Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Evento: el 26 de abril, la empresa publicó un informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron 981 millones de yuan, un aumento del 31,20%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 118 millones de yuan, un aumento del 42,23% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 113 millones de yuan, un aumento del 47,67% con respecto al año anterior.
La demanda de nueva energía / control industrial es fuerte, el control de costos es efectivo: según el anuncio de la empresa, el objetivo de 22 años de la empresa es aumentar los ingresos / beneficios en más del 20%, los principales indicadores financieros siguen mejorando. Desde el primer trimestre, se espera que los objetivos anuales se alcancen de alta calidad. 22q1 Company achieved Business income of 981 million Yuan, yoy + 31.2%, qoq + 1.51%; Debido principalmente a la nueva energía (automóvil, fotovoltaica), la industria y otras áreas aguas abajo de la demanda continuó la tendencia al alza del año pasado. El beneficio neto de la madre es de 118 millones de yuan, yoy + 42,23%, qoq + 8,28%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 113 millones de yuan, un aumento del 47,67% y qoq + 15,66%. El tipo de interés neto fue del 11,95%, 0,67 PCT y 0,91 PCT respectivamente. Durante el período, la tasa de tres gastos fue del 6,06%, disminuyó en 2,29 PCT y disminuyó en 0,69 PCT. La empresa se centra principalmente en el control de costos, la expansión de la producción trajo consigo una reducción gradual de la amortización fija, la rentabilidad siguió mejorando. La tasa bruta de beneficio fue de 25,09%, yoy – 2,5 PCT, qoq + 2,66 PCT, y la relación entre el precio de las materias primas y el precio de las láminas se mejoró considerablemente. 21q4 completó el aumento de precios del producto, 22q1 implementación completa. Además, la empresa ha adoptado una variedad de medidas para reducir el costo y aumentar la eficiencia, casi todos los techos de la planta están dispuestos a paneles fotovoltaicos para la generación de energía, y con las empresas centrales pertinentes para negociar la cooperación en materia de energía limpia.
Tres grandes negocios van de la mano, el costo de optimización del suministro de materiales: de acuerdo con el anuncio de la empresa, en los próximos años, el negocio de electrólisis de aluminio / película / sobrecapacidad objetivo de crecimiento anual de más del 20% / 40% / 50%.
Condensadores electrolíticos de aluminio: los nuevos vehículos energéticos, la energía fotovoltaica, el control industrial y otros campos de alta demanda, inversores fotovoltaicos en el mundo siete de los diez principales fabricantes se han convertido en clientes de la empresa; Los envíos mensuales de MLPC en 21 años ascendieron a 6,6 millones de unidades (capacidad: 8 millones de unidades / mes). En la reunión de intercambio de abril, la empresa señaló que la tasa de autoabastecimiento de la lámina de aluminio ha alcanzado el 75% – 80%. El aumento del precio de la electricidad a partir del 21q3 hace que el costo de la lámina aumente más del 50%. A través de la optimización de la estructura del producto y otras medidas para garantizar el suministro de materiales capacitivos y la relación calidad – precio, 22q1 ha mejorado.
Condensadores de película fina: en la reunión de intercambio de rendimiento, la empresa señaló que el rendimiento de los condensadores de película fina de la empresa es casi el mismo que el de la empresa líder de la industria, pero debido a que la escala sigue siendo pequeña, hay una cierta brecha entre el extremo material y el extremo de venta, el seguimiento mantendrá la expansión de la capacidad y el desarrollo del mercado. En el campo de la energía fotovoltaica, la nueva línea de producción de condensadores de película fina distribuida de la filial xinjianghai Power se ha producido en masa en 21 años, y la producción de película metalizada de producción propia se ha incrementado en un 50%. En el campo de los vehículos, haimei Electric Vehicle Drive Film Capacity ganó la licitación de más de 21 empresas de vehículos y proyectos de plantas de accionamiento eléctrico.
Supercapacitor: en 2021, la aplicación de supercapacitor en el mercado maduro de Contadores inteligentes, transporte ferroviario y red eléctrica se mejorará aún más, y se introducirá en la maquinaria portuaria, el equipo de excavación, la modulación de frecuencia de la red eléctrica, la conversión de petróleo a electricidad, autobuses eléctricos y otros campos, también tiene grandes perspectivas de aplicación en la industria militar. El 6 de abril, la Empresa dijo en la reunión de rendimiento que el proyecto de autobuses de nueva energía se pondrá en marcha en Nantong en el primer semestre del año, se espera que el costo final disminuya después de la puesta en marcha, la escala de autobuses de gran capacidad también se ampliará gradualmente. En cuanto a los materiales, la empresa ha desarrollado una variedad de electrodos supercapacitivos, que garantizan eficazmente el rendimiento, la calidad y el suministro de los materiales.
La expansión continua de la producción y el desarrollo, los resultados esperados son considerables: 1) los principales mercados de la empresa en la energía eólica fotovoltaica, los vehículos eléctricos, la automatización industrial y otros campos, la demanda sigue siendo fuerte, la expansión de la producción continúa, se espera que 22 años la capacidad de condensadores electrolíticos a gran escala aumente en más del 30%, la capacidad de MLPC se duplique, la capacidad de condensadores de película fina se amplíe en un 40%, la capacidad de supercondensadores se llene. La empresa puede compensar rápidamente la clase de productos acabados de la empresa y la aplicación del objetivo de la Junta corta para mantener la atención, hay proyectos de adquisición relacionados en la comunicación. La empresa ha suministrado a Byd Company Limited(002594) , Xiaopeng, ideal, Volkswagen, Renault y otros nuevos vehículos energéticos, Tesla y otros clientes están siendo identificados. Pedidos completos de la empresa, visibilidad hasta el tercer trimestre de 22 años; Los ingresos de exportación representan alrededor del 40%. La adquisición de condensadores Hitachi de Japón en 2020, el desarrollo continuo de los mercados emergentes en el extranjero y el aumento de la cuota de mercado de los clientes estratégicos son los principales planes de desarrollo de las exportaciones de la empresa. Se estima que el CAGR total de las empresas alcanzará alrededor del 30% en los próximos tres años.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 4.562 millones de yuan, 5.597 millones de yuan y 6.839 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 613 millones de yuan, 802 millones de yuan y 1.039 millones de yuan, respectivamente. EPS será de 0,74 Yuan, 0,97 yuan y 1,25 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente será de 25,8 veces, 19,7 veces y 15,2 veces, respectivamente, manteniendo la calificación de inversión “Buy – a”.
Indicación del riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas; Riesgo de limitación de la producción; El progreso de la expansión de la producción es inferior a lo previsto; El desarrollo del cliente no está a la altura de las expectativas.
