Beingmate Co.Ltd(002570) ( Beingmate Co.Ltd(002570) )
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En la noche del 28 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de 2021 fueron de 2.540 millones de yuan (4,7% menos), el beneficio neto de la madre fue de 73 millones de yuan (123% más) y el beneficio neto no fue de 07 millones de yuan (101,5% más). Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 814 millones de yuan (un 44% más), el beneficio neto de la madre ascendió a 20 millones de yuan (un 38,5% más) y se dedujeron 16 millones de yuan (un 266% más).
Puntos de inversión
Mejora marginal de las cuatro estaciones
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.540 millones de yuan (una disminución del 4,7%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 73 millones de yuan (un aumento del 123%) y el beneficio neto fue de 107 millones de yuan (un aumento del 101,5%). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 881 millones de yuan (el mismo aumento del 92%), el beneficio neto de la madre ascendió a 35 millones de yuan (el mismo aumento del 109%), la deducción no fue de 15 millones de yuan (el mismo aumento del 103%), la mejora de la relación entre Las cuatro estaciones se aceleró y el final de 2021 fue suave. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 814 millones de yuan (un aumento del 44%), el beneficio neto de la madre ascendió a 20 millones de yuan (un aumento del 38,5%) y la no deducción fue de 016 millones de yuan (un aumento del 266%). El margen bruto en 2021 fue de 46.922% (con un aumento de 1,1 PCT), de los cuales 2021 q4 fue de 36,13% (con un aumento de 0,9 PCT) y 2022 q1 fue de 38,37% (con una disminución de 14,5 PCT), debido al aumento de las materias primas. El tipo de interés neto en 2021 fue del 3,20% (15 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 4,29% (85 PCT) y 2022 q1 fue del 2,58% (0,7 PCT), principalmente debido a la disminución del margen bruto. Al final del primer trimestre de 2022, el pasivo contractual era de 57 millones de yuan, con una disminución de 22 millones de yuan y un aumento de 22 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2022 q1 fue de 53 millones de yuan (un aumento del 145%), de los cuales 813 millones de yuan (un aumento del 50,6%) fueron recaudados, y el efecto del Festival de primavera fue obvio.
La contribución de la cantidad de leche en polvo supera el precio, el nuevo modelo de venta al por menor progresa sin problemas
En cuanto a los productos, los ingresos de la leche en polvo en 2021 ascendieron a 2.116 millones de yuan (12,5% menos), lo que representa el 83,34% (7 PCT menos) y el 54% (6 PCT más); Los ingresos procedentes de la harina de arroz ascendieron a 18 millones de yuan (45% menos), lo que representa el 0,72% (0,5 PCT menos) y el 30% (5,6 PCT menos). Los ingresos de otras categorías ascendieron a 405 millones de yuan (un aumento del 90%), lo que representa el 15,94% (un aumento de 8 PCT) y el margen bruto de beneficio fue del 10,46% (una disminución de 11,5 PCT).
En términos de volumen y precio, el volumen total de ventas de leche en polvo en 2021 fue de 171000 toneladas (un aumento del 2%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 123800 Yuan / tonelada (una disminución del 14%). El volumen total de ventas de harina de arroz fue de 0,04 millones de toneladas (con una disminución del 40%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 51,9 millones de yuan / tonelada (con una disminución del 9%). Otras ventas totales fueron de 0,02 millones de toneladas (una disminución del 38%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 2.096,3 millones de yuan / tonelada (un aumento del 204%).
