C&S Paper Co.Ltd(002511) ( C&S Paper Co.Ltd(002511) )
Evento 1: la compañía publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 9.150 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,95%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 581 millones de yuan, una disminución del 35,85% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto deducido fue de 568 millones de yuan, una disminución del 36,30% con respecto al a ño anterior. En un solo trimestre, los ingresos de explotación de la empresa 21q4 ascendieron a 2.875 millones de yuan, un aumento del 26,75% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 97 millones de yuan, una disminución del 58,72% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto deducido fue de 92 millones de yuan, una disminución del 60,10% con respecto al a ño anterior.
Evento 2: la compañía publica su informe trimestral 2022. 2022 q1 Company achieved Operational income of 1.884 million Yuan, 10.36 per cent decrease, mainly due to Epidemic disturbance and Price increase Impact; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 133 millones de yuan, una disminución del 50,82% año tras año; El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 127 millones de yuan, una disminución del 52,50% con respecto al a ño anterior.
En 2021, los beneficios se vieron sometidos a presión, y el margen bruto de 22q1 se fijó en comparación con el período anterior. El margen bruto de beneficio de la empresa en 2021 es del 35,92% (- 5,40 PCT.), El tipo de interés neto de la matriz es del 6,35% (- 5,23 PCT.); 22q1 margen bruto 32,81% (- 7,64 PCT.); Tasa neta de interés de la matriz 7,07% (- 5,82 PCT.), Relación de anillo + 3,71 PCT. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 es del 21,71% (+ 1,97 PCT.), Esto se debe principalmente al aumento de los gastos de publicidad y a la remuneración de los empleados; La tasa de gastos de gestión fue del 3,73% (0,94 PCT), principalmente debido a la disminución de los gastos de incentivos de capital; La tasa de gastos de I + D fue del 2,32% (- 0,12 PCT.); Tasa de gastos financieros – 0,08% (+ 0,15 PCT.). La disminución de los márgenes de beneficio de la empresa se debe principalmente al aumento de los costos de la pulpa y la energía, y al aumento de la comercialización. Se espera que la rentabilidad se estabilice y recupere en 2022, con la mejora de los márgenes de costes, la optimización de la estructura de categorías y la inversión de costes precisos.
El crecimiento constante del papel para la vida, el cuidado personal, la salud y el volumen de nuevos productos. En 2021, los ingresos de papel doméstico de la empresa ascendieron a 8.658 millones de yuan (+ 15,45%) y el margen bruto fue de 36,99% (- 5,11 PCT). Los ingresos de los productos individuales de enfermería ascendieron a 77 millones de yuan (- 23,03%) y el margen bruto fue de 40,75% (- 22,45 PCT). Los ingresos de otras empresas ascendieron a 415 millones de yuan (+ 85,4%) y el margen bruto fue del 12,70% (+ 7,30 PCT). La empresa perfecciona activamente el papel para la vida, el cuidado personal, la calidad de la salud tres grandes negocios, se ajusta a la demanda del consumidor, perfecciona el sistema de desarrollo de productos, fortalece la marca de gama alta, la gestión de la juventud, entre ellos la pintura al óleo, la cara, Lotion y Otros productos de gama alta la proporción de ventas aumenta, el papel para la vida crece constantemente; El negocio de enfermería personal se ve afectado por la Alta base del negocio de máscaras el año pasado, los ingresos aparentes se ajustan ligeramente, excluyendo los productos de máscaras para ver, los ingresos de enfermería Personal mantienen un crecimiento de dos dígitos, esperamos con interés a medida que la empresa reorganiza el negocio y la marca, fortalece el diseño de la investigación y el desarrollo de categorías clave, suministros de enfermería, productos de alta calidad de salud y otros nuevos productos de alto beneficio maorí rápido volumen, se espera crear una segunda curva de crecimiento.
La cuota de mercado ha aumentado constantemente, se espera que el costo mejore y que se fortalezca la gestión básica en 2022. A juzgar por la División de volumen y precio, las ventas de papel doméstico de la empresa en 2021 ascendieron a 148 millones de cajas, un aumento del 26,23% con respecto al a ño anterior, el precio medio de venta de las cajas fue de 58,7 Yuan, una disminución del 8,57% con respecto al año anterior, el crecimiento de las ventas fue hermoso, más allá del nivel de pares, la cuota de mercado aumentó constantemente. Desde el punto de vista de los costos, la pulpa representa el 40% – 60% del costo de producción de la empresa, el precio de la pulpa cayó bruscamente a principios del año pasado, y al final del año debido a la perturbación de la cadena de suministro internacional de nuevo hacia arriba, de acuerdo con los datos de zhuochuang, el precio medio anual de la tonelada de pulpa de coníferas en 2021 es de 6.305 Yuan, en comparación con el mismo período de 2020 + 36%, el precio medio de la tonelada de 22q1 es de 6.547 Yuan, el precio de la De cara al futuro, la huelga de abril de la UPM ha terminado, se espera que la nueva capacidad de producción de la fábrica internacional de pulpa se ponga en marcha gradualmente, y se espera que la presión del lado de los costos se alivie marginalmente. En cuanto a la capacidad de producción, con el fin de ajustarse a la tendencia de la concentración de la capacidad de producción de papel doméstico, el proyecto de 400000 toneladas de papel doméstico de alta calidad de la empresa se ha llevado a cabo sin tropiezos, la primera fase de la producción anual de 100000 toneladas de papel doméstico de alta calidad durante 1,5 años, se espera que entre en funcionamiento en el año. En el aspecto de la gestión, la empresa posiciona 2022 – 2024 como el año de fortalecimiento de la gestión básica, fortalece la construcción del equipo de talentos, perfecciona el sistema de estructura organizacional, en la actualidad el equipo directivo superior se ajusta en su lugar, el personal básico de Marketing es estable, se espera que inspire aún más la vitalidad organizacional.
Sugerencias de inversión: la empresa se centra en el hogar, el personal de enfermería, la Brigada de enfermería tres grandes escenarios, tres grandes negocios, cinco grandes canales van de la mano, viviendo constantemente en el primer nivel de papel de vida. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 100,6, 113,4 y 12,27 millones de yuan, con un aumento del 9,9%, 12,7% y 11,7%, con un beneficio neto de 7,10, 8,64 y 1.027 millones de yuan (el alto costo de las materias primas a granel, la previsión de beneficios a La baja, el valor de previsión anterior de 2022 – 2023 fue de 14,54 y 1.696 millones de yuan), con un aumento del 22,2%, 21,7%, 18,8%, EPS de 0,54, 0,66 y 0,78 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de intensificación de la competencia industrial, riesgo de fluctuación de los costos de las materias primas, riesgo de expansión de los canales por debajo de las expectativas
