Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
La empresa 2022q1 registró un alto crecimiento y mantuvo la calificación de “Buy – in”.
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022, 2022 q1 ingresos de 2.001 millones de yuan, un aumento del 35,65%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 268 millones de yuan, un 54,54% más que el mismo período del año anterior. El margen bruto fue del 31,43%, un aumento de 2,1 PCT. Mantenemos la previsión de beneficios, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 15,26 / 20,29 / 2.697 millones de yuan, correspondiente a EPS 1,08 / 1,43 / 1,90 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 39,0 / 29,3 / 22,0 veces. La estructura de los productos de la empresa sigue optimizando, en el automóvil, las comunicaciones, la nueva energía, la industria, la electricidad blanca y otros mercados de alto umbral para lograr un avance continuo. El proyecto de expansión de la línea de producción de 12 pulgadas de la empresa está en marcha y se espera que libere gradualmente la capacidad de producción de productos de gama alta, como IGBT. Mantenemos nuestra calificación de compra.
Se propone construir una nueva línea de producción de chips de 12 pulgadas para seguir consolidando la posición de liderazgo de IDM
La empresa emitió una resolución del Consejo de Administración, la empresa tiene la intención de controlar la inversión de la filial de construcción de la “línea de producción anual de 360000 chips de 12 pulgadas del proyecto”. La inversión total del proyecto es de 3.900 millones de yuan y el ciclo de construcción del proyecto es de 3 años. La nueva línea de producción de 12 pulgadas planeada por la empresa mejorará aún más el espacio de capacidad de la empresa, consolidará la posición líder de IDM en China, y se espera que proporcione un mayor apoyo para la mejora iterativa de los productos de la empresa y la mejora de la Plataforma de productos.
El rápido crecimiento de la escala de ingresos de la División de servicios integrados de Australia proporciona un apoyo importante para el crecimiento de la empresa en 2022
En 2021, la filial de la empresa de 12 pulgadas de Jingyuan, la empresa obtuvo ingresos por valor de 787 millones de yuan y una pérdida de beneficios netos de 162 millones de yuan. 2022q1 los ingresos de la División de servicios integrados de Australia ascendieron a 375 millones de yuan, y los ingresos de un solo trimestre representaron el 47,65% de los ingresos anuales de 2021. Las pérdidas de un solo trimestre se redujeron a 21,71 millones de yuan, y la rentabilidad se está fortaleciendo con la mejora de la producción. Con el desarrollo continuo del proyecto de expansión de la línea de producción de 12 pulgadas, se espera que la capacidad mensual de producción de 60.000 unidades se forme a finales de 2022, y se espera que los ingresos anuales de TSMC crezcan rápidamente, y se promoverá la cantidad de chips de potencia y circuitos en la línea de 12 pulgadas, proporcionando un apoyo importante para el rápido desarrollo de la empresa durante todo el año.
Los productos entran en el mercado de gama alta, como la nueva energía y las normas de los vehículos, y la estructura de los productos se mejora continuamente.
El módulo de accionamiento principal del Vehículo eléctrico basado en el chip IGBT y frd de la generación V desarrollado por la empresa ha sido probado por muchos clientes en China, y ha sido suministrado por lotes a algunos clientes, y se espera que el crecimiento de volumen se realice en 2022. Se espera que los productos IGBT de la empresa alcancen el suministro masivo de energía fotovoltaica en 2022. Los productos de varias categorías de la empresa en el mercado de gama alta han logrado resultados notables, 2022 de alta calidad y desarrollo de alta velocidad.
Sugerencia de riesgo: la construcción de la capacidad de producción no es tan buena como se esperaba; Disminución de la demanda de la industria; Aumento de la competencia, disminución de los márgenes brutos.
