Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Evento: la empresa divulga el informe anual y el informe trimestral. En 2021, los ingresos de explotación / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 12,74 / 0,88 / 086 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 34,89% / + 15,51% / + 47,14%, de los cuales 21q4 ingresos de explotación / beneficios netos atribuibles a La madre ascendieron a 386 / 032 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 14,90% / + 14,63%, y los beneficios netos no atribuibles a la madre ascendieron a 30 millones de yuan. 22q1 ingresos de explotación / beneficios netos atribuibles a la matriz / beneficios netos deducidos no atribuibles a la matriz 3,48 / 0,29 / 024 millones de yuan, año tras año + 20,17% / + 44,78% / + 24,16%. La desaceleración de la tasa de crecimiento del 21q4 se debió principalmente a la Alta base, y el rendimiento del 22q1 superó ligeramente las expectativas.
Promover la innovación, desarrollar activamente a los clientes, tanto la estabilidad como el crecimiento. En cuanto a los productos, en 2021, la fritura / hornear / cocinar / cocinar / platos y otros productos aumentaron un 26,7% / 19,1% / 39,2% / 162,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el aumento de la fritura se debió principalmente a la línea de productos de barras de aceite de un solo producto, que obtuvo 350 millones de ingresos, un 34,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y un 43,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado después de la eliminación de un solo cliente importante, principalmente debido al volumen de ventas de canales, el aumento de la cocina fue mayor, y el aumento de los principales puntos de La nueva línea de productos de dumplings fritos al vapor creció rápidamente en 2021, alcanzando 135 millones de ingresos, más 167,87% año tras año, lo que condujo a un aumento sustancial de los platos. Además, de acuerdo con las necesidades individuales de los clientes del lado B, la empresa lanzó los productos vegetales prefabricados correspondientes, como el paquete de cocina de sopa caliente Hu proporcionado por KFC, los ingresos de los platos prefabricados en 2021 fueron de más de 14 millones, más del 34,35% año tras año, la empresa planea establecer una filial “Henan Yuzhi food (nombre provisional)”, centrándose en la investigación y el desarrollo, la producción, la promoción y las ventas de los platos prefabricados. Desde el punto de vista de los canales, en 2021, el negocio directo / distribución, respectivamente + 51,62% / + 25,35%, si se excluye el impacto de los cambios en el calibre estadístico, el negocio directo y el crecimiento de los canales de distribución son similares, se han logrado altos aumentos de dos dígitos, las principales razones son: 1) los principales clientes directos aceleran la recuperación de las tiendas y la empresa para su suministro de más nuevos productos, como los cinco primeros clientes directos aportan 390 millones de ingresos, un + 38,8%; Optimizar los criterios de selección de los clientes directos, explotar activamente el potencial de las nuevas marcas de catering de cadena, desarrollar un gran número de nuevos clientes directos, yum China como porcentaje de los ingresos totales de la empresa disminuyó aún más 4,1 PCT. Al 19,3%; El efecto del cultivo y el apoyo a los grandes distribuidores se hizo evidente inicialmente, el número de personal de ventas aumentó + 21,7% a 213 en 2021, lo que representa 206 millones de yuan de ventas de los 20 principales distribuidores, más del 50,14% año tras año. 22q1 la situación epidémica afecta repetidamente a la industria de la restauración, la empresa todavía se da cuenta de un crecimiento más rápido, refleja una mayor capacidad de resistencia al riesgo y la estabilidad de los principales clientes, con la logística, la restauración gradual de la restauración de la restauración, los nuevos clientes de desarrollo y las albóndigas al vapor, el volumen de nuevos productos horneados, la penetración acelerada de la fritura, se espera que mantenga un alto aumento.
El poder de control de costos es prominente, el efecto de escala se fortalece continuamente, la capacidad de ganancia es constante y buena. En 2021, la tasa bruta de beneficio / tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa neta de beneficio fue de 22,36% / 3,33% / 8,43% / 6,94%, respectivamente, + 0,65 / + 0,05 / + 0,04 / – 1,17 PCT. A través de la fijación de precios de las materias primas, la optimización de la estructura del producto y el aumento del efecto de escala, etc., la empresa hace que el margen bruto aumente constantemente. La disminución del tipo de interés neto se debe principalmente a la disminución de la subvención del Gobierno, deduciendo el margen de beneficio no neto de + 0,6 PCT. Al 6,7%. 22q1 la tasa bruta de ventas / tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa neta de interés fue de 22,56% / 3,2% / 9,52% / 8,24%, respectivamente, en comparación con + 0,41 / + 0,08 / + 0,48 / + 1,4 PCT. Si se excluyen las subvenciones gubernamentales y otros efectos, 22q1 deducirá el tipo de interés no neto del año anterior + 0,2 PCT. Al 6,8%, la rentabilidad siguió mejorando.
Sugerencias de inversión: Se espera que la EPS de 2022, 2023 y 2024 sea de 1,26, 1,67 y 2,20, respectivamente, y que el precio objetivo de 6 meses sea de 58,45 Yuan, lo que corresponde a 35xpe en 2023.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica supera repetidamente la expectativa, la fluctuación del costo de las materias primas supera la expectativa, la competencia de la industria se intensifica
