Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
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En la noche del 28 de abril de 2022, la empresa publicó su informe trimestral 2022: los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 3.833 millones de yuan (un aumento del 17%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 341 millones de yuan (un aumento del 15%) y el beneficio neto retenido fue de 335 millones de yuan (un aumento del 15,5%).
El rendimiento superó las expectativas y el aumento de las materias primas afectó al margen bruto
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 3.833 millones de yuan (el mismo aumento del 17%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 341 millones de yuan (el mismo aumento del 15%), el beneficio neto retenido fue de 335 millones de yuan (el mismo aumento del 15,5%) y el rendimiento superó las expectativas. 2022q1 margen bruto 47,7% (con una disminución de 2,3 PCT), debido al aumento de los costos de las materias primas, la empresa controlará eficazmente los costos. El tipo de interés neto fue del 17,9% (1 PCT menos), principalmente debido a la disminución del margen bruto. El pasivo contractual al final del primer trimestre de 2022 ascendió a 1.841 millones de yuan, lo que representa un aumento de 1,1 PCT y 230 millones de yuan en comparación con el año anterior. Wusu, 1664 y otras combinaciones de productos dependen de 76 grandes ciudades para el volumen.
La cantidad total y el precio se elevan al mismo nivel.
En cuanto a los productos, 2022q1 los ingresos de los productos de alta calidad ascendieron a 1.374 millones de yuan (24%) y representaron el 36,6% (2 PCT). La cerveza de alta calidad se benefició de la expansión continua prevista de las grandes ciudades y la expansión continua de la URSS fuera de Xinjiang. Se espera que las ventas de URSS aumenten en dos dígitos. Teniendo en cuenta el aumento de los precios de URSS el año pasado, creemos que URSS sigue siendo la principal fuerza motriz de la cerveza de alta calidad. Los ingresos de los principales productos ascendieron a 1.991 millones de yuan (un aumento del 13%) y representaron el 52,96% (una disminución de 1,7 PCT). Los ingresos de los productos económicos ascendieron a 395 millones de yuan (+ 12,84%) y representaron el 10,50% (0,38 PCT). Desde el punto de vista de la cantidad y el precio, las ventas de cerveza 2022q1 ascendieron a 794200 kilolitros (un aumento del 11,7%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 4.826 Yuan / kilolitros (un aumento del 4,9%).
A nivel subregional, 2022q1 en la región noroccidental ascendió a 1.196 millones de yuan (un aumento del 14%) y representó el 32% (una disminución de 0,8 PCT). Los ingresos de la región central ascendieron a 1.661 millones de yuan (un aumento del 21%) y representaron el 44% (un aumento de 1,4 PCT). Los ingresos del Distrito Sur ascendieron a 904 millones de yuan (un 14% más) y representaron el 24% (una disminución de 0,6 PCT).
Los ingresos de ventas directas de 2022q1 ascendieron a 14 millones de yuan (15,6% menos) y representaron el 0,4% (0,2 PCT menos). Los ingresos de distribución ascendieron a 3.746 millones de yuan (un aumento del 17%) y representaron el 99,6% (un aumento de 0,2 PCT). Al final de 2022q1 había 3.096 distribuidores, lo que representa una disminución neta de 416.
Wusu impulsa el proceso de alta gama y se centra en el año final de "navegar 22"
En 2021, la empresa se basó en la combinación de marcas de "marcas internacionales de gama alta + marcas locales fuertes", y lanzó una serie de nuevos productos, incluyendo "Summer Fever" y "loulan Secret Brewing". Desde diciembre de 2020, la empresa ha completado un importante proyecto de reestructuración de activos con Carlsberg. La red de producción ha aumentado de 14 destilerías de acciones controladas en 3 provincias y ciudades a 26 destilerías de acciones controladas en 9 provincias. El mercado principal se ha ampliado de Chongqing, Sichuan y Hunan a Xinjiang, Ningxia, Yunnan, Guangdong y China Oriental, y se ha dado cuenta de la distribución nacional para promover la apertura de un espacio nacional para los productos.
2022 es el año final de la estrategia de la compañía Sailing 22, la compañía ha lanzado la estrategia Sailing 27 el 3 de febrero de 2022. Creemos que debemos prestar atención a los siguientes cinco puntos: 1) en 2022, la marca Chongqing seguirá renovando la nueva imagen de marca, fortaleciendo la conexión local. Al mismo tiempo, seguirá acelerando el proceso de productos de gama alta, a través de la gama alta y superior de la cartera de productos individuales, y seguirá promoviendo la gama alta de la marca. Promover continuamente la gama alta de productos en el mercado básico y consolidar la cuota de cerveza básica; El plan de las grandes ciudades sigue acelerando la expansión, optimizando la cartera de productos en algunos mercados clave y fortaleciendo la ejecución de la puesta en tierra. Promover la digitalización del canal de ventas. El comercio electrónico utilizará los macrodatos de la plataforma para desarrollar nuevos sabores y nuevos envases, acelerar la iteración de la innovación de productos y aumentar significativamente la proporción de productos especiales para el comercio electrónico. En el comercio minorista tradicional, la empresa promoverá rápidamente el crecimiento de las pequeñas formas de negocio de los canales de bebidas no existentes, manteniendo al mismo tiempo el crecimiento de las ventas de las grandes formas de negocio y los canales de bebidas existentes y aumentando aún más la cuota de mercado. En el aspecto de la cadena de suministro, la empresa romperá aún más el cuello de botella de la capacidad de producción y realizará el principio de que los productos se suministran más cerca. La red de retorno de botellas se optimiza principalmente para mejorar la tasa de retorno de botellas.
Previsión de beneficios
Somos optimistas en la empresa de gama alta + espacio nacional y optimización de la estructura del producto bajo la liberación continua del rendimiento. Se espera que EPS sea de 2,90 / 3,64 / 4,36 yuan en 2022 - 2024, y el precio actual de las acciones corresponde a 44 / 35 / 29 veces PE, respectivamente, para mantener la calificación de inversión "recomendada".
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, las ventas de temporada alta no son esperadas, el aumento de los precios no se espera, el crecimiento de la URSS no se espera, el aumento de las materias primas, etc.
