Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) ( Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) )
Evento: la compañía publica un informe trimestral 2022. 2022q1 Company achieved Income 7.803 million Yuan, Year – on + 34.78%, the net profit of Home 511 million Yuan, Year – on + 48.18%, the net profit without Home 465 million Yuan, Year – on + 60.91%, the Income and Profit have achieved a significant growth.
1. Estado de ingresos: 2022q1 crecimiento de los ingresos por encima de las expectativas, la tasa de interés neta aumentó significativamente en 3,9 PCT. En cuanto a los ingresos, los ingresos de la empresa 2022q1 aumentaron un 34,78% año tras año, lo que representa un aumento de 5,78 PCT en comparación con el 29% anunciado anteriormente. En cuanto a la rentabilidad, 2022q1 alcanzó un margen bruto del 9,64%, de – 0,31 PCT en comparación con el mismo período del a ño anterior, de + 0,05 PCT en relación con el período del mes anterior; La tasa neta de interés del 6,55%, año tras año + 0,59 PCT, aumentó significativamente 3,9 PCT, principalmente 2022 q1 en comparación con 2021 q1 la tasa de gastos disminuyó 0,92 PCT, las ventas, la gestión, la investigación y el desarrollo, la tasa de gastos financieros, respectivamente, año tras año – 0,04 / – 0,11 / – 0,48 / – 0,29 PCT, lo que refleja la mejora de la estructura de gobernanza de la empresa después de la aplicación del incentivo de capital. Además, se espera que los ingresos anuales de 2022 alcancen los 40.668 millones de yuan, un + 19,3% año tras año, con un beneficio neto de 2.124 millones de yuan, un + 25,23% año tras año.
2. Balance y estado de flujo de Caja: las cuentas por pagar de 2022q1 ascendieron a 13.740 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,64% con respecto al final del año, principalmente debido al aumento de las adquisiciones. El flujo neto de caja operativo fue de 2.461 millones de yuan, principalmente debido a la disminución de los pagos recibidos de los clientes en el primer trimestre.
3. Fortalecer la industria principal de mantenimiento y apoyo a los servicios y mejorar la cadena industrial de equipos de defensa aérea. La compañía adquirió el 60% de las acciones de la compañía a través de 157 millones de yuan en efectivo, y al mismo tiempo aumentó su capital con 200 millones de yuan en efectivo. Después de la ampliación de capital, la compañía tendrá el 77,35% de las acciones de la compañía y se convertirá en el accionista mayoritario. Jihang se dedica principalmente a la reparación de equipos de defensa aérea y motores, piezas de repuesto y piezas de repuesto. De acuerdo con el anuncio de la compañía, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) \ \ \ En nuestra opinión, desde que el 14º plan quinquenal propuso el adiestramiento general de las tropas para la preparación de la guerra, la frecuencia de uso de los aviones militares, los lanzamientos aéreos, los misiles y otros equipos de armas ha aumentado considerablemente, y la pérdida de equipo de armas está aumentando rápidamente. Ayuda a la empresa a mejorar aún más la capacidad de apoyo al servicio de equipo de aviación y el rendimiento operativo.
Shenfei Group whole listing Platform, a – Share Fighter Machine the only target, the Scarce of significant Military Core assets. Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) \ Creemos que Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760)
1. La seguridad del crecimiento constante del Rendimiento es grande: el espacio de demanda de los principales tipos de productos militares es grande, el precio de la cantidad aumenta constantemente. Perspectiva de la industria: China military aircraft “Supplement”, “Quality Improvement” NEEDS Urgent. Según la fuerza aérea mundial 2021, el número total de aviones de combate de nuestro ejército asciende actualmente a 1.571 (57,82% de las tropas estadounidenses); Desde el punto de vista de la estructura de existencias, 789 aviones de segunda generación atrasados (50,22% de la población total, casi la mitad) han sido reemplazados por aviones de combate de tercera generación o más. Nuestro ejército tiene una gran desventaja en la reducción de la dimensión intergeneracional del Ejército de los Estados Unidos, que no sólo aumenta la demand a total, sino que también aumenta la demanda de reemplazo de existencias.
Perspectiva del producto: en el contexto de la “cantidad suplementaria” y la “mejora de la calidad” de nuestros aviones militares, el caza principal de shenfei J – 11 / 15 / 16 dará la bienvenida al crecimiento de los pedidos. El J – 11 es el único avión de combate pesado de la tercera generación de aviones de combate chinos, que se centra en el F – 15 de los Estados Unidos y el su – 27 de Rusia. Shen Fei J – 15 / 16 es un caza de tres generaciones y media en servicio activo en China, de los cuales J – 15 es el único avión portaaviones en servicio activo, y J – 16 es el arma central de nuestra fuerza a érea para realizar la transformación estratégica de “ataque y defensa al mismo tiempo”.
Desde el punto de vista de la gobernanza: la empresa ha aplicado incentivos de capital para promover la eficiencia y el crecimiento del rendimiento. Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) \ \ \ ha
2. Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) XIV plan quinquenal: acelerar la modernización de los productos, ampliar el espectro de productos de aviación, acelerar la optimización de la distribución del desarrollo industrial, acelerar la integración industrial y mejorar la capacidad de creación de valor. La generación de producción, la generación de desarrollo, la generación de pre – investigación, la generación de exploración “es el patrón de desarrollo de productos militares, que impulsará el crecimiento a largo plazo de la industria militar. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 662 millones de yuan (+ 130,34%) en comparación con el mismo período del año anterior. Creemos que esta inversión es el apoyo importante para ampliar el espectro de productos de la empresa, ya que es el aumento de la inversión de fondos y la reserva técnica para nuevos productos como el estudio de la cuarta generación de aeronaves “Uygur Eagle” FC – 31 y el negocio de vehículos aéreos no tripulados.
Sugerencias de inversión: la llegada de grandes cantidades de pre – pago trae consigo un alto grado de certeza en la industria militar. La tecnología J – 11 / 15 / 16 de shenfei se ha vuelto más madura en la producción de aviones principales, y la rentabilidad de la carga por lotes es buena. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 22,77, 30,09 y 3.865 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 43x, 33x y 25x. Teniendo en cuenta la gran certeza de la demanda de pedidos, la gran certeza de la mejora de los beneficios en el contexto de la presentación por lotes, y los productos potenciales de la presentación FC – 31 en el futuro, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el ritmo de entrega de los productos militares no es tan rápido como se esperaba en el mercado.
