Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Asunto:
La compañía publicó el primer informe trimestral 2022. El informe muestra que los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre ascendieron a 1.153 millones de yuan, un aumento del 45,81%. El beneficio neto fue de 156 millones de yuan, un 41,36% más que el año anterior.
Perspectiva de Seguridad:
Los resultados del primer trimestre se ajustaron a las expectativas, con un rápido crecimiento en las tres principales industrias: como proveedor líder de tecnología de sistemas operativos en China, la empresa tiene una fuerte presencia en smartphones, vehículos inteligentes conectados a Internet e IOT. Con la "definición de software" del automóvil y el aumento de la velocidad de la red, la importancia del sistema operativo sigue aumentando, la empresa en este campo a través de la cooperación con Qualcomm ocupa la primera oportunidad del mercado; En cuanto a la Internet de las cosas, los módulos y productos de software de la empresa se han utilizado ampliamente en la videoconferencia, la Cámara, la limpieza del suelo, etc., y sus soluciones visuales tienen una fuerte competitividad en el mercado. La externalización de la investigación y el desarrollo en el negocio de teléfonos móviles también está aumentando, y el negocio de la empresa en esta área ha mantenido un rápido crecimiento. En el primer trimestre de 2022, los ingresos y beneficios de la empresa aumentaron más del 40%, de conformidad con las expectativas del mercado, las tres principales industrias mantuvieron un rápido crecimiento. Entre ellos, los ingresos del negocio de software inteligente de la empresa ascendieron a 380 millones de yuan, un aumento del 24,6% año tras año. Los ingresos del negocio de automóviles inteligentes ascendieron a unos 355 millones de yuan, un aumento del 50,4% con respecto al a ño anterior; Los ingresos del negocio de Internet de las cosas inteligentes ascendieron a unos 418 millones de yuan, un aumento del 67,2% año tras año.
El control de costos de la empresa es mejor, el flujo de caja es mejor que el mismo período del año pasado: en los tres negocios de la empresa, la mayoría de los productos del negocio de IOT se entregan en forma de módulo, incluyendo una gran cantidad de fabricación de hardware, la tasa bruta de beneficio es baja. El rápido crecimiento del negocio ha arrastrado en parte el margen bruto de la empresa. El negocio de Internet de las cosas es la dirección importante del desarrollo de la empresa, incluso si la tasa bruta de interés es baja, porque se enfrenta a un gran mercado de Internet de todo, el potencial es enorme. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto de la empresa fue del 41,40%, una disminución de 4,33 puntos porcentuales con respecto al mismo per íodo del a ño anterior, pero está mejorando en comparación con el 39,40% del año anterior. En el primer trimestre, un mejor control de los gastos durante el período también garantiza el crecimiento de los beneficios de la empresa. En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos de la empresa durante el período fue del 29,15%, lo que representa una disminución del 3,02% con respecto al mismo período del a ño anterior. La calidad de los beneficios también está mejorando, el flujo de caja neto operativo de la empresa en el primer trimestre alcanzó 72.260400 Yuan, un aumento del 26,85% con respecto al mismo período del año anterior.
Los proyectos de cabina están creciendo rápidamente y las soluciones relacionadas con la conducción automática tienen un gran espacio de crecimiento: el negocio de la cabina inteligente ha crecido rápidamente a lo largo de los a ños, y el volumen del primer trimestre se ha acercado a los teléfonos inteligentes de negocios tradicionales. Entre ellos, la empresa se basa en el chip de cabina 8155 de Qualcomm Company se encuentra en el pico de envío, el sistema operativo correspondiente, middleware y la demanda de la cadena de herramientas ha mantenido un alto crecimiento. En comparación con el mercado maduro de la cabina, el despliegue del Servicio de conducción automática de la empresa también se está acelerando, por un lado, la redundancia de la fuerza de cálculo basada en la cabina está haciendo la conducción automática de baja velocidad, como el estacionamiento automático, la visión periférica, etc. Por otra parte, la empresa también está siguiendo de cerca la última plataforma de computación ride de Qualcomm en el campo de la conducción automática de alta velocidad. China ya tiene fábricas de automóviles para desplegar la plataforma ride, la empresa también se beneficiará en este campo. En general, creemos que, independientemente de la inteligencia actual del coche, o el seguimiento de la conducción automática, el diseño del negocio de la empresa y su correspondencia son muy altos, el crecimiento merece la pena esperar.
