Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) ( Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) )
Evento: la empresa publicó recientemente el informe anual 2021 y el informe de rendimiento del primer trimestre 2022, los ingresos de la empresa en 2021437 millones de yuan, un aumento del 60,13% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 131 millones de yuan, un aumento del 51,44% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 96 millones de yuan, un aumento del 12,92% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 20 millones de yuan, una disminución del 41,87% con respecto al año anterior.
Afectados por el aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, el nivel de beneficios de la empresa disminuyó, el rendimiento de la presión a corto plazo. Los ingresos del primer trimestre de la empresa 22q1 ascendieron a 96 millones de yuan, un aumento del 12,92% con respecto al año anterior y una disminución del 22,58% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 220 millones de yuan, una disminución del 41,87% con respecto al a ño anterior y un aumento del 11,11% con respecto al mes anterior. Desde el 21q4, el nivel de beneficios de la empresa ha disminuido considerablemente, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas de polisilicio aguas arriba, de las cuales 22 q1 mejoraron en el primer trimestre, el margen bruto aumentó 10,04 PCT a 43,68% y el tipo de interés neto aumentó 7,41 PCT a 25,28%, lo que condujo a un aumento de los beneficios del primer trimestre. Estimamos que con el aumento de los precios del polisilicio en el costo aguas arriba de la presión para aliviar la rentabilidad general de la empresa se espera que aumente gradualmente; Además, las principales bases de producción de la empresa se encuentran en Ningxia, Zhejiang, Xi ‘an, Nantong y otras ciudades, incluidas las bases de producción de obleas de silicio en Zhejiang y XI’ an se han visto afectadas por la epidemia, lo que ha dado lugar a una presión a corto plazo sobre la gestión.
La empresa consolida aún más su posición en el mercado de pequeño tamaño, amplía el negocio de dispositivos de potencia para mejorar la competitividad. Desde su creación, la empresa se ha dedicado a la investigación, el desarrollo, la producción y las ventas de materiales semiconductores de silicio y sus productos. Durante el período que abarca el informe, la empresa completó la expansión de la producción de obleas de silicio molidas y la expansión de la producción de varillas de silicio monocristalino, lo que aumentó considerablemente la capacidad de producción de la empresa en el campo de los materiales de silicio de 4 a 6 pulgadas de pequeño tamaño y mejoró aún más La rentabilidad de la empresa. Además, la empresa desarrolla activamente los mercados nacionales y extranjeros para ampliar el uso eficiente de la capacidad de producción. En la actualidad, los productos de la empresa se han exportado a Taiwán, Japón, Corea del Sur, el sudeste asiático, los Estados Unidos y otras regiones de China para consolidar y mejorar aún más la posición de mercado y la competitividad de la empresa; Además, la empresa amplió verticalmente el diseño de la inversión, estableció la empresa conjunta Jiangsu Gaoxin, el diseño de la placa de componentes de energía del negocio. Gaoxin es una empresa nacional de alta tecnología especializada en la producción de chips y dispositivos de potencia semiconductores, con tecnología de fabricación y línea de producción de diodos de alta tensión de alta frecuencia sellados con plástico de nivel internacional avanzado. En la actualidad, está previsto completar la expansión de la capacidad de producción mediante la construcción de una nueva fábrica, y promover activamente el proyecto de producción de silicio difusor para chips, diodos especiales de alta tensión y diodos de alta potencia para vehículos, a fin de seguir enriqueciendo los tipos de productos de la empresa y crear nuevos puntos de crecimiento de beneficios. Mejorar la capacidad de desarrollo sostenible y la competitividad básica de la empresa. Después de invertir en Gaoxin, la empresa ampliará la distribución vertical del negocio, mejorará aún más la competitividad de la cadena industrial y creará una plataforma de negocio de toda la cadena industrial.
El proyecto de recaudación de fondos se está llevando a cabo sin tropiezos y hay un amplio espacio para ampliar el negocio de las obleas de silicio. Durante el período que abarca el informe, el proyecto de inversión de la empresa ha progresado sin tropiezos, y hasta la fecha se han completado la construcción de la planta y la instalación y puesta en marcha del equipo, y se espera que el seguimiento sea sin tropiezos. En el campo de las obleas de silicio pulido de 8 pulgadas, la tecnología de la empresa se ha acumulado durante muchos años, después de que las obleas de silicio pulido de 8 pulgadas se pongan en funcionamiento sin problemas, enriquecerá la distribución de los productos de la empresa en el campo de las obleas de silicio de semiconductores, al tiempo que consolidará la posición de mercado de las obleas de silicio de pequeño tamaño, ampliará constantemente el mercado de las obleas de silicio de gran tamaño y tendrá un amplio espacio de crecimiento en el futuro.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta la situación epidémica y el efecto de la tabla de consolidación de Gaoxin, ajustamos la previsión de beneficios. Se espera que la empresa logre un beneficio neto de 177 millones de yuan, 247 millones de yuan y 306 millones de yuan en 2022 – 2024, lo que corresponde a pe 23 veces, 17 veces y 13 veces (la previsión original de 22 – 23 años es de 1,81 / 265 millones de yuan). Teniendo en cuenta que la empresa es un excelente fabricante en el campo de materiales de silicio de China, el nivel de beneficios es excelente, y se le da la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1. La demanda del mercado de la industria transformadora es inferior a la esperada; 2. La expansión de la capacidad de la línea de producción de la empresa es inferior a lo previsto; 3. Fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba; 4. La información sobre el uso de la investigación no se actualiza a tiempo.
