Grandblue Environment Co.Ltd(600323) ( Grandblue Environment Co.Ltd(600323) )
2022q1 el beneficio neto disminuyó debido a la influencia de la placa de gas. Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 2.730 millones de yuan (yoy + 32,0%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 160 millones de yuan (yoy – 34,3%), el aumento de los ingresos y la disminución de los beneficios netos se vieron afectados principalmente por el aumento de los costos de adquisición de gas natural, y se vieron limitados por la política de fijación de precios, lo que dio lugar a la inversión de los precios de compra y venta de gas natural. Afectados por las razones anteriores, el negocio de la energía perdió alrededor de 160 millones de yuan en el primer trimestre, el beneficio neto disminuyó alrededor de 180 millones de yuan.
Los desechos sólidos, la placa de drenaje para lograr un alto aumento, se espera que el futuro del precio del gas. 2022q1 Sub – block look, ① Solid Waste Disposal Business MAIN BUSINESS income of 1.51 billion Yuan, 38.4 per cent increase, mainly because Zhangzhou, wulanchabu and other New Projects since the second half of the last year have been put into Production, Environmental Sanitation Business Income Increase and so on; Los principales ingresos del negocio de la energía ascendieron a 830 millones de yuan, un aumento del 35,8% año tras año, principalmente debido al aumento de las ventas de gas natural y al aumento del precio medio de las ventas de gas natural; Los ingresos de las principales operaciones de drenaje ascendieron a 150 millones de yuan, un aumento del 42,9% con respecto al a ño anterior, que se debió principalmente a la confirmación de los ingresos procedentes de la liquidación del tratamiento de aguas residuales y el aumento de los ingresos de funcionamiento de la red de alcantarillado durante el período de transición de algunas plantas de tratamiento de aguas residuales. Por una parte, la empresa se comunicará activamente con los departamentos gubernamentales competentes para racionalizar el mecanismo de precios del gas natural, por otra parte, promoverá activamente la diversificación del suministro de fuentes de gas de alta calidad y la diversificación de la estructura, ampliará activamente el negocio de ingeniería del gas, el negocio no combustible y otros negocios, y se esforzará por lograr el equilibrio de ingresos y pérdidas en el negocio de la energía en 2022.
El margen de beneficio disminuyó y el margen de gastos disminuyó durante el período. El margen bruto de 2022q1 fue del 18,9% (8,9 PCT) y el margen neto fue del 6,1% (5,5 PCT) en el mismo período. Las principales razones de la disminución de la tasa bruta y la tasa neta de interés son las siguientes: ① la tasa de utilización de la capacidad de producción de alimentos y desechos industriales peligrosos es insuficiente, la rentabilidad es inferior a la de los proyectos de incineración de desechos, y la empresa puede buscar un avance en la utilización de Los recursos de desechos peligrosos; El precio de venta y compra del gas natural se invierte. 2022q1 tasa de gastos de venta 1,0% (- 0,2 PCT), tasa de gastos de gestión 5,1% (- 0,9 PCT), tasa de gastos financieros 4,5% (- 0,7 PCT), gestión de gastos adecuada. El flujo de caja de las actividades operacionales fue de 110 millones de yuan, lo que representa una disminución de 590 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La recaudación de cuentas por cobrar no ha mejorado significativamente; La aplicación de la interpretación no. 14, si se excluye el efecto no. 14, el flujo de caja de las actividades operacionales es de unos 100 millones de yuan.
La integración vertical y horizontal de los grandes residuos sólidos y la expansión de la nueva distribución de aplicaciones energéticas. A finales de 2021, la escala del proyecto de incineración de residuos domésticos a mano era de 34.150 toneladas / día. Entre ellos, se completaron y confirmaron 8.300 toneladas / día de proyectos de incineración de desechos domésticos, 5.300 toneladas / día de proyectos piloto + en construcción + en preparación y la capacidad de producción se liberó continuamente. Además, la empresa “Big solid waste” integración vertical y horizontal, distribución de activos ligeros; En 2022 se puso en marcha un proyecto de producción de hidrógeno de 2.200 toneladas de FOSHAN NANHAI, que tiene por objeto explorar activamente la nueva distribución de los servicios energéticos.
Sugerencias de inversión: la empresa tiene suficientes proyectos de incineración manual de residuos; El sector del gas y el agua está creciendo constantemente, proporcionando un buen flujo de caja; La segunda fase de los incentivos ejecutivos vincula profundamente los intereses de los empleados y las empresas, ayudando a la empresa a desarrollarse rápidamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 13,4 / 15,4 / 1.780 millones de yuan, lo que corresponde a pe 10,7 / 9,3 / 8,1x, respectivamente. La empresa tiene una excelente gestión y mantiene la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la producción de proyectos de residuos sólidos es inferior a lo esperado, la competencia de la industria se intensifica, el riesgo de cambio de política, etc.
