China Oilfield Services Limited(601808) ( China Oilfield Services Limited(601808) )
Puntos de inversión
Resultados q1 + 67,7% año tras año, deducción de los resultados no relacionados con el año + 76,5%: en el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 6.798 millones de yuan, año tras año + 15,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 304 millones de yuan (+ 67,7% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 267 millones de yuan, más del 76,48% del mismo período del año pasado. En el Centro de los altos precios del petróleo, la recuperación de la industria, la carga de trabajo y la elasticidad de los beneficios siguen apareciendo.
La rentabilidad siguió aumentando y la tasa de gastos durante el período se controló bien: 2022q1, el margen bruto de la empresa fue del 10,8%, año tras año + 0,6 pp. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos de venta de q1 fue del 0,1%, año tras año + 0,0 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 2,3%, en comparación con – 0,4 PP; Tasa de gastos financieros 3,0%, año tras año + 0,8 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 2,8%, en comparación con – 0,3 PP; La tasa total de gastos durante el período fue del 8,1%, año tras año + 0,1 pp.
La tasa de utilización de la Plataforma de perforación ha mejorado continuamente, y la carga de trabajo de la placa se recupera continuamente: 2022q1, el número de días de funcionamiento de la Plataforma de perforación de la empresa es de 3.922 días, año tras año + 19,2%. Entre ellos, la tasa de utilización de Ángel disponible para la operación de la Plataforma de perforación de elevación automática es del 89,4%, año tras año + 19,2 PP; La tasa de utilización de la Plataforma semisumergible es del 66,1%, en comparación con – 2,2 pp. Con el aumento continuo del Centro Internacional de precios del petróleo, se espera que la carga de trabajo de China y el extranjero se reanude continuamente, lo que favorece la elasticidad de los beneficios de la Plataforma de perforación.
Los activos pesados a la tecnología pesada mariposa, la placa de tecnología petrolera ha logrado un avance continuo: antes del Centro de precios bajos y medianos del petróleo, la empresa a los servicios de tecnología petrolera como el principal punto de beneficio para lograr el cambio mariposa de los activos pesados a la tecnología pesada. En los últimos años, la empresa ha logrado un avance continuo en la investigación y el desarrollo de tecnologías clave del petróleo. Por ejemplo, dos logros científicos y tecnológicos, como la orientación rotativa y el registro de alta temperatura, se incluyeron en el catálogo de logros innovadores de las empresas centrales. El sistema de registro “Xuanji” ha sido desarrollado con éxito en el mercado extranjero.
Sugerencias de inversión: Se espera que la empresa se beneficie de la continua elevación del Centro de precios del petróleo en comparación con el líder mundial en servicios integrados de petróleo, una buena recuperación de la utilización de la Plataforma de perforación de la elasticidad de los beneficios. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 27,2 / 35,4 / 40,2 millones de yuan, lo que corresponde a pe 21,16,14 veces y mantiene la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios internacionales del petróleo fluctúan bruscamente, los gastos de capital de las compañías petroleras no son esperados, la epidemia hace que la demanda se recupere repetidamente menos de lo esperado
