Juguang Technology (688, 167)
Los ingresos aumentaron constantemente y el margen bruto se mantuvo alto. El 27 de abril de 2022, la empresa publicó 21 informes anuales y 22 informes financieros q1, 21 años de ingresos 476 millones de yuan, año tras año + 32%; El beneficio neto a la madre ascendió a 68 millones de yuan, 94,33% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que la deducción no fue de 49 millones de yuan, y + 148% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El margen bruto fue del 54,26% y el margen neto del 17,16%, lo que representa un aumento de 3,25 PCT / 4,31 PCT en comparación con 20 a ños. Sub – Business View: 1) Semiconductor Laser Revenue 200 million Yuan, Year – on + 42.53%, Gross rate of 48.71% (- 027pct). Los ingresos de la óptica láser fueron de 210 millones de yuan (+ 15,32%) y el margen bruto fue de 63,89% (+ 11,23 PCT). Los ingresos de LIDAR fueron de 52 millones de yuan (+ 77,56%) y la tasa bruta de beneficio fue de 43,45% (- 10,26 PCT). El sistema óptico es de 12 millones de yuan (+ 220,78%) y el margen bruto es de 30,83% (- 044pct). Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 112 millones de yuan (+ 20,77% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 20 millones de yuan (+ 121% año tras año); Deducción no 111 millones de yuan, año tras año + 54 0%. La tasa bruta de interés de un solo q1 fue del 54,44% y la tasa neta de interés del 17,16%, respectivamente, en comparación con el q4 del a ño pasado + 6,1 PCT / + 9,27 PCT.
Las empresas individuales se retrasan ligeramente y el proyecto en su conjunto avanza de manera ordenada. Según el informe anual de la empresa: 1) LIDAR: el contrato continental alemán es de 400 millones de yuan, que se ha ejecutado en 54 millones de yuan, con un ligero retraso en las previsiones del Acuerdo; El cliente B se encuentra actualmente en la fase de discusión del esquema técnico, Verificación de la producción de prueba de prototipos y negociación comercial de la producción en masa del módulo de lanzamiento de radar láser. Se espera que la producción en masa comience en Q3 en 22 años. Atención de la salud: el pedido de cyden para la medicina doméstica es de 800 millones de yuan. Debido a que el progreso de los ensayos clínicos y la certificación de los clientes se retrasa, se espera que obtenga la certificación médica en los Estados Unidos y Japón en 2022. Se espera que China obtenga la certificación médica en 2024, y se espera que el crecimiento de las ventas comience en 2023. La empresa ha lanzado “Qi Yun” serie de productos de limpieza de la piel láser de nueva generación, ha entrado en la fase de entrega de pedidos a pequeña escala. Fabricación avanzada: el disipador de calor de cerámica de estaño de oro prefabricado ha logrado cientos de miles de entregas de producción en masa, y se espera que en 2022 se logren millones de entregas de producción en masa. La fabricación de paneles de visualización y los socios completaron la entrega del primer sistema de striptease láser, el sistema de recocido láser de línea sólida UV de 1000 mm completó el ensamblaje de prototipos en 2022, el sistema de recocido láser de obleas de la serie dlights realizó la entrega de lotes pequeños, y comenzó la introducción del proceso en El fabricante de chips.
Los incentivos de capital vinculan al personal básico y los objetivos de evaluación se ajustan a las expectativas. De acuerdo con el plan de incentivos de capital emitido por la empresa en abril de 2002, se otorgaron 860000 acciones restringidas a 539 sujetos de incentivos por valor de 40 yuan / acción, lo que representa el 0,96% del capital social total. De 22 a 25 años, el costo de los incentivos de capital de los objetos de incentivos de clase a es de 950 / 849 / 340 / 760000 Yuan, y el costo de los incentivos de capital de los otorgantes de clase B es de 711 / 597 / 121 / 0.000 Yuan. El total de 140000 acciones restringidas reservadas concedidas a 21 sujetos de incentivos por 40 yuan / Acción representa el 0,16% del capital social total, y el costo estimado de 22 a 25 años es de 256 / 229 / 92 / 210000 Yuan. La evaluación del desempeño de los incentivos basados en acciones requiere que el valor objetivo de 2022 – 2024 no sea inferior a 7 / 12 / 1.400 millones de yuan o el beneficio neto no sea inferior a 1,2 / 1,9 / 210 millones de yuan, el valor desencadenante de 2022 – 2024 no sea inferior a 5,6 / 9,6 / 1.120 millones de yuan o el beneficio no sea inferior a 0,96 / 1,52 / 168 millones de yuan, y el objetivo general de evaluación se ajusta a las expectativas del mercado.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 1,2 / 1,9 / 210 millones de yuan, lo que corresponde a 67 / 43 / 39 veces PE. Teniendo en cuenta que la empresa es objeto de escasez de LIDAR, se mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la industria de LIDAR no es tan esperado, la expansión de la ruta técnica de la empresa no es tan esperada, el riesgo de las leyes y reglamentos, el aterrizaje comercial no es esperado.
