0 Gf Securities Co.Ltd(000776) (0 Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Los fondos públicos siguen siendo líderes y se espera que el negocio institucional contribuya más
Los ingresos de explotación / beneficios netos de la empresa 2022q1 fueron de 4.774 / 1.303 millones de yuan, respectivamente, en comparación con - 43% / - 49% anual roe4. 9%, rendimiento inferior a nuestras expectativas, principalmente debido a la caída del mercado de valores 2022 q1 arrastrado por los ingresos de inversión de la empresa por cuenta propia. Teniendo en cuenta el impacto negativo de la volatilidad del mercado de valores en 2022, reducimos el beneficio neto de 2022 / 2023 / 2024 a 101,4 / 1325,5 / 169,9 millones (antes de 114,5 / 1397 / 172,4 millones), respectivamente - 6,6% / + 30,7% / + 28,2% año tras año, lo que corresponde a 1,3 / 1,7 / 2,2 Yuan EPS. "16 opiniones sobre el desarrollo de la alta calidad de los fondos públicos" y el plan de pensiones individuales de nivel superior, la empresa Yi fangda y el Fondo de desarrollo de Guangdong como principal organismo público se espera que se beneficien a largo plazo. Las grandes líneas de gestión de la riqueza de la empresa contribuyeron más a los beneficios (29% en 2021), se espera que el negocio bancario de inversión se recupere, y se espera que las empresas de derivados contribuyan gradualmente a los resultados incrementales. El precio actual de las acciones corresponde al PB1 de 2022. 1 veces, la valoración tiene margen de Seguridad, mantiene la calificación de "comprar".
El Aum no monetario de los fondos públicos aumentó ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que el negocio de los bancos de inversión se recupere.
Los ingresos de las operaciones de gestión de activos de 2022q1 ascendieron a 2.340 millones de dólares, es decir, un 1,3% con respecto al a ño anterior, y se prevé que contribuyan principalmente al Fondo de desarrollo de Guangdong y a la gestión de activos de Guangdong. According to wind data, q1 end GDF non - Stock base aum627.7 Billion, from the Early year - 6.3%, Year - on - year + 10%, the industry ranking Third. Q1 final de las acciones del Fondo de desarrollo de Guangdong + Fondo Mixto aum403 mil millones, año tras año - 5%. Los ingresos de inversión de 2022q1 en empresas asociadas y empresas conjuntas ascendieron a 74 millones de yuan, es decir, un 80% anual, y se prevé que la disminución interanual se vea afectada principalmente por la disminución interanual de los ingresos de inversión de sus empresas, como la inversión directa. Al final de q1, Yi Fang alcanzó la base no comercial aum1083.8 mil millones, en comparación con el comienzo del año - 8,9%, año tras año + 18,8%, la industria ocupó el primer lugar. Q1 final Yi fangda shares + Mixed Fund aum561.8 Billion, Year - on - 12%. Los ingresos de las operaciones bancarias de inversión en el primer trimestre ascendieron a 150 millones, lo que representa un aumento del 27% con respecto al año anterior. A partir del 29 de abril, las reservas totales de OPI de la empresa (excepto el período de asesoramiento para el registro) un total de 11, se espera que el negocio de los bancos de inversión se recupere.
Se prevé que los ingresos procedentes de la venta en comisión frenen el negocio de corretaje y que la caída del mercado de valores afecte a los ingresos procedentes de la inversión por cuenta propia.
El volumen de negocios diario medio de las acciones en el mercado de 2022q1 fue de 1,09 billones de yuan, más del 7,3% en el mismo período del a ño pasado. Los ingresos de corretaje de la empresa en el primer trimestre fueron de 1.650 millones de yuan, menos del 9,8% en el mismo período del año pasado. Se espera que los ingresos de corretaje de la empresa representen el 14% de los ingresos de corretaje en 2021. A finales de 2022q1, la empresa financió 88.500 millones de yuan, en comparación con el comienzo del año - 9%, la tasa de ocupación de la ciudad es del 5,60%, en comparación con el comienzo del año - 008pct. Los ingresos de inversión de los activos financieros de la empresa 2022q1 - 640 millones de yuan, principalmente afectados por la caída del mercado de valores, 2022q1 Shanghai y Shenzhen 300 cayeron un 14,5% (3,1% en el mismo per íodo) y la deuda compuesta de China aumentó un 0,76% (0,95% en el mismo per íodo). Al final del primer trimestre, la escala de activos financieros de la empresa alcanzó los 158200 millones de yuan, un + 56% año tras año.
Consejos de riesgo: las grandes fluctuaciones del mercado de valores causan incertidumbre sobre los beneficios de los corredores; La escala de la oferta pública no se amplió como se esperaba.
