Núcleo de brillo largo (688048)
Evento: el 27 de abril de 2022, la compañía publicó un informe trimestral 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 112 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,56%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 28 millones de yuan, un aumento del 45,73%.
El rápido crecimiento del rendimiento, el alto margen bruto de beneficio neto: se benefició del aumento de la demanda del mercado, el aumento de la capacidad de producción de la empresa y la expansión de la escala de la empresa, los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 112 millones de yuan, un aumento del 43,56% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 28 millones de yuan, un aumento del 45,73%. Gracias a la mejora de la capacidad y la tasa de rendimiento de la empresa, el margen bruto de beneficio neto de la empresa aumentó considerablemente en comparación con 2019 y 2020. 2022q1 tiene un margen bruto del 50,19% y un margen neto del 24,67%. En general, el rendimiento de la empresa aumentó rápidamente y el margen bruto neto se mantuvo alto.
Centrándose en la industria láser de semiconductores, la tecnología de productos es más avanzada que en el extranjero: la empresa se centra en la industria láser de semiconductores, siempre se centra en la investigación y el desarrollo, el diseño y la fabricación de chips láser de semiconductores. En la actualidad, la empresa ha formado cuatro tipos de matrices de productos de múltiples Series, que consisten en chips láser semiconductores, dispositivos, módulos y láseres semiconductores directos, y es una empresa de cadena industrial vertical en la industria láser de semiconductores. La empresa ha construido el diseño de chips de recubrimiento, Crecimiento epitaxial, tecnología de procesamiento de obleas (litografía), escote / recubrimiento, pruebas de embalaje, acoplamiento de fibra y otras plataformas de proceso IDM de flujo completo y líneas de producción de 3 pulgadas, 6 pulgadas, aplicadas al desarrollo de chips láser semiconductores, es una de las pocas empresas que desarrollan y producen chips láser semiconductores de alta potencia. Los productos de la empresa se pueden utilizar ampliamente en la fuente de bombeo láser de bombeo óptico, la aplicación de procesamiento de salida láser de semiconductores directos, el equipo de fabricación inteligente láser, la estrategia nacional de alta tecnología, la belleza médica, el radar láser, la seguridad inteligente, la electrónica de consumo, la detección 3D y la Cámara, etc. El chip de un solo tubo de la empresa puede producir 30 W de potencia, el rango de longitud de onda cubre 808 – 1064 nm, la eficiencia de conversión Electro óptica alcanza el 60% al 65%, el nivel técnico del producto y el nivel avanzado en el extranjero están sincronizados.
El mercado de chips láser semiconductores de alta potencia ocupa el primer lugar en China: según el folleto de la empresa, el mercado mundial de chips láser en 2020 es de aproximadamente 1.830 millones de yuan, y el mercado de chips láser en China es de aproximadamente 529 millones de yuan. Los chips, dispositivos y módulos láser semiconductores de alta potencia desarrollados por la empresa se han utilizado ampliamente en la fabricación avanzada, llenando el vacío de los chips y dispositivos láser semiconductores de alta gama fabricados en China, resolviendo el problema de “cuellos de botella” en el campo láser de alta potencia en China, promoviendo la mejora general de los indicadores técnicos clave de los chips y dispositivos láser semiconductores y promoviendo láseres de estado sólido de alta potencia, láseres de fibra, Láser ultrarápido y otros láseres de laboratorio de investigación científica a aplicaciones industriales. Según el folleto de la empresa, la cuota de mercado mundial de chips láser semiconductores de alta potencia de la empresa es del 3,88%, la cuota de mercado de China es del 13,41%. Con la profundización de la localización de chips láser y la mejora continua de la fuerza de la empresa, se espera que la cuota de mercado de la empresa aumente aún más.
Los productos láser semiconductores sirven a los principales fabricantes aguas abajo para ampliar el negocio de los chips vcsel y los chips de comunicación óptica: los chips láser semiconductores de la empresa tienen características de alta potencia, alta eficiencia, alto brillo y alta fiabilidad, y se utilizan ampliamente en diversas áreas de negocio. En el campo de los láseres industriales, los productos fotoeléctricos, como el chip de Diodo láser de alta potencia, el dispositivo y el módulo de acoplamiento de fibra, se han utilizado como fuente de bombeo para la producción en masa de láseres industriales aguas abajo, y la salida de la fuente de luz de 700w se puede realizar. La empresa ha establecido relaciones de cooperación con Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) En el campo del procesamiento de materiales, el láser Semiconductor directo producido por la empresa se ha aplicado a los fabricantes de equipos láser aguas abajo. La empresa ha establecido relaciones de cooperación con fabricantes como huagong laser, Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) , Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) . En el campo estratégico nacional de alta tecnología e investigación científica, los productos de la serie de barras de alta potencia de la empresa pueden lograr la salida de pulso continuo (Cw) 50 – 250W láser, la salida de pulso cuasi continuo (qcw) 500 – 1000w láser, la eficiencia de conversión Electro óptica es superior al 63%, ha servido a varias unidades troncales nacionales. Además, los productos de la empresa han ampliado horizontalmente el campo de los chips vcsel y los chips de comunicación óptica. Los productos de la serie vcsel de alta eficiencia desarrollados por la empresa han pasado la certificación de procesos de los clientes relacionados, la eficiencia máxima de conversión de chips vcsel es superior al 60%, el índice de rendimiento del producto está sincronizado con el nivel avanzado extranjero, y ha obtenido el pedido de producción en masa, el campo de aplicación del producto se ha ampliado al radar láser y el campo de detección 3D. En cuanto a los productos de la serie de chips de comunicación óptica, la empresa ha establecido una línea de proceso completa que incluye el Crecimiento epitaxial, la fabricación de rejillas, el grabado de tiras, el recubrimiento final de la cara, el corte de chips, la prueba de características, el cribado de paquetes y el envejecimiento de chips, con la capacidad de fabricación de obleas, el procesamiento de chips y la prueba de paquetes.
Sugerencias de inversión: la empresa es un fabricante líder de chips láser semiconductores en China, matriz de productos completa, ventaja de recursos de clientes, fuerte R & D. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 710 millones de yuan (+ 65,5%), 1.016 millones de yuan (+ 43,1%) y 1.456 millones de yuan (+ 43,3%). El beneficio neto previsto para la madre es de 188 millones de yuan (+ 62,7%), 274 millones de yuan (+ 45,8%) y 411 millones de yuan (+ 50,3%). El EPS correspondiente fue de 1,38, 2,02 y 3,03 Yuan, respectivamente. Damos a la empresa 202264 veces PE, el precio objetivo correspondiente 88,32 Yuan, la primera cobertura, dar “Buy – a” calificación de inversión.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en el mercado, desarrollo de nuevos productos y nuevas áreas de aplicación, iteración de mejoras tecnológicas, riesgo insostenible de subvenciones gubernamentales
