By-Health Co.Ltd(300146) ( By-Health Co.Ltd(300146) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, 22q1 Company logró ingresos de 2.280 millones de yuan, año tras año + 2,60%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 663 millones de yuan (- 18,78%). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 681 millones de yuan (- 10,77%) en comparación con el mismo período del año anterior.
Bajo la presión de las empresas nacionales, los productos de Life - space en China están creciendo en contra de la tendencia, y el volumen anual está disponible. Desde el punto de vista de los canales, la tasa de crecimiento de los ingresos de las empresas nacionales de lsg fuera de línea / dentro de línea / fuera de línea fue de - 0,94% / - 10,65% / + 25,28%, respectivamente, y las empresas nacionales se enfrentaron a una alta base en el mismo período del a ño pasado, y se vieron afectadas principalmente por la repetición de la situación epidémica y la prevención y el control en China, el flujo de clientes fuera de línea disminuyó, el flujo de materiales en línea de varias regiones se bloqueó, la presión ambiental externa de la empresa fue mayor; El negocio de lsg en el extranjero está creciendo rápidamente. Desde el punto de vista de la Sub - marca, la marca principal / jianlidao / Life - space China ha logrado ingresos de 12,92 / 4,19 / 097 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior - 6,50% / - 14,20% / + 46,49%. La tasa de crecimiento de los productos de Life - Space China es brillante, con un buen rendimiento tanto en las farmacias como en los canales de comercio electrónico.
Bajo el cambio de la estructura del producto y el canal, el aumento de la tasa bruta de interés y el aumento de la tasa de gastos de venta son las principales razones de la disminución de la tasa neta de interés. La tasa bruta de beneficio de 22q1 fue de 69,61% y + 2,72 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros fue de 25,87% / 4,60% / 1,38% / - 0,33%, respectivamente, en comparación con el mismo período del a ño anterior + 7,73 PCT / + 1,65 PCT / + 0,68 PCT / - 0,03 PCT, y el aumento de la tasa de gastos de venta de 22q1 se debió principalmente al aumento de los gastos de la Plataforma y los gastos de promoción de la marca. Durante los Juegos Olímpicos de invierno de febrero, la empresa se centró en la promoción de productos q1, pero en todo el año, la empresa llevó a cabo un control dinámico de los gastos totales en comparación con el presupuesto, y se espera que la tasa de gastos de ventas se mantenga estable en comparación El aumento de la tasa de gastos de gestión se debe principalmente a la baja base de los gastos de gestión debido al ajuste de las bonificaciones durante el mismo per íodo del año pasado. Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto de 22q1 fue del 29,15%, una disminución interanual de 7,95 PCT.
2022 para mejorar la calidad de la gestión como el núcleo, esperando la recuperación después de la epidemia. Creemos que el impacto de la situación epidémica en el flujo de la farmacia y el envío logístico causa la presión a corto plazo de la empresa a través de múltiples canales, pero la reforma de la empresa que comenzó en julio de 21 se espera que se ajuste en el primer semestre de 22 años, 22 años la empresa se centra En la mejora de la calidad de la gestión, los canales en línea se esfuerzan por aumentar la tasa de beneficio al mismo tiempo que el alto crecimiento, y los canales fuera de línea se espera que se reanuden después de la reforma y el control de la situación epidémica.
Sugerencias de inversión: Esperamos con interés la recuperación de los resultados de la empresa después de la epidemia, y el espacio de vida para lograr un alto aumento de la tendencia inversa, se espera que todo el a ño se centre en el cultivo de recursos para mantener un alto crecimiento. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 - 2024 asciendan a 85,31 / 103,03 / 12.307 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 14,8% / 20,8% / 19,4%; El beneficio neto de 19,16 / 23,56 / 2.813 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 9,2% / 23,0% / 19,4%, respectivamente, corresponde a EPS de 1,13 / 1,39 / 1,65 Yuan, con una valoración correspondiente de 17,8 / 14,5 / 12,1 veces, manteniendo la calificación de "compra".
Sugerencia de riesgo: la competencia de los canales de comercio electrónico se intensifica; La promoción de nuevos productos no es tan buena como se esperaba; El consumo final es débil; Riesgo de deterioro del Fondo de Comercio
