Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) ( Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) )
Evento: la empresa publicó el informe trimestral 2022 y el primer semestre de la previsión de resultados, q1 ingresos 904 millones de yuan, un aumento del 21,15%; Lograr un beneficio neto de 102 millones de yuan, un aumento del 19,77%; Q1 company in the background of substantial increase in Raw Materials, achieved a brute rate of 23.26%, decline 0.79 PCT, The First Quarter Performance achieved a Steady growth.
La empresa es un nuevo fabricante de plataformas de materiales con una fuerte competitividad tecnológica. La empresa se basa en la síntesis y la fabricación de películas de dos tecnologías básicas para llevar a cabo el diseño del negocio. Placa de película óptica, la empresa es rara en China a través de la síntesis de rebanadas – película base – recubrimiento de toda la cadena de la industria líder en tecnología, productos utilizados en mlcc, polarizador, módulo de retroiluminación, módulo táctil y otros campos. Cadena industrial completa, categoría de productos completa, a medio y largo plazo con el potencial comercial de los gigantes extranjeros; En cuanto a la resina electrónica, el material producido por la empresa es una de las tres principales materias primas de la placa de cobre revestida de alto rendimiento, que tiene las características de alta temperatura de transición vítrea, baja constante dieléctrica, baja pérdida dieléctrica y bajo coeficiente de expansión, y puede satisfacer las necesidades de alta frecuencia y alta velocidad de la placa de cobre revestida. En la actualidad, la empresa ha establecido una relación de suministro estable con varios fabricantes de chapados de cobre de renombre mundial, con la Nueva Liberación de la capacidad de producción continuará a Japón DIC, Arabia Saudita SABIC y otros productos extranjeros para llevar a cabo la sustitución nacional continua.
El nuevo negocio de materiales entrará en el período de Liberación centralizada, que sigue mejorando. A corto plazo, la película óptica y la resina electrónica se están expandiendo rápidamente. En cuanto a las películas ópticas, la capacidad de producción de las películas ópticas básicas en construcción de la empresa es de 80.000 toneladas, que se completarán y pondrán en funcionamiento desde finales de 2022 hasta principios de 2023, y las aguas abajo incluyen PCB, mlcc, placas polarizadas y otros campos de aplicación. En cuanto a los materiales electrónicos, se están construyendo 60.000 toneladas de resina epoxi especial, 5.200 toneladas de resina de alta velocidad de alta frecuencia y 160000 toneladas de resina fenólica especial, que se espera que se pongan en funcionamiento en mayo, octubre y marzo de 2022, respectivamente. Además, tener una rica reserva tecnológica es la competitividad básica de la empresa, 500000 membranas planas de intercambio de protones están en proceso de industrialización. En general, la empresa acogerá con beneplácito el nuevo período de Liberación centralizada de materiales, se espera que la cadena siga mejorando, un crecimiento constante.
La influencia del aumento de los costos en la rentabilidad de la empresa es relativamente controlable. El petróleo crudo WTI aumentó un 63,63% año tras año en el primer trimestre debido a factores geopolíticos. Impulsada por el costo, las principales materias primas de la empresa, resina de polipropileno, chips de poliéster, Pta, glicol q1 aumentaron 20,73%, 49,01%, 50,26%, 17,81%, respectivamente. En el contexto de un aumento significativo de las materias primas, la empresa logró un margen bruto del 23,26%, una disminución de sólo 3,74 PCT, lo que demuestra plenamente que los productos de la empresa en su conjunto tienen una excelente capacidad de transmisión de precios, y se espera que la presión sobre los costos se alivie cuando se libere la nueva capacidad de las principales materias primas en las industrias de seguimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 sean de 53,14 / 76,43 / 92,27 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz de 5,37 / 7,52 / 981 millones de yuan, correspondiente a pe 17,6 / 12,6 / 9,6 veces, la empresa es una nueva plataforma de materiales, dará la bienvenida a La liberación centralizada de nuevos materiales, la seguridad de la estimación en la posición actual, el espacio de crecimiento de seguimiento puede ser temporal, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la pendiente de la capacidad de oferta no es la esperada, la pendiente de la nueva línea de producción de película óptica no es la esperada, la demanda de la industria de visualización aguas abajo no es la esperada.
