Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
La compañía publicó su informe trimestral 2022:
2022q1 registró ingresos de 716 millones de yuan (- 7,28%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con un beneficio neto de 80 millones de yuan (+ 2,79%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior y un beneficio no neto de 75 millones de yuan (- 0,89%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El margen bruto de ventas y el margen neto de ventas fueron 39,23% y 13,49%, respectivamente, en comparación con – 0,8 PCT y + 1,25 PCT. En cuanto a la estructura de ingresos, el agente reductor de agua de alto rendimiento representó el 60,1%, año tras año – 1,2 PCT, el material funcional representó el 13,3%, año tras año + 4,4 PCT, el agente reductor de agua de alta eficiencia representó el 3,3%, año tras año – 2,5 PCT.
El precio unitario del agente reductor de agua de alto rendimiento aumentó año tras año debido a la perturbación de la situación epidémica en el envío en marzo:
Los ingresos de 22q1 superplastificante de alto rendimiento fueron de 430 millones de yuan (- 9,05% año tras año). En cuanto a la producción y las ventas, 22q1 volumen de ventas de alto rendimiento 198000 toneladas, año tras año – 269000 toneladas, producción de 205000 toneladas, año tras año – 289000 toneladas, se espera que se vea afectado principalmente por la situación epidémica, el control logístico, 2021 en el este de China y el sur de China, los ingresos regionales representaron el 43,23% y el 7,41%, respectivamente. En cuanto al precio unitario, el precio medio de 22q1 tonelada de alto rendimiento es de 2173 Yuan, más de 70 yuan en el mismo período del año pasado y menos de 9 yuan en el mismo período del año pasado.
Los ingresos de 22q1 superplastificante fueron de – 47,46% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con ventas de 123000 toneladas y – 156000 toneladas en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
En términos de costos, el precio medio de compra de 22q1 eo fue de – 0,12% año tras año. La empresa tiene la capacidad de preparar poliéteres para su almacenamiento, protegiendo eficazmente las fluctuaciones de los precios de los materiales.
Materiales funcionales de alto crecimiento continuo:
Los ingresos de los materiales funcionales ascendieron a 95 millones de yuan (+ 39,56%) y la proporción de ingresos aumentó significativamente. En cuanto a la producción y las ventas, las ventas de 22q1 materiales funcionales ascendieron a 458000 toneladas, con una producción de 515000 toneladas y una producción de 146000 toneladas. En cuanto al precio unitario, el precio medio por tonelada es de 2.073 Yuan, en comparación con – 20 yuan (menos del 1%), en comparación con + 339 Yuan.
Otras preocupaciones:
La tasa total de gastos durante el período de la empresa fue de 28,66%, año tras año + 1,83 PCT, la tasa de gastos de ventas, gestión, investigación y desarrollo y Finanzas fue de 11,85%, 9,07%, 5,93%, 1,8%, año tras año + 0,73 PCT, + 0,34 PCT, – 0,2 PCT, + 0,96 PCT. La corriente neta de efectivo generada por las actividades operacionales es de – 40,66 millones de yuan, que se espera esté relacionada con el aumento de las existencias de materias primas. Al final del período sobre el que se informa, las existencias ascendían a 614 millones de yuan (463 millones al comienzo del período y 475 millones al final del período 21q1), y los pagos anticipados aumentaron un 13,82% en comparación con el comienzo del período. El deterioro del crédito de 22q1 fue de + 28,73 millones de yuan, principalmente para la retirada y la reversión, y 21q1 fue de + 13,33 millones de yuan en el mismo período. El tipo del impuesto sobre la renta de 22q1 es del 10,7%, 21q1 – 21q4 es del 16,77%, 13,5%, 11,98% y 10,06%, respectivamente. Se espera que la reducción del tipo del impuesto sobre la renta esté relacionada con el aumento de las filiales que aplican el tipo del impuesto sobre la renta del 20%.
Sugerencias de inversión: prestar atención continua a ① el volumen de Liberación del agente reductor de agua de alto rendimiento después de la epidemia, ① el material funcional abre la segunda curva, ⅲ el crecimiento constante de la expectativa a la verificación, se espera que beneficie a la construcción de infraestructura integral. Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 será de 711 millones, 907 millones y 1119 millones, y el precio de las acciones correspondiente al pe dinámico el 29 de abril será de 13x, 11x y 9x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los proyectos de infraestructura y los proyectos municipales avanzan menos de lo esperado; El proceso de aplicación de nuevos materiales no es tan bueno como se esperaba; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas.
