China Communications Construction Company Limited(601800) ( China Communications Construction Company Limited(601800) )
Eventos:
La compañía publicó un informe trimestral 2022, 22q1 Company realizó 172.1 mil millones de yuan en ingresos, con un aumento del 13,3%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.090 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,7%. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto
At the same time, the company announced and cccc Investment Co – invested to establish Offshore Wind Power Company: The Third Airport Bureau of the company subsidiary and the related Party of cccc Investment and the Co – Investments of China National Investment and Vision energy of about 2.5 billion Yuan to establish Offshore Wind Power Company. Entre ellos, la tercera administración de Aviación ha aportado 925 millones de yuan en efectivo y en especie, y posee el 37% de las acciones de la compañía de energía eólica marina.
Comentarios:
La resiliencia del crecimiento de los ingresos es suficiente, la nueva firma de la relación de un solo anillo para lograr un gran aumento “rojo”: 2022q1 empresa para lograr ingresos de 172100 millones de yuan, un aumento del 13,3%, sobre la base de la Alta base del a ño pasado todavía logró un crecimiento de dos dígitos, la resiliencia es completa. 2022 q1, la empresa firmó un nuevo contrato por valor de 430700 millones de yuan, año tras año + 4,9%, mes tras mes + 64,9%, cumpliendo el objetivo anual del 30% (de acuerdo con el nuevo contrato firmado en 20211267912 millones de yuan sobre la base de un aumento del 11,8%). Entre ellos, la construcción de infraestructura / diseño de infraestructura / dragado / otras empresas firmaron nuevos pedidos por valor de 3.793 / 165 / 325 / 2.400 millones de yuan, lo que representa un aumento del 5,9% / 25,2% / – 10,5% / – 18,7%, respectivamente.
La rentabilidad general es estable, la tasa de gastos durante el período de control es buena: 2022q1, la tasa bruta global de la empresa es del 11,7%, con un aumento de – 0,2 PCT, en comparación con el mismo período del año pasado en general se mantuvo estable. Durante el período de síntesis, la tasa de gastos fue del 6,5%, con un aumento de 0,7 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue del 0,2% / 2,5% / 1,1% / 2,6%, con un aumento de – 0,02 / – 0,8 / – 0,2 / 0,3%. 2022q1, el flujo de caja neto operativo de la empresa es de 33.360 millones de yuan, que se debe principalmente a la norma contable no. 14 que regula los contratos de proyectos de CPP, lo que da lugar a la presentación diferente del flujo de caja de las actividades operacionales en el período en curso y el mismo período del año anterior.
Establecer la empresa conjunta Haifeng Company, consolidar la posición de liderazgo de Haifeng: la empresa entró en el campo de la instalación y el mantenimiento de la energía eólica marina temprano, tiene una rica experiencia en la construcción en el mar y un buen equipo de operación, tiene una ventaja absoluta en este campo. El establecimiento conjunto de la compañía de energía eólica marina dará pleno juego a la posición de liderazgo de la tercera administración de aviación en la construcción marítima, la operación y la inspección de equipos de turbinas eólicas, la operación y el Servicio de mantenimiento en el período posterior, la construcción de la marca y la competitividad de la industria de energía eólica marina, la empresa tiene un papel positivo en el mercado a gran escala y refinado.
Valora la revaluación de la infraestructura pública reits a la empresa: China China Communications Construction Company Limited(601800) \ Highway El volumen de activos de la autopista existente de la empresa es enorme (A finales de 2021, la cantidad de inversión acumulada de la empresa para completar proyectos de franquicias asciende a 223600 millones de yuan; la escala de inversión acumulada de los proyectos en funcionamiento asciende a 185200 millones de yuan, lo que representa el 13% del peso total de los activos), se beneficiará plenamente de las oportunidades históricas de reits y se espera que reciba una revalorización del valor. Al mismo tiempo, reits puede mejorar marginalmente la Roe y el flujo de caja libre de la empresa, y puede proporcionar capital social para acelerar su expansión.
Mantener la calificación de “comprar” de las acciones a y H de la empresa: China Communications Construction Company Limited(601800)
“Abrir la puerta”; Establecer empresas conjuntas de brisa marina para consolidar la posición de liderazgo de la brisa marina; Valorar la revalorización de las reit de capital. Mantenemos la empresa 2022 – 2024 EPS de 1,24 Yuan, 1,36 yuan y 1,54 Yuan, respectivamente, el precio actual correspondiente a las acciones A / h 2022 relación dinámica P / E de 8,6 x / 3,1 x, mantener la empresa a – Share, H – Share “Buy” ratings.
Consejos de riesgo: la inversión en infraestructura no es tan buena como se esperaba, la recaudación de fondos de pedidos no es tan buena como se esperaba, y el avance de reits no es tan bueno como se esperaba.
