Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ( Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2022, realized Income (5.4 billion Yuan, + 44.3%), returned to the net profit of the mother (66 billion Yuan, + 92.5%). Supera las expectativas del mercado.
2022q1 los ingresos aumentaron un 44,3% año tras año, debido al aumento de la velocidad de entrega de los vuelos y al aumento de la proporción de nuevos productos; El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 92,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el margen bruto aumentó un poco en comparación con el 21q4. En general, el margen bruto de 2022q1 fue del 10,53%, disminuyó 4,81 PCT y aumentó 0,3 PCT en comparación con 21q4. El tipo de interés neto fue del 1,57%, aumentó 0,34 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado y disminuyó 1,01 PCT en comparación con 21 q4. Entre los gastos del período, los gastos de venta aumentaron un 128,23% año tras año debido al aumento de las tareas de apoyo posventa. Los gastos de venta, los gastos financieros, los gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D fueron de + 0,7 / - 4,35 / - 0,41 / - 0,51 PCT, respectivamente. Además, las cuentas por pagar de 2022q1 aumentaron un 44,78% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de las tareas de producción, el aumento de la compra de materias primas y productos de apoyo, la fuerte demanda y la Alta prosperidad de la cadena industrial.
Industria: el aeromotor es un circuito digno de excavar oro a largo plazo: estratégicamente, el desarrollo de la aviación militar es el pilar de la Potencia de la aviación, el desarrollo de la aviación comercial es la perla de la Corona de la Potencia de fabricación. Desde el punto de vista de la inversión, la industria de la aviación tiene cinco características: el espacio es lo suficientemente grande, la pista de carreras es lo suficientemente larga, el ciclo de aplicación del producto es lo suficientemente largo, la barrera es lo suficientemente alta, el patrón de la industria es lo suficientemente bueno.
1, el espacio es lo suficientemente grande, la pista es lo suficientemente larga: el desarrollo militar, el desarrollo comercial, el mantenimiento tridimensional del desarrollo de la industria de la aviación moldea el espacio de desarrollo a gran escala, esperamos que en los próximos siete años el espacio total de mercado de la aviación China supere los 100000 millones de yuan.
2. El ciclo de aplicación del producto es lo suficientemente largo: el desarrollo de la aviación tiene las características de una alta inversión y un alto rendimiento. Una vez que el ciclo de aplicación del producto desarrollado es muy largo, un producto maduro puede ser vendido durante 30 ~ 50 a ños, y la amenaza de la competencia es muy pequeña. Los fabricantes pueden disfrutar de los beneficios de la mejora de la tecnología y la cadena industrial. En particular, las oportunidades básicas generan una serie de modelos que enriquecen el ciclo de aplicación del producto.
3, la barrera es lo suficientemente alta, el patrón de la industria es lo suficientemente bueno: la barrera técnica del aeromotor es lo suficientemente alta, incluso el mundo presenta una situación de oligopolio minoritario. En el mundo, Aecc Aviation Power Co Ltd(600893)
Company: Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) \ as the on Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) \ El aterrizaje de la gran cantidad de pre - pago bloquea directamente el alto grado de certeza en los próximos años, y esperamos que el 14º plan quinquenal entre en un período de rápido crecimiento.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 14,26, 17,82 y 2.330 millones de yuan, respectivamente, y EPS de 0,53, 0,67 y 0,87 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 71x, 57x y 43x, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: los pedidos de productos militares no están a la altura de las expectativas; El proceso de desarrollo de nuevos modelos de aeronaves es inferior a lo previsto.
