Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ( Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: 2022 q1 para lograr ingresos de 286 millones de yuan, año tras año + 42,6%, en comparación con – 8,2%, el beneficio neto de la madre es de 29 millones de yuan, año tras año + 36,4%, en relación con + 9,3%, deduciendo el beneficio neto de la madre no es de 28 millones de yuan, año tras año + 33,7%, en relación con + 34,1%.
Análisis y juicio:
Nuevos avances en la aceleración del crecimiento y la mezcla de nuevas fuentes de energía
Ingresos: 2022q1 Company achieved 286 million Yuan, Year – on – year + 42.6%. It is expected to benefit mainly from the shipment of motor Core increase, Round ratio – 8.2%, in line with the Civil year q1 Fluctuation Law, but it is still expected to be partially affected by the Light card industry production and Sales of the same Round ratio decline (2022q1 Light Card Production 467 million, Year – on – 19.9%, Round ratio – 9.1%), resulting in the increase of the six Country contribution not fully released
Margen de beneficio: 2022q1 el margen bruto total de la empresa es del 21,3%, año tras año – 3,9 PCT, se espera que se vea afectado principalmente por el aumento de los precios de las materias primas, pero en comparación con + 2,2 PCT, mostrando una tendencia de mejora. El período de crecimiento de los ingresos de la empresa y la tasa de R & D trajo un mayor impulso a la baja, 2022q1 a los beneficios netos de la madre para lograr 29 millones de yuan, año tras año + 36,4%, cadena + 9,3%, en el intervalo medio de la previsión de resultados anteriores, deducción de los beneficios netos de la madre no para 28 millones de yuan, año tras año + 33,7%, cadena + 34,1%.
Costo: 2022q1 Company sales, Management, R & D, Financial rates 1.1% / 3.8% / 3.8% / 1.2%, respectively – 1.6, – 0.7, – 0.4, + 0.3 PCT, with income growth period and R & D rates have a downward trend.
Previsión 2022: la empresa dará la bienvenida a dos aspectos catalíticos sincrónicamente: 1) Servicio EGR: el grado de contribución de la EGR a la empresa de camiones ligeros de más de 3,5 T se ampliará a todo el año, y la contribución incremental de la EGR superpuesta de camiones pesados y la EGR híbrida (que ha sido designada por dos grandes proyectos de plataforma de la empresa líder de automóviles híbridos de China) formará un fuerte apoyo al negocio EGR; El negocio del núcleo de hierro del motor: Esperamos que el volumen mensual de entrega haya alcanzado alrededor de 80.000 unidades, 2022 con la expansión de la capacidad se espera que los envíos aumenten a 1,5 millones de unidades +, para ayudar a la empresa a crecer aún más.
La industria principal tradicional se centra en el período de bonificación de la mejora VI de EGR
La industria tradicional de la empresa se centra en la placa EGR, centrándose en la válvula EGR, enfriador, acelerador tres productos básicos. La cuota de mercado de la empresa en la fase IV de China se mantuvo en un nivel relativamente alto, pero la fase V de China se vio afectada por el ajuste de la ruta técnica y la presión a corto plazo sobre el negocio EGR. A partir de 2021, junto con el cambio general de las normas de emisión VI de China, la placa EGR marcará el comienzo de un período de rápido crecimiento de los dividendos de la política: 1) camiones ligeros: la principal fuente de incremento es de 3,5 T. Sobre la base de los recursos de los clientes originales y las ventajas tecnológicas, la cuota de mercado de la empresa se espera que alcance el Camiones pesados: la situación epidémica, la fricción sino – Americana acelera la sustitución nacional, la empresa se basa en la profunda acumulación de tecnología se espera que tome parte del mercado, algunos clientes se encuentran en la fase de prueba de rendimiento; Otros: las normas de emisión de la cuarta fase de los vehículos móviles no de carretera se aplicarán a partir del 1 de diciembre de 2022 y se espera que aumenten en 2022 q4; La empresa lleva a cabo la estrategia de desarrollo simultáneo del automóvil y la leña, excava profundamente el mercado EGR del Vehículo eléctrico híbrido, ya ha obtenido el punto fijo de dos grandes proyectos de plataforma de la empresa líder del Vehículo eléctrico híbrido de China en la actualidad, se espera que el año 2022 alcance el volumen de descarga, Se beneficia continuamente de la penetración del Vehículo eléctrico híbrido.
Diseño estratégico de la nueva tendencia energética de los vehículos eléctricos
El núcleo de hierro del motor coincide con el cliente de alta calidad, la aceleración de la descarga está a la vuelta de la esquina. En 2018, la empresa adquirió micro – investigación y precisión, el mercado, la tecnología, la investigación y el desarrollo se coordinaron plenamente, extendiendo con éxito el alcance del negocio al campo del núcleo de hierro del motor de conducción de automóviles de nueva energía, y ahora se ha convertido oficialmente en un proveedor de primera clase de un Vehículo eléctrico extranjero y una empresa de energía, comenzó a producir en masa en mayo de 2021, y a través de la electrónica de automóviles de la Unión que apoya indirectamente a las empresas de automóviles como Weilai, SAIC, Chery, ideal, Great Wall, etc. Sentar una base sólida para el desarrollo ulterior de la industria del núcleo de hierro. A medio y largo plazo, creemos que la empresa seguirá beneficiándose del rápido crecimiento de la industria y de los recursos de los clientes de alta calidad en la tendencia de la electrificación de los vehículos, y la empresa a largo plazo también tiene la oportunidad de penetrar en otras aplicaciones de núcleo de hierro de motor de gama alta.
El sistema de inyección de gas natural se une a Bosch, el tercer punto de crecimiento del rendimiento. Desde octubre de 2017, la empresa ha desarrollado conjuntamente el proyecto de “sistema de inyección de gas natural” con Bosch. En octubre de 2019, el proveedor de Bosch fue nombrado por Bosch para llevar a cabo la fabricación de componentes básicos “toberas de gas natural de gran flujo” a los servicios de apoyo del sistema de inyección de gas natural. En octubre de 2020, la empresa entró oficialmente en la fase de producción en pequeña escala, de acuerdo con la tendencia comercial del gas natural como combustible alternativo, el sistema de inyección de gas natural entró oficialmente en la fase de producción en masa en 2021.
Propuestas de inversión
La empresa ha cultivado profundamente el negocio EGR durante muchos años, válvula EGR, enfriador, acelerador tres productos básicos se espera en la fase VI de la rápida liberación; El núcleo de hierro del motor coincide con el cliente de alta calidad, se beneficia continuamente de la tendencia de la electrificación del automóvil; El sistema de inyección de gas natural une Bosch. Mantener las previsiones de beneficios, se espera que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa 19,63 / 29,16 / 3840 millones de yuan, el beneficio neto de la madre 2,13 / 3,38 / 454 millones de yuan, EPS respectivamente 1,05 / 1,68 / 2,25 Yuan, correspondiente al 28 de abril de 202217,28 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 16 / 10 / 8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La cuota de mercado de los productos EGR en la fase VI fue inferior a la prevista; Las ventas de vehículos comerciales en China fueron inferiores a las expectativas; La penetración de automóviles en todo el mundo y China fue inferior a lo esperado. La expansión de las nuevas empresas energéticas está por debajo de las expectativas.
