Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
Puntos de inversión
Event: The Company released the first Quarterly Report of 2022, q1 of 2022, the company achieved income of 2.942 million Yuan, yoy + 14.30%; El beneficio neto atribuible a la madre fue de 93 millones de yuan, yoy – 8,86%, el beneficio neto deducido de la madre fue de 62 millones de yuan, yoy – 31,24%.
El negocio del comercio electrónico y el negocio directo aumentan rápidamente, impulsando el crecimiento constante de los ingresos generales. En el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de 2.942 millones de yuan, yoy + 14,30%.
Desde el punto de vista de los canales, el negocio del comercio electrónico / el negocio de franquicias / el negocio minorista directo / el negocio de compras en grupo aumentaron un 19,99% / 2,86% / 16,28% / 79,72% año tras año, respectivamente, y los ingresos del comercio electrónico y el negocio directo aumentaron rápidamente bajo la influencia de la epidemia, mientras que el canal de compras en grupo también mantuvo un buen crecimiento bajo la base baja.
A nivel regional, los ingresos de China Central / este / suroeste / Sur de China / norte de China y noroeste fueron de + 5,89% / + 8,38% / – 21,55% / – 4,88% / + 28,66% año tras año, respectivamente. Se espera que las principales empresas departamentales en el suroeste, el norte de China y el noroeste se unan a la tienda de extensión más rápida.
En cuanto a la situación de las tiendas, 22q1 China Central / este / suroeste / Sur de China / noroeste / norte de China abrieron 21 / – 11 / 24 / – 7 / 5 / 1 tiendas, respectivamente, y al final del primer trimestre, 1394 / 674 / 487 / 320 / 119 tiendas de existencias, respectivamente. Se espera que las tiendas de las principales ciudades de primera línea se vean más afectadas por la epidemia. Q1 ha firmado 78 tiendas para abrir, de las cuales 31 son tiendas directas y 47 se han unido.
La expansión del negocio en línea se aceleró y la rentabilidad disminuyó a corto plazo. 22q1 Company Gross rate 26.30%, decline 4.86 PCT, we expect the main reasons: (1) e – Commerce accounts to further increase, pull the overall Gross rate level; El margen bruto de la Caja de regalo es menor en el desarrollo de canales de compra en grupo. Aumento del costo de las materias primas importadas (carne de vacuno, nueces, etc.); Los gastos de envío y almacenamiento aumentaron debido a la epidemia en algunas zonas. 22q1 Company sales cost rate 18.28%, decline 2.82 PCT, we expect the main reason: epidemic affected by the slow Opening of Stores, cost Drop tended to Rational. En general, 22q1 tasa neta de interés 3,16%, con una reducción de 0,80 PCT, el nivel de rentabilidad sigue siendo bajo presión.
Productos, canales de doble impulso, esperando mejorar los beneficios a largo plazo. En cuanto a los canales, la empresa opera a través de todos los canales, con una proporción equilibrada de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ \ \ \ \ En cuanto a los productos, la empresa concede gran importancia a la inversión en I + D de los productos, se adhiere a la Subdivisión de la categoría de construcción, vincula la capacidad de comercialización de todo el enlace para explorar continuamente la innovación competitiva de los productos de explosión.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta la perturbación de la situación epidémica, estimamos que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa son 109,12 / 128,54 / 14880 millones de yuan, el beneficio neto es 3,88 / 4,94 / 577 millones de yuan, respectivamente, y EPS es 0,97 / 1,23 / 1,44 Yuan (la última vez fue 1,02 / 1,23 / 1,44 Yuan), lo que corresponde a la actual pe 23x, 18x, 16x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: propagación continua de la epidemia, fluctuación de los precios de las materias primas, aumento de la competencia en el mercado, incidentes de seguridad alimentaria
