33,73 y 4.030 millones de yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a la demanda terminal, el precio del petróleo crudo sigue aumentando, la construcción del proyecto no se espera, la política de seguridad ambiental afecta a la producción, etc.
