Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
Asunto:
Informe financiero 2021: ingresos 14836 millones de yuan, yoy: + 22,64%, de los cuales el crecimiento de los ingresos de q4 – 12,63%; El beneficio de la madre es de 6.063 millones de yuan, yoy: + 51,43%, el beneficio neto deducido es de 5.414 millones de yuan, yoy: + 48,48%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos fueron de 2.939 millones de yuan, yoy: – 18,19%, el beneficio de la madre fue de 929 millones de yuan, yoy: – 32,12%, el beneficio neto no deducible fue de 811 millones de yuan, yoy: – 33,33%. Plan de distribución de beneficios: el dividendo en efectivo por acción es de 0,13 Yuan (impuestos incluidos).
Perspectiva de Seguridad:
El rendimiento se ajusta a las expectativas, el beneficio anual de 6.063 millones de yuan en el intervalo de previsión de beneficios (previsión de beneficios anuales de 6.020 millones de yuan a 6.200 millones de yuan), un aumento del 51,43%, principalmente impulsado por el nuevo consumo y la publicidad de marcas de Internet. La tasa de crecimiento de los ingresos del primer trimestre de 2022 se ajusta a las expectativas, y sus factores de disminución son los siguientes: 1) la influencia de la Alta base en el mismo per íodo de 2021, especialmente la publicidad educativa en línea; El impacto de la epidemia de este año es evidente, especialmente en Shanghai y otros mercados básicos, además de las actuales expectativas económicas pesimistas, el presupuesto de publicidad de los clientes a corto plazo tiene una tendencia a la austeridad.
El costo total de q1 fue de 1.832 millones de yuan, inferior a 2.072 millones de yuan en el mismo período del año pasado. El costo de funcionamiento de q1, que se basa principalmente en el alquiler, es de 1.077 millones de yuan, inferior al mismo período de 2019 y 2021, y el costo de alquiler se controla mejor. En general, la posición del punto es estable, principalmente la optimización estructural. De 2019 a 2021, el número de medios de televisión de ascensores autónomos fue de 709000 / 683000 / 774000, y el número de carteles de ascensores autónomos fue de 1,78 millones / 1,68 millones / 1,58 millones, respectivamente.
En 2021, 1) el negocio de los medios de comunicación de la construcción fue de 13.618 millones de yuan, un aumento del 17,64% con respecto al año anterior; El negocio de los medios de comunicación cinematográficos fue de 1.173 millones de yuan, un aumento del 145,08% con respecto al a ño anterior, y el tiempo de cierre de los cines fue el más bajo el impacto de la epidemia en 2020, y el crecimiento del negocio fue más rápido con respecto al año anterior. De acuerdo con la División de la industria de clientes aguas abajo, 1) la publicidad diaria de bienes de consumo ascendió a 5.805 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,12%, un aumento del 35,36%, en el que el aumento del consumo de cosméticos, productos lácteos y otros nuevos productos contribuyó significativamente; La publicidad de la marca de Internet es de 4.020 millones de yuan, lo que representa el 27,10%, un aumento del 22,49%; Sin embargo, la contribución publicitaria de la industria automotriz, inmobiliaria y otras industrias ha disminuido, lo que está estrechamente relacionado con el desarrollo de la industria de los clientes.
Previsión y valoración de beneficios: En vista del impacto de la epidemia actual y de los cambios en el entorno macroeconómico, hemos ajustado el rendimiento, pronosticando que los beneficios de la empresa en 2022 – 24 serán de 4.484 millones, 5.571 millones y 6.534 millones, respectivamente (las previsiones originales para 2022 – 23 fueron de 7.273 millones y 8.650 millones), lo que representa sólo 17,1 veces, 13,7 veces y 11,7 veces el precio actual de las acciones PE. Persistir en nuestro juicio a la empresa: 1) el consumo chino y la mejora de la marca son muy prometedores, el valor de los canales fuera de línea de Focus es indispensable. La lógica subyacente de la concentración es la exclusividad del flujo comunitario y el alto apalancamiento operativo, y la empresa tiene un flujo de caja enorme y bueno. El desempeño de la epidemia a corto plazo, pero el valor a largo plazo no ha cambiado, y la evaluación se ha situado en una posición histórica baja, para mantener la calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) la epidemia se repite, la publicidad no puede ser publicada, el cine continúa “apagado”; Las fluctuaciones macroeconómicas afectan a la recuperación general de la industria publicitaria y los anunciantes planifican cuidadosamente el presupuesto publicitario; Fluctuación de la política de la industria de los clientes intermedios; La competencia se intensifica repentinamente, por ejemplo, los competidores obtienen una gran cantidad de financiación y amplían la escala de puntos o roban clientes a bajo precio; Reducción de las tenencias de los principales accionistas.