Aumento de las explotaciones, el negocio de Internet de las cosas continuará la tendencia de rápido crecimiento: Antes de la publicación del informe anual, la empresa anunció el plan de distribución adicional direccional. El Plan muestra que la empresa no recaudará más de 3.100 millones de yuan para la emisión de acciones a objetos específicos, de los cuales 1.005 millones de yuan se destinarán a la investigación y el desarrollo de la estación de computación Edge, lo que significa que la empresa se basará en su capacidad en el sistema operativo, middleware y otros programas informáticos, y comenzará a ampliar el dominio de hardware subyacente. Las principales ventajas de la empresa en el campo de la IOT se centran en la acumulación continua de software, y a través de la inversión continua de software para construir el núcleo de software que otros no pueden copiar y comparar: incluyendo software de plataforma, middleware de algoritmos, todo el entorno de desarrollo y herramientas. Este es el modelo de negocio y la competencia básica que es completamente diferente de otros componentes estándar de Internet de las cosas. Se prevé que la mayoría de los cálculos de datos en los próximos 10 años tengan lugar en el borde de la computación. Sin embargo, en la etapa inicial del desarrollo de la computación marginal, en la actualidad está muy fragmentada y no se ha normalizado. Este trasfondo industrial, da a la empresa una gran oportunidad de desarrollo y espacio, 5G y AI tecnología, acelerará el aterrizaje de computación de borde rico escenario de aplicación, la empresa se beneficia de la acumulación continua anterior.
Sugerencias de inversión: la empresa tiene una fuerte competitividad en el campo del sistema operativo, productos y servicios en smartphones, SMART Cars e IOT y otros sectores han sido ampliamente utilizados. Con el diseño continuo del negocio de conducción automática, as í como la construcción de proyectos en el sistema operativo de vehículos, computación de borde y realidad extendida, el círculo de capacidad de la empresa en inteligencia se ampliará aún más. En combinación con los últimos resultados financieros de la empresa y nuestro juicio sobre la tendencia de la industria, hemos aumentado las expectativas de beneficios de la empresa, y se espera que la empresa EPS 2022 - 2024 sea de 2,12 Yuan (valor anterior 2,07 Yuan), 2,92 Yuan (valor anterior 2,85 Yuan) y 4,00 Yuan (valor anterior 3,77 Yuan), respectivamente, correspondientes a pe el 28 de abril 39,1 X, 28,3 X y 20,7 X, respectivamente, para mantener la calificación "altamente recomendada".
Consejos de riesgo: 1) el desarrollo de vehículos inteligentes no está a la altura de las expectativas. El desarrollo del negocio de automóviles inteligentes está estrechamente relacionado con el proceso de intelectualización de automóviles. Si el desarrollo y la popularización de automóviles inteligentes son lentos debido a factores como la tecnología y el mercado, el crecimiento del negocio de automóviles inteligentes se verá obstaculizado. La promoción de 5G no está a la altura de las expectativas. Para el software inteligente y el negocio de Internet de las cosas, la aplicación de la tecnología 5G es un nuevo impulso, si la construcción y promoción de 5G es lenta, la promoción del crecimiento de dos negocios se debilitará. La investigación y el desarrollo de la tecnología de productos son lentos. Como empresa típica impulsada por la tecnología, el desarrollo empresarial de la empresa depende en gran medida de la investigación y el desarrollo de nuevas tecnologías y productos, si el progreso de la investigación y el desarrollo es inferior a lo previsto, o afecta a la competitividad del mercado de la empresa.