Por canal, los ingresos de los distribuidores en 2021 fueron de 918 millones de yuan (con una disminución del 2%), lo que representa el 36% (con un aumento de 1 PCT); Los ingresos directos de los clientes ascendieron a 93 millones de yuan (82% menos), lo que representa el 4% (16 PCT menos); Los ingresos del comercio electrónico ascendieron a 392 millones de yuan (un aumento del 7%) y representaron el 15,5% (un aumento del 1,7 PCT). Los ingresos totales de los aseguradores ascendieron a 427 millones de yuan (22% menos), lo que representa el 17% (4 PCT menos); Los ingresos de los aseguradores ascendieron a 329 millones de yuan (un 106% más), lo que representa el 13% (un 7% más de PCT), y el éxito del nuevo modelo de venta al por menor mejoró la capacidad de negociación de la empresa para los canales y tiendas aguas abajo. Otros ingresos ascendieron a 131 millones de yuan (19% menos), lo que representa el 0,5% (0,1 PCT menos); Los ingresos de otras empresas ascendieron a 366 millones de yuan (un 202% más), lo que representa el 14% (un 10% más). En 2021, había 1.526 distribuidores, un aumento neto de 584, de los cuales 226 en el este, 174 en el Sur, 277 en el Sur, 248 en el oeste, 463 en el Norte, 109 en el norte y 29 en otras regiones.
En cuanto a la capacidad de producción, la capacidad total de producción de leche en polvo en 2021 fue de 18,6 millones de toneladas (un aumento del 5%), la capacidad total de harina de arroz fue de 0,04 millones de toneladas (una disminución del 34%) y la otra capacidad total fue de 0,02 millones de toneladas (una disminución del 47%).
Seguir fortaleciendo la marca principal y profundizar en los nuevos canales minoristas
El lado de la marca, a través del lanzamiento de Zhejiang TV “Youth Ring Travels” y una serie de programas de variedades, la mano de NetEase, baby Tree, pomelo, redes de cuidado de niños y otros medios importantes de la industria, aumentó significativamente la exposición de la marca; A través del programa interactivo fuera de línea “meima you say” focused on Key Areas, más de 400 tiendas en profundidad para entrevistas con los consumidores, entró en la era Z Mammy, cubriendo un total de más de 150 millones de personas.
En el lado de los productos, constantemente excavando las necesidades nutricionales de todo tipo de grupos bajo la nueva situación de consumo, innovando y lanzando la serie “eye – Colored” xanthophyll Ester Modulation Milk Slice, “Mars baby” series Children ‘s Milk Powder, PEA Milk shake, “Sheep Sheep yibei” formula Sheep Milk Powder y otros nuevos productos.
En el lado del Canal, el nuevo equipo de ventas al por menor a través de “una tienda un patio, una tienda una política”, construido con el centro comercial beijia, la tienda insignia TMall, la tienda insignia Jingdong como la ventana de la marca principal, con el temblor de sonido, manos rápidas, pequeños libros rojos y otros contenidos de la Plataforma de comercio electrónico para la extensión de la distribución de negocios.
2022 plan de negocios: 1) construir una gran marca; Mejorar eficazmente el volumen de sonido de la marca a través de la columna de marca de CCTV; Con la ayuda de la Televisión Central China, los medios de comunicación se hunden en el mercado de tercera, cuarta y quinta línea; Lanzar una serie de actividades de marca de gran país, mejorar el tono de la marca; Construir continuamente IP, dar forma a la personalidad joven de la marca. Fortalecer la categoría principal, promover la función de la categoría, construir la reputación de los usuarios, mejorar la eficiencia del drenaje de los usuarios y desarrollar el mercado de segmentación; Peinar y optimizar los canales de manera integral, cultivar profundamente y refinar los canales para los niños pequeños y fortalecer la nueva distribución minorista; Optimizar la distribución industrial y mejorar la eficiencia operativa; Crear una organización de visión y promover la innovación cultural.
Previsión de beneficios
En la actualidad, la empresa se encuentra en la fase de inversión de dificultades, la mejora marginal se acelera, esperamos que el EPS 2022 – 2024 sea de 0,12 / 0,17 / 0,24 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 35 / 25 / 18 veces, por primera vez cubierto, dar la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de nuevos productos no es lo que se esperaba, el riesgo de un aumento sustancial de las materias primas, la capacidad de producción no es lo que se esperaba, el riesgo de un solo producto, etc.
