Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ( Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021: durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 7.771 millones de yuan, un aumento del 24,58% con respecto al año anterior; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 673 millones de yuan, una disminución del 24,45% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente y los beneficios de la empresa se limitaron. En 2021, con la expansión de la escala de negocios, los ingresos de explotación de la empresa siguen aumentando, alcanzando 7.771 millones de yuan, un aumento del 24,58% año tras año. Debido a la influencia del mercado internacional del petróleo crudo, el aumento de los precios del asfalto, la principal materia prima de los productos impermeables de la empresa, tuvo un cierto impacto en el nivel de beneficios de la empresa, la tasa bruta de interés y la tasa neta de interés de la empresa disminuyeron 8,43 y 5,61 puntos porcentuales, respectivamente; Además, debido al deterioro de la situación financiera de las empresas inmobiliarias, la empresa preparó 275 millones de yuan para la depreciación de activos. Afectados por el aumento de los costos y el deterioro del valor acumulado, el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fue de 673 millones de yuan, una disminución del 24,45% con respecto al a ño anterior. Durante el período de la empresa, la tasa de gastos se mantuvo en una tendencia a la baja, y en 2021 la tasa de gastos fue del 14,74%, el nivel más bajo en los últimos a ños.
La distribución nacional aumenta la capacidad de producción y promueve la aplicación de la estrategia de “20.000 millones de dólares”. La empresa cuenta actualmente con nueve bases de producción y R & D en todo el país, incluyendo Dezhou, Jingmen, Chongqing y Weinan, y está construyendo más de diez fábricas de satélites en la provincia de Anhui. En los próximos años, la empresa combinará la base de producción a gran escala con la pequeña fábrica de satélites para mantener un crecimiento estable de la capacidad de producción y optimizar aún más la distribución, sentando las bases para la estrategia de “doble mil millones”. China State Construction Engineering Corporation Limited(601668)
Adquisición de acciones de Fengze, jugar un efecto sinérgico. La empresa ha completado la distribución de la capacidad de producción nacional en el sector de la construcción inmobiliaria, pero los ingresos de explotación en el mercado de la construcción de infraestructuras, como los ferrocarriles y las carreteras, son relativamente bajos. En el primer trimestre de 2022, la empresa completó la transferencia de activos a las acciones de Fengze. Fengze tiene una rica experiencia en el campo de la construcción de infraestructura de transporte. A través de la adquisición, la empresa puede desarrollar sinergias: desarrollar el mercado de infraestructura ferroviaria, carretera, etc., y ampliar la cuota de mercado impermeable; También puede entrar en el mercado de amortiguación, optimizar la estructura del producto.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones. La capacidad de producción de materiales impermeables de la empresa se expandió constantemente, mientras que la empresa completó la adquisición de acciones de Fengze, ejerció el efecto sinérgico y exploró el nuevo punto de crecimiento del negocio, sentando las bases para la estrategia de “doble mil millones”. Prevemos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 930 millones de yuan, 1.341 millones de yuan y 1.854 millones de yuan, respectivamente. EPS correspondiente será de 0,81 Yuan, 1,16 yuan y 1,61 yuan respectivamente. PE correspondiente será de 12,28 X, 8,52 X y 6,16 X, y la calificación de “aumento” se dará por primera vez.
Consejos de riesgo: la demanda del mercado no está a la altura de las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas; Aumento de la competencia industrial; Riesgo de recuperación de cuentas por cobrar; La epidemia afecta repetidamente a la economía; El entorno macroeconómico ha experimentado cambios adversos.
