Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
2022q1 crecimiento constante de las exportaciones, buena presión de costos para aliviar la recuperación de beneficios, mantener la calificación de "comprar"
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 14.912 millones de yuan (+ 13,05%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 792 millones de yuan (- 29,15%). 2021q4 / 2022q1 el crecimiento de los ingresos fue de + 3,26% / + 13,46%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de - 5,24% / + 4,60%, el beneficio neto deducido no atribuible fue de + 58,6% / - 11,71%, y las ganancias y pérdidas no recurrentes de 2022q1 se debieron principalmente a La diferencia de ingresos de inversión, como las divisas a plazo. Teniendo en cuenta que el costo de las materias primas sigue siendo elevado, reducimos las previsiones de beneficios para 2022 - 2023 y aumentamos las previsiones de beneficios para 2024. Se prevé que el beneficio neto de la empresa para 2022 - 2024 sea de 9,63 / 11,75 / 1.366 millones de yuan (el valor original para 2022 - 2023 es de 10,04 / 1.272 millones de yuan), el EPS correspondiente es de 1,17 / 1,42 / 1,65 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 12,9 / 10,5 / 9,1 veces, respectivamente, y que las exenciones arancelarias a largo plazo y los gastos de transporte marítimo se reduzcan para estabilizar los pedidos de exportación. La caída de los precios de las materias primas impulsó la recuperación de los beneficios y mantuvo la calificación de "comprar".
2021q4 nuevos productos impulsan la recuperación de las ventas nacionales, 2022q1 las exportaciones restauran un crecimiento constante
En cuanto a las ventas nacionales, los ingresos en 2021 fueron del 32,89% (+ 9,03%), de los cuales 2021q4 / 2022q1 fueron del 28,91% / + 3%, respectivamente. Sub - Brand View, 2021q4 mofei / Dongling / other business domestic sales Income respectively + 16.41% / + 2.3% / + 58.7%, 2021q4 domestic sales a great degree of Warming or Department of mofei and other brand new products pull the result, the year to see the multi - category Income Accounting for around 10%. En cuanto a las exportaciones, los ingresos de 2021 ascendieron a 11.624 millones de yuan (+ 14,24%), de los cuales 2021 q4 / 2022 q1 fueron de - 3,7% / + 17% año tras año, respectivamente. Mirando hacia 2022, las exenciones arancelarias y los gastos de transporte marítimo disminuyen los pedidos de exportación o mantienen la estabilidad, las ventas nacionales siguen impulsando el crecimiento a largo plazo.
Presión a corto plazo sobre el rendimiento en 2021
En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 17,61% (- 5,71%), la tasa bruta de beneficio de 2021q4 / 2022q1 fue de - 3,68 pcts / - 2,42 pcts, la tasa de disminución de 2022q1 fue más estrecha que la de 2022q1 o el efecto de ajuste de precios de los productos fue evidente. En el lado de los gastos, 2021q4 ventas / gestión / R & D / tasa de gastos financieros fue de - 0,4 pcts / - 0,95 pcts / - 0,18 pcts / - 2,7 pcts, 2022q1 fue de - 0,68 pcts / - 1,14 pcts / + 0,37 pcts / + 0,29 pcts, respectivamente. Bajo la influencia integral, el tipo de interés no neto se deducirá en 2021 - 2,49 PCT, y el tipo de interés no neto se deducirá en 2022 q1 - 0,57 PCT.
Sugerencia de riesgo: el tipo de cambio del RMB fluctúa bruscamente; Disminución de la demanda en el extranjero; Aumento de los precios de las materias primas, etc.
