Cocreation Grass Co Ltd(605099) ( Cocreation Grass Co Ltd(605099) )
Evento: Cocreation Grass Co Ltd(605099) publica el informe anual En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.302 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,39% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 380 millones de yuan, una disminución del 7,45% año tras año. El beneficio neto neto de la empresa matriz después de la deducción no fue de 355 millones de yuan, una disminución del 7,53% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 553 millones de yuan, un aumento del 9,01% en el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 60 millones de yuan, una disminución del 38,33% año tras año; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 57 millones de yuan, una disminución del 36,26% con respecto al a ño anterior.
Además, en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 681 millones de yuan, lo que representa un aumento del 27,78%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 85 millones de yuan, una disminución del 13,80% año tras año; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 82 millones de yuan, una disminución del 14,82% con respecto al a ño anterior.
Aprovechar las oportunidades de desarrollo del mercado mundial de pastos de ocio, la expansión acelerada de los negocios en el extranjero Sub – productos, 1) en 2021, los ingresos de pastos de ocio 1.647 millones de yuan, un aumento interanual del 31,62%, principalmente debido al aumento de la demanda de césped de ocio de consumo doméstico. La empresa aprovecha activamente las oportunidades de crecimiento de la demanda de productos de pasto de ocio en el mercado extranjero, y en las principales plataformas de comercio electrónico como TMall, Jingdong, xiaohongshu para abrir tiendas insignia autónomas para acelerar la expansión de canales en línea. En 2021, los ingresos de la hierba deportiva alcanzaron 527 millones de yuan, un aumento del 2,08% con respecto al a ño anterior. Con la recuperación gradual de la economía mundial, la demanda de productos de la hierba deportiva bajo la influencia de la epidemia de covid – 19 comenzó a recuperarse después de que los países europeos y americanos levantaran el aislamiento y reanudaran la economía, y los productos de la hierba deportiva en el mercado internacional aumentaron un 7,51% con respecto al año anterior. En 2021, los ingresos de la seda de paja y otros productos ascendieron a 128 millones de yuan, lo que representa un aumento del 54,38% con respecto al a ño anterior.
A nivel subregional, 1) los ingresos del mercado chino en 2021 ascendieron a 284 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,73% con respecto al a ño anterior, de los cuales la hierba deportiva china disminuyó un 4,29% con respecto al año anterior, debido principalmente a la repetición de la epidemia en China en el segundo semestre de 2021, lo que retrasó la demanda de hierba deportiva. Los ingresos del mercado internacional en 2021 ascendieron a 2.017 millones de yuan, un aumento del 30,54% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, impulsado principalmente por la demanda de pastos de ocio en Europa y las Américas, y los pastos de ocio en el mercado internacional aumentaron un 31,78% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Venta directa + venta al por mayor vincula a los principales clientes de todo el mundo, la distribución de la capacidad promueve constantemente el canal de ventas, la empresa utiliza el modo de venta directa + venta al por mayor para construir una red de ventas global. En cuanto al modo de venta directa, la empresa se ha convertido en uno de los ocho mejores proveedores mundiales de césped artificial de la FIFA (FIFA) mediante el acoplamiento directo de productos de césped deportivo con los fabricantes de pavimentos deportivos regionales a gran escala de varios países. En cuanto al modo de venta al por mayor, sobre la base de la dispersión de los clientes finales de la hierba de ocio, la empresa se conecta principalmente con los principales mayoristas mundiales y regionales de césped artificial, grandes cadenas de supermercados de materiales de construcción domésticos y otros clientes para establecer una relación de cooperación estable a largo plazo. Al 31 de diciembre de 2021, la empresa cuenta con 235 empleados de ventas, los productos se exportan a América, Europa, Asia, Oceanía y otros 120 países y regiones. Según los datos de amiconsult, según el volumen de ventas, la cuota de mercado mundial de 2019 alcanzó el 15,00%, que es la mayor empresa de césped artificial del mundo.
En cuanto a la capacidad de producción, al 31 de diciembre de 2021, la empresa tenía una capacidad de producción anual de 11 millones de metros cuadrados de césped artificial. Al mismo tiempo, la empresa había iniciado el proyecto de inversión y expansión de la base de producción conjunta de Vietnam en julio de 2021. Se espera que el Proyecto pueda lograr una capacidad de producción anual de 50 millones de metros cuadrados de césped artificial una vez terminado y puesto en funcionamiento, y se espera que la empresa consolide aún más su posición de liderazgo.
El aumento de los precios de las materias primas dio lugar a una presión a corto plazo sobre los beneficios, durante la cual la tasa bruta global de 21 a ños de buena gestión de los gastos fue del 27,90%, una disminución interanual de 9,02 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas y los precios del transporte marítimo. El margen bruto global de 22q1 fue del 24,09%, una disminución interanual de 7,25 PCT.
En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos del período de 21 años de la empresa fue del 11,15%, con una disminución de 2,32 PCT y la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / financieros del 4,09% / 3,73% / 3,23% / 0,09%, respectivamente – 0,08 / – 0,56 / + 0,07 / – 1,76 PCT. La tasa de gastos durante el período de 22q1 fue del 9,96%, disminuyó 0,75 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue del 3,73% / 3,53% / 2,64% / 0,06%, respectivamente. Bajo la influencia global, el tipo de interés neto de 21 años fue del 16,52%, una disminución de 5,69 PCT; El tipo de interés neto de 22q1 fue del 12,52%, una disminución de 6,04 PCT.
Sugerencias de inversión: la empresa ha estado cultivando césped artificial durante muchos años, liderando la tecnología, la marca, el canal y otros aspectos. Los beneficios a corto plazo están bajo presión, pero se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo constantemente dependiendo de la liberación de la capacidad de producción de la segunda base de Vietnam y la recuperación de la demanda del mercado extranjero. Esperamos que los ingresos de explotación de Cocreation Grass Co Ltd(605099) 2022 – 2024 sean de 29,11, 35,52 y 4.427 millones de yuan, con un aumento interanual del 26,47%, 22,02% y 24,63%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5,17, 7,03 y 893 millones de yuan, con un aumento interanual del 35,95%, 35,98% y 27,03%, y el PE correspondiente fue de 19,4 X, 14,3 X y 11,2 X, dando la calificación de inversión de Buy – A.
Indicación del riesgo: el riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas y los tipos de cambio; La competencia de la industria aumenta el riesgo; La expansión del mercado está por debajo del riesgo esperado.
