Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
2022q1 resultados esperados, mantener la calificación de “comprar”
En 2022q1, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.840 millones de yuan, lo que representa una disminución del 4,8% en comparación con el a ño anterior y del 25,7%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 200 millones de yuan (+ 25,4% y + 21,3% respectivamente). El beneficio neto neto de la deducción no retorno fue de 142 millones de yuan, 6,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y + 12,0% en relación con el mes anterior, y el rendimiento se ajustó a las expectativas. Mantenemos las previsiones de beneficios anteriores, estimamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 serán de 95,48 / 136,90 / 18.616 millones de yuan, el beneficio neto de la matriz será de 10,62 / 16,10 / 2.264 millones de yuan, EPS será de 1,03 / 1,55 / 2,19 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 2022 – 2024 pe 18,4 / 12,1 / 8,6 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Zhangjiagang Second Phase Capacity release increases Income scale and the increase of raw material Price Affects Gross Interest Rate
Los ingresos del primer trimestre fueron de + 25,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la contribución de la capacidad de producción de la segunda fase de Zhangjiagang, el proyecto de la segunda fase de Zhangjiagang entró en funcionamiento en 2021q4, la capacidad de producción de baterías de litio siguió aumentando en el primer trimestre. El margen bruto de 2022q1 fue del 17,5%, 0,5 puntos porcentuales más bajo que el mes anterior y 2,7 pcts menos que el año anterior, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas, el precio de las materias primas de las baterías de litio, representado por el carbonato de litio, siguió aumentando. La tasa de gastos de venta, gestión, I + D y Finanzas fue del 8,1% en el primer trimestre, una disminución del 0,2% en comparación con el 8,3% en el cuarto trimestre de 2021.
Disminución de la eficiencia logística
El inventario final de 2022 q1 fue de 1.848 millones de yuan, un aumento con respecto a 1.533 millones de yuan al comienzo del período. El volumen de Negocios de las existencias fue de 100,3 días, 81,1 días en 2021q1 y 82,4 días en 2021q4. El aumento de los días de inventario y rotación de las existencias se debió en parte a la disminución de la eficiencia logística después de la epidemia en el este de China. El flujo neto de efectivo operativo ha cambiado considerablemente, con una salida neta de 16,54 millones de yuan de 2022 q1 y una entrada de 348 millones de yuan en el mismo per íodo de 2021, principalmente debido al aumento de las adquisiciones de 2022 q1 y a la influencia del uso de algunas facturas.
Ampliar activamente la producción y ocupar la cuota de mercado de las baterías cilíndricas
La compañía es el único pequeño proveedor de baterías eléctricas en China que entra en la cadena de suministro global de top5 Electric Tools Company. La expansión activa de la producción de la empresa se ajusta a la tendencia de fabricación nacional de baterías cilíndricas. Se prevé que la producción de la empresa alcance los 700 millones en 2022. 2022q4, la primera fase de la planta Huaian se espera que entre en producción, después de la producción, la capacidad de la empresa alcanzará los 1.250 millones.
Indicación del riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas; Riesgo de retraso en el progreso de la escalada de la capacidad; La epidemia afecta a la demanda de China; El conflicto ruso – ucraniano sigue afectando a la demanda de baterías de litio cilíndricas pequeñas en el mercado europeo.
