Yankuang Energy ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
Evento: el 29 de abril de 2022, la empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa durante el período de referencia fueron de 41.201 millones de yuan, un aumento del 32,67% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.758 millones de yuan, un Aumento del 194,35% con respecto al año anterior.
La producción y las ventas de carbón disminuyeron ligeramente y los precios aumentaron considerablemente. En el primer trimestre de 2022, la empresa produjo 25,15 millones de toneladas de carbón comercial, una disminución interanual de 1,2 millones de toneladas, una disminución del 4,6%, de las cuales: Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) la producción de La producción de la industria del carbón de haosheng disminuyó en 558000 toneladas, una disminución del 67,89%, debido principalmente a las políticas de Seguridad y protección del medio ambiente, la producción de carbón está restringida. En el primer trimestre, la empresa vendió 25,26 millones de toneladas de carbón comercial, una disminución interanual de 1,04 millones de toneladas, una disminución del 4%. En cuanto a los precios, el precio global de venta del carbón comercial fue de 997,09 Yuan / tonelada, un aumento del 76,44%. Según el anuncio, en el primer trimestre de 2022 el costo global del carbón comercial fue de 448,14 Yuan / tonelada, un aumento del 28,12%. El negocio del carbón alcanzó un beneficio bruto de 13.871 millones de yuan, un aumento interanual del 144,81%, un margen bruto del 55,06%, un aumento interanual del 16,95%.
La cantidad y el precio de la industria química del carbón aumentan rápidamente. En el negocio químico del carbón, la producción química de la empresa fue de 1.663000 toneladas, un aumento del 10,7% con respecto al a ño anterior, y las ventas de productos químicos fueron de 1.557000 toneladas, un aumento del 19,59% con respecto al año anterior. Los ingresos por ventas unitarias de productos químicos ascendieron a 4.207,45 Yuan / tonelada, un aumento del 24,67% con respecto al a ño anterior, un aumento del 38,5% con respecto al año anterior, un aumento del 38,5% con respecto al año anterior y un beneficio bruto de 1.541 millones de yuan con respecto al año anterior, un Aumento del 12,56%, un margen bruto del 23,52%, un aumento del 7,63%.
El beneficio bruto del negocio de la energía eléctrica ha aumentado considerablemente año tras año. En el primer trimestre de 2022, la capacidad de generación de energía de la empresa fue de 200185 millones de kWh, un aumento del 6,82% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la cantidad de electricidad vendida fue de 164461 millones de kWh, un aumento del 8,89% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El beneficio bruto del negocio de la energía eléctrica fue de 62 millones de yuan, un aumento del 287,5% año tras año. La tasa bruta de beneficio del negocio de la energía eléctrica de la empresa es del 9,7%, un aumento del 6,2% con respecto al a ño anterior, y la ventaja de la integración del carbón y la electricidad es obvia.
Los precios del carbón en el extranjero siguen aumentando, y se espera que la División australiana contribuya al aumento de los resultados. Desde 2022, debido a la recuperación de la demanda en el extranjero, el conflicto ruso – ucraniano y otros factores, los precios de la energía en el extranjero siguen aumentando. Según los datos del viento, desde abril de 2022, el precio medio del carbón de Newcastle Power y el precio medio del carbón de coque de la mina Fengjing de Australia han aumentado 191,8% y 208,56%, respectivamente, en comparación con el precio medio 2021q2. Se espera que el aumento continuo de los precios del carbón en Australia impulse la liberación de los resultados de yanmei Australia y yanmei Australia. Además, también se ve afectada por la escasez de energía, los precios del petróleo crudo siguen siendo elevados, lo que contribuye al aumento de los precios de los productos químicos de la empresa y a mejorar el nivel de rentabilidad de las empresas químicas de la empresa.
Sugerencias de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 será de 25.968 millones de yuan, 27.197 millones de yuan y 28.112 millones de yuan. EPS es de 5,25 / 5,50 / 5,68 yuan por acción, y PE es de 7, 6 y 6 veces el precio de las acciones el 29 de abril de 2022.
Consejos de riesgo: 1) La desaceleración del crecimiento macroeconómico, los precios del carbón cayeron bruscamente; Los precios de los productos químicos han disminuido considerablemente; El desarrollo de la transformación es más lento de lo esperado.
