Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) ( Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) )
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El 28 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 2.329 millones de yuan, un aumento del 64,06% con respecto al a ño anterior y un aumento del 22,19% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la madre ascendió a 273 millones de yuan, un aumento del 145,70% y un aumento del 123,77%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 262 millones de yuan, lo que representa un aumento del 393,67% en comparación con el a ño anterior y del 170,10% en comparación con el mes anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 3,90%, un aumento de 1,04 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior y un aumento de 2,10 puntos porcentuales en relación con el mes anterior. El margen bruto fue del 20,59% (2,84 puntos porcentuales más que el año anterior, 0,64 puntos porcentuales menos que el mes anterior) y el margen neto fue del 11,74% (3,93 puntos porcentuales más que el año anterior, 5,35 puntos porcentuales más que el mes anterior).
Puntos de inversión:
La prosperidad de los productos se mantiene alta, el rendimiento de la empresa aumenta constantemente
Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 2.329 millones de yuan, un 64,06% y un 22,19% respectivamente. El beneficio neto de la madre ascendió a 273 millones de yuan, un aumento del 145,70% y un aumento del 123,77%. En el primer trimestre de 2022, los principales productos de la empresa, como el fosfato de amonio de calidad industrial, los precios de los fertilizantes aumentaron, lo que dio lugar a un aumento sustancial de los ingresos y los beneficios. Según los datos de Wind, en 2022, el precio medio del fosfato monoamónico de grado industrial fue de 6.211,67 Yuan / tonelada, un aumento del 50,63% con respecto al a ño anterior y del 6,22% con respecto al mes anterior. El precio medio del hidrogenofosfato de calcio de grado alimentario fue de 3.164,39 Yuan / tonelada, un aumento del 73,96% y una disminución del 12,02%. El precio medio del fosfato monoamonio de grado fertilizante fue de 3.113,17 Yuan / tonelada, un aumento del 37,69% y una disminución del 0,40% en comparación con el a ño anterior. Mientras que los precios de los productos siguen aumentando, los precios de las principales materias primas de la empresa, como el mineral de fósforo, el azufre, el ácido sulfúrico, el amoníaco líquido, la urea y el cloruro potásico, también muestran una tendencia al alza. Las dos bases de Deyang y Xiangyang de la empresa tienen una rica asignación de recursos de roca fosfática, mientras que las dos bases están totalmente equipadas con 900000 toneladas de ácido sulfúrico al a ño, y la base de Deyang está equipada con 100000 toneladas de amoníaco sintético al año. La ventaja de los recursos integrados de la cadena industrial hace que la empresa mantenga un mejor rendimiento en el contexto de la fuerte fluctuación de los precios de las materias primas. Bajo la influencia de factores geopolíticos, el aumento de los precios mundiales de los cereales y el vigoroso desarrollo de la nueva industria energética impulsaron la demanda de fosfato de amonio de calidad industrial. En la actualidad, los precios de los productos industriales de la empresa, como el fosfato de amonio de calidad industrial y los fertilizantes, se encuentran todavía en la etapa ascendente, y se espera que la rentabilidad de la empresa siga aumentando dependiendo de las ventajas de los recursos.
La empresa siguió fortaleciendo la reducción de los costos de control, 2022 q1, la tasa de gastos de venta de la empresa fue de 0,83%, una disminución de 0,52 puntos porcentuales, un aumento de 0,09 puntos porcentuales; La tasa de gastos de gestión fue del 2,77%, una disminución de 1,15 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 4,22 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. La tasa de gastos financieros fue del 0,23%, una disminución de 0,49 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 0,33 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Adquisición de minas Tianrui para mejorar la capacidad de autosuficiencia de la roca fosfática
La empresa tiene la intención de emitir acciones a Sichuan Advanced Material Industry Investment Group Co., Ltd. Y Sichuan Salt Industry Corporation para comprar el 80% y el 20% de las acciones de Sichuan Development Tianrui Mining Co., Ltd., respectivamente. Después de la transacción, Tianrui Mining se convertirá en una filial de propiedad total de la empresa. El 20 de abril de 2022, la empresa completó la respuesta a la notificación de retroalimentación sobre el examen del proyecto de licencia administrativa de la Comisión Reguladora de valores de China (No. 220395). Tianrui Mining Area has 87.419 million tons of Resources reserves and the approved Production Scale is 2.5 million tons OF PHOSPHORUS ore per year. Al mismo tiempo, equipado con un dispositivo de procesamiento de minerales, la escala de producción registrada es de 1,15 millones de toneladas de concentrado / a ño, y la capacidad de producción de diseño de la mina original seleccionada es de aproximadamente 2 millones de toneladas / año. Es la empresa de fosfato con la mayor reserva y la mayor cantidad de producción autorizada en la zona de Mabian. En la actualidad, la mina de fosfato de Hongxing en la base de Xiangyang ha llegado a la etapa final de la minería, y todavía se pueden extraer unas 150000 toneladas de roca de fosfato cada año. Al mismo tiempo, la mina de fosfato de bambú blanco en la base de Xiangyang ha comenzado a funcionar con una producción anual de 1 millón de toneladas de mineral de fósforo, y la mina de fosfato de calcio de hidrógeno de grado alimentario en la base de Xiangyang se ha dado cuenta básicamente después del parto. Después de la adquisición de Tianrui Mining, la empresa tendrá una capacidad de producción anual de 3,65 millones de toneladas de mineral de fosfato, la capacidad de autosuficiencia de la empresa de mineral de fosfato mejorará significativamente, los beneficios económicos y las ventajas de la integración se destacarán aún más.
El proyecto de nuevos materiales energéticos sigue avanzando, y la distribución integrada de la cadena industrial sigue mejorando.
Dependiendo de los recursos de fosfato de alta calidad y de la capacidad de producción de fosfato monoamonio de grado industrial, la empresa desarrolla activamente la industria de fosfato férrico y fosfato férrico de litio, y continúa aumentando el tamaño. La empresa invirtió 12.000 millones de yuan en el parque industrial de la economía ecológica Deyang Aba para construir Deyang Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) \ Al mismo tiempo, la empresa promueve ordenadamente el proyecto de nuevos materiales energéticos de litio en Panzhihua. El fosfato férrico de litio es el producto intermedio del fosfato monoamónico de la industria química del fósforo existente de la empresa, la producción de fosfato monoamónico de grado industrial de la empresa es de más de 360000 toneladas, es la mayor producción mundial de fosfato monoamónico de grado industrial. Después de la adquisición de Tianrui Mining, la empresa tendrá una capacidad de producción anual de 3,65 millones de toneladas de mineral de fósforo, con la ayuda de la ventaja de los recursos de mineral de fósforo, la empresa ejercerá eficazmente el efecto sinérgico de la industria y mejorará el nivel de beneficios del proyecto.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base del principio de prudencia, no se tiene en cuenta el impacto de la adquisición en su rendimiento, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 9,68, 10,88 y 1.653 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 22,12, 19,68 y 12,95 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Disminución de la demanda futura; El calendario del nuevo proyecto es inferior a lo previsto; Incertidumbre sobre el proceso de adquisición de la empresa.
