China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ( China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) )
Los altos ingresos aumentaron la resistencia del líder, los ingresos de inversión contribuyeron a un rápido crecimiento del rendimiento. Los ingresos de explotación de 2022q1 ascendieron a 485400 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,9%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 12.900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,6%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 11.400 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4,4%. La tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz fue superior a la tasa de crecimiento de la deducción no relacionada con el rendimiento, que se debió principalmente al aumento de los ingresos de inversión de las filiales que adquirieron participaciones en la empresa durante el período que abarca el informe en comparación con el mismo período del año pasado. Según el anuncio, se prevé que la transacción sea la inversión inmobiliaria de 3.689 millones de yuan en la adquisición de una parte de las participaciones en el proyecto de Guangzhou Asian Games City propiedad de yaleju y Shimao. Sub – placa, el negocio de la construcción de viviendas para lograr ingresos de 319600 millones de yuan, con un aumento del 19,9 por ciento, en la actual recesión de la industria inmobiliaria todavía se ha logrado un rápido crecimiento, mostrando la resistencia de la gestión líder. Los ingresos de las empresas de construcción de capital, bienes raíces y reconocimiento y diseño ascendieron a 1.076 / 531 / 2.400 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de + 12,7% / + 34,4% / – 6,5%. Desde el punto de vista subregional, los ingresos obtenidos en el país y en el extranjero ascendieron a 4668 / 18.600 millones de yuan, lo que representa un cambio interanual de + 21,2% / – 5,5%.
El negocio inmobiliario arrastró la tasa bruta general a la baja, la tasa de gastos aumentó ligeramente. La tasa bruta de 2022q1 fue del 8,16%, una disminución de 0,61 PCT en comparación con el a ño anterior, y se espera que se vea afectada principalmente por la disminución de la tasa bruta de interés en el sector inmobiliario. La tasa de gastos durante el período fue del 3,98% y aumentó 0,13 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas cambió + 0,01 / – 0,35 / + 0,46 / + 0,01 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente. El aumento de la tasa de gastos de I + D se debió principalmente al aumento de la inversión en proyectos de I + D durante el período que abarca el informe. El tipo del impuesto sobre la renta fue del 21,91%, una disminución de 1,04 PCT. El tipo de interés neto de la matriz fue del 2,66%, una pequeña disminución de 0,05 PCT. Q1 Operational Cash Flow Net output 122.5 billion Yuan, more than the same period of the last year 76.7 billion Yuan, mainly because of the Ministry and Molecular companies using the Epidemic Resumption to accelerate the project process, payment proportion increased.
Q1 el valor de los nuevos contratos firmados aumenta un 13% y la estructura empresarial se optimiza continuamente. De enero a marzo de 2022, la empresa firmó un nuevo contrato por valor de 835000 millones de yuan, un aumento del 12,6%, que se benefició de una política de crecimiento estable para promover el crecimiento constante de los pedidos de la empresa q1. En cuanto a los servicios, el número de nuevos contratos firmados en el sector de la construcción de viviendas ascendió a 626600 millones de yuan, un aumento del 9,4%, lo que representa una aceleración de 2,4 PCT en comparación con enero y febrero. En el contexto de la presión sobre los fundamentos inmobiliarios, los pedidos de construcción de viviendas siguen aumentando constantemente, y se prevé que la proporción de proyectos de construcción pública del Gobierno, como las escuelas, la salud, los parques y la renovación urbana, aumente y que la optimización de la estructura empresarial promueva la mejora continua de la calidad de la gestión del sector. El volumen de los nuevos contratos firmados en el sector de la construcción de capital fue de 205200 millones de yuan, un aumento del 23,8%, lo que representa una aceleración de 18,5 PCT en comparación con enero y febrero. En marzo, los pedidos de un solo mes aumentaron un 20,3%, de los cuales la construcción de viviendas y la infraestructura aumentaron un 12,5% / 43,1%, respectivamente, y la política de crecimiento constante impulsó la continuación de las actividades de infraestructura. A nivel subregional, en enero y marzo se firmaron nuevos pedidos por valor de 8187 / 16.300 millones de yuan en el país y en el extranjero, lo que representa un cambio interanual del + 14,6% / – 39,6%. A finales de 2021, el total de pedidos en mano de la empresa era de 6490900 millones de yuan, 3,4 veces los ingresos de 2021, las reservas de pedidos eran abundantes y se esperaba que garantizara un crecimiento sostenido y constante de los ingresos de seguimiento de la empresa.
Sugerencia de inversión: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años de retorno a la madre es de 561 / 618 / 68 mil millones de yuan, respectivamente, un aumento del 9% / 10% / 10% año tras año, EPS es de 1,34 / 1,47 / 1,62 Yuan / acciones, el precio actual de las acciones corresponde a pe 4,7 / 4,3 / 3,9 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de deterioro de cuentas por cobrar, progreso del proyecto no esperado, tasa bruta de interés de la propiedad cayó bruscamente, riesgo recurrente de brotes epidémicos.
