Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) ( Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) )
Event: The Company revealed the first Quarterly Report of 2022, 22q1 achieved Income / returned net profit / deducted non – returned net profit 64.71 / 2.02 / 180 million Yuan, Year – on – year 4.27% / + 16.62% / + 11.78%.
La cría y los productos porcinos se vieron afectados por el precio de los cerdos vivos, y la dirección de la epidemia de 22q2 todavía necesita ser observada continuamente. En términos de sub – negocios, los ingresos de ganado vacuno y ovino / cría de cerdos / productos porcinos / alimentos enlatados / alimentos integrales / otros negocios fueron de 39,0 / 2,0 / 9,3 / 5,0 / 4,2 / 520 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 8,1% / – 50,8% / – 37,4% / + 1,1% / – 4,2% / + 56,7%. La cría de cerdos vivos y los productos porcinos, debido a los bajos precios de los cerdos vivos, redujeron considerablemente los ingresos. El negocio de la carne de vacuno y ovino se ve impulsado por el alto precio de la carne roja y se da cuenta de un rápido crecimiento. Previsión 22q2, la empresa se encuentra en Shanghai, el impacto de la epidemia es grande, por un lado, el impacto de la epidemia en el envío y la venta móvil: 1) el personal de la fábrica de enlatados está bajo control, la capacidad es limitada, 2) la logística del negocio de alimentos de la Unión Soviética está bloqueada, 3) la restauración todavía no se ha reanudado también afecta a la venta móvil de productos enlatados, por otro lado, la empresa entra en la lista de garantía de Shanghai, el inventario se ha ido en gran medida, por lo que la dirección de impacto de la epidemia en la empresa todavía necesita observación continua.
La rentabilidad aumentó año tras año, se espera que las pérdidas por tonelada se reduzcan. En 2021, la tasa bruta de beneficio fue del 13,80%, año tras año + 2,44 PCT, la tasa de gastos de venta / gestión / financieros fue de – 0,53 / – 0,19 / + 3,49 PCT, respectivamente, año tras año, lo que dio lugar a una tasa neta de interés del 3,12%, año tras Año + 0,56 PCT y a un aumento constante de la rentabilidad. Según la comunicación de la empresa, se prevé que los precios de la carne de vacuno y ovino disminuirán en 2022, mientras que los beneficios de la carne de vacuno y ovino disminuirán ligeramente debido a la limitada producción ganadera de Nueva Zelandia y a la dificultad de realizar el suplemento de volumen, as í como a la falta de bloqueo de los costos de transporte marítimo o al aumento de los costos de la carne de vacuno y ovino. En cuanto a la cría de cerdos, el precio de los cerdos vivos se recuperará en la segunda mitad o se estabilizará, se espera que los ingresos de la empresa aumenten, el costo por tonelada o se mantenga en torno a 14 Yuan / kg, se espera que la pérdida por tonelada se reduzca y la elasticidad se destaque. Además, se espera que la eficiencia de la cría de cerdos se mejore aún más mediante el ajuste de la gestión del personal, el personal y los métodos de incentivos después de que el nuevo líder asuma el cargo.
Silver Fern China se está desarrollando constantemente, su negocio de alimentos prefabricados está disponible. Silver Fern China ha ido diseñando gradualmente el extremo C, peinando y ajustando constantemente a los distribuidores, los canales se han expandido de los supermercados importados a los canales en línea, como Jingdong, etc., todo el desarrollo constante. En cuanto a las verduras prefabricadas, la segunda fase de la nueva fábrica de productos cárnicos Huaian de sushi se ha completado y puesto en funcionamiento, con una capacidad de producción actual de 15.000 toneladas, que se espera que sirva como plataforma de procesamiento personalizada de la cocina central para aumentar el tamaño de las verduras prefabricadas.
Sugerencias de inversión: Esperamos que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 0,35, 0,40 y 0,43 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión del aumento de la participación – A. El precio objetivo de 12 meses es de 8,45 Yuan, lo que equivale a la relación dinámica P / E de 202321x.
Consejos de riesgo: la tendencia a la baja de la carne de cerdo no es esperada, la seguridad alimentaria, la recuperación de la epidemia no es esperada.
