Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Event: The Company issued a Bulletin, 2021 Operational Income 66.209 million Yuan, Year - on - year + 15.51%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 23.377 millones de yuan (+ 17,15%) año tras año. 2021q4 registró ingresos de explotación de 16.488 millones de yuan (+ 11,19% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.050 millones de yuan (+ 11,84% año tras año). Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 27.548 millones de yuan (+ 13,25% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.823 millones de yuan (+ 16,08%) año tras año. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 30,23 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones.
En 2021, el rendimiento aumentó constantemente, el precio de las toneladas aumentó constantemente y los resultados de la reforma de los canales se destacaron. En cuanto a los productos, en 2021, la marca principal y la serie de vinos lograron ingresos de ventas de 491,12 / 12.620 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 11,46% / + 50,71%, precio por tonelada + 7,40% / + 30,69% año tras año, y el precio por tonelada aumentó constantemente. Por canal, los ingresos de ventas de los canales de distribución / venta directa fueron de 5.0137 / 11.595 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 10,48% / + 64,37%, el crecimiento de los canales de venta directa fue brillante. La empresa siguió intensificando los esfuerzos de reforma de los canales, promoviendo activamente el funcionamiento de canales finos, los ingresos de los cinco principales distribuidores disminuyeron 8,92 PCT a 9,15% antes de 2021, la capacidad de gestión y control de los canales se ha fortalecido.
Mantener los intereses de los distribuidores y mejorar continuamente la rentabilidad. En 2021, el margen bruto aumentó + 1,2 PCT al 75,4%, y la tasa de gastos de venta / gastos de gestión fue del 9,8% / 4,4%, respectivamente. El tipo de interés neto de origen aumentó 0,5 PCT al 35,3%, lo que mejoró la rentabilidad. En cuanto al flujo de caja, 2022q1 contract Liability of 3.607 million Yuan, with - 72.38 per cent, net Cash Flow of Operation activities of - 3.401 million Yuan, mainly the company reduced the proportion of cash collection in pre - Collection to reduce the Fund pressure of the dealer, maintained the interests of the dealer, improved Channel Republic of Women, The Company and the dealer are expected to co - Win. 2022q1 tasa bruta de beneficio 78,41%, año tras año + 1,98 PCT, tasa de gastos de venta / tasa de gastos de gestión 7,38% / 3,56%, año tras año + 0,29 PCT / - 0,35 PCT; El tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 39,29%, con una mejora continua de la rentabilidad en comparación con el mismo período del a ño anterior + 0,96 PCT.
El precio de los cinco lotes se mantiene estable durante miles de yuan, se espera que la operación abra un ciclo positivo. Durante la temporada alta del Festival de primavera, la empresa se adhiere a la estrategia de fijación de precios, la fijación de precios sigue aumentando, la confianza del canal ha aumentado. En marzo se estableció el ajuste del personal directivo y se espera que las medidas de reforma del primer año del nuevo equipo se profundicen aún más. Mirando hacia el a ño, a través de la creación de un clásico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \
Sugerencias de inversión: la reforma de la gestión de la empresa ha dado sus primeros resultados y se espera que el retorno del valor de la marca se acelere. Valoramos el seguimiento de la empresa en productos, marcas, gestión de canales y otras reformas. Se espera que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 6,95 Yuan, 8,01 yuan y 9,58 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión Buy - A, dando un precio objetivo de 6 meses de 222 Yuan, el precio objetivo es equivalente a la relación dinámica precio - ganancias de 32x en 2022.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos y Políticos, problemas de seguridad alimentaria, aumento de la competencia industrial
