Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ( Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
Eventos
Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 3.379 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,45%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 65.334100 Yuan, una disminución del 181,53%.
Puntos de inversión
La caída del mercado se suma al aumento de los costos de los piensos, el rendimiento se convierte en una pérdida
En el primer trimestre, las ventas de pollo aumentaron un 10,2% a 241300 toneladas, mientras que las ventas de productos cárnicos procesados aumentaron un 6,50% a 593300 toneladas. Debido a la oferta general de la industria, el consumo es débil, los precios de la carne de pollo conducen a una pérdida de rendimiento, junto con el aumento de los precios de las materias primas para piensos, los costos han aumentado, la rentabilidad se ha debilitado aún más. Sin embargo, la distribución positiva del negocio de productos de pollo de la empresa sigue manteniendo un fuerte impulso de crecimiento y rentabilidad, el primer trimestre de los ingresos de alimentos de shengnong aumentó un 16,50%, un beneficio neto de 45,71 millones de yuan.
Balance: a finales del primer trimestre, los préstamos a corto plazo aumentaron en 1.970 millones de yuan, principalmente debido a la expansión prevista de la empresa contra la tendencia y a la reserva de fondos para hacer frente al entorno inferior de la industria, aumentó un gran número de préstamos bancarios a bajos tipos de interés, la relación activo – pasivo aumentó en 5,9 puntos porcentuales hasta el 47,7%, la situación financiera sigue siendo relativamente estable.
La ventaja de toda la cadena industrial es obvia, el negocio descendente crece rápidamente
En diciembre de 2021, la empresa identificó y aprobó la línea de pollo de pluma blanca “Shengze 901”, que es independiente de la investigación y el desarrollo. Hasta ahora, la empresa tiene todo el sistema de gestión de la cadena industrial en la cadena industrial de pollo de pluma blanca, desde la cría ancestral hasta el procesamiento profundo de los productos de pollo. “Shengze 901” ha resuelto la enfermedad vertical y el índice de rendimiento no es inferior a la línea extranjera, se ha dado cuenta de que China vende al extranjero, y la retroalimentación del mercado es buena. El negocio aguas abajo continúa lanzando productos explosivos, los ingresos de procesamiento de alimentos en los últimos cinco años la tasa de crecimiento compuesto alcanzó el 27%, convirtiéndose en la segunda curva de crecimiento de la empresa.
La parte inferior es buena, la expansión de la empresa aumenta la cuota de mercado
En la actualidad, la capacidad de producción de los abuelos y los padres sigue siendo elevada, se espera que la cadena industrial experimente un período de consolidación de la parte inferior, el alto costo de los piensos superpuestos sigue siendo débil, los pequeños y medianos agricultores que no tienen ventajas financieras se retirarán gradualmente del mercado y beneficiarán a las grandes empresas con una fuerte fuerza global. En la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción de 600 millones de plumas, ha planificado 150 millones de plumas en las bases de Pucheng y Gansu, la expansión de la empresa contra la tendencia sigue aumentando la cuota de mercado.
Buena recuperación de la cadena industrial, el valor de la inversión de la empresa es obvio
La industria ha estado deprimida durante casi dos años, a partir del 21 de octubre del año pasado, los padres comenzaron a perder dinero en nombre de la granja, un gran número de eliminación anticipada, los abuelos y los padres han comenzado a reducir la tendencia de los depósitos, y las ventas de pollos de engorde de los padres En nombre de la rápida disminución reciente, esperamos que la capacidad de producción se aclare gradualmente, el clima de la industria se restablezca, la empresa tiene un buen valor de inversión.
Previsión y valoración de los beneficios
Creemos que en la actualidad se encuentra en el proceso de reducción de la capacidad de la industria, se espera que la cadena industrial comience a recuperarse gradualmente en el segundo semestre de este a ño, teniendo en cuenta el impacto de las materias primas para piensos en los costos y el ritmo de expansión de la empresa en los próximos dos años, esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 545 millones / 1.799 millones / 1.287 millones, correspondiente a pe 36.74x / 11.12x / 15.55x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los precios de los pollos siguen siendo bajos; Riesgo de enfermedad a gran escala; La promoción de la industria alimentaria no fue tan buena como se esperaba.
