Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Puntos de inversión:
Evento: la empresa publicó el informe de resultados del primer trimestre de 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 7.210 millones de yuan, un aumento del 0,72% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.829 millones de yuan, una disminución del 6,36% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
Multi - factor disturbance, Company 2022q1 Performance pressure. A juzgar por la situación actual de los precios, los precios de los productos de la empresa han sido básicamente completados, pero debido a los altos costos, la situación epidémica bajo la influencia del consumo final no se ha recuperado completamente y la perturbación de factores como la Alta base del mismo período, el rendimiento de la empresa 2022q1 bajo presión. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 7.210 millones de yuan, un aumento del 0,72% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.829 millones de yuan, una disminución del 6,36% con respecto al a ño anterior.
El rendimiento de los productos básicos de la empresa disminuyó en 2022 q1. Sub - productos, la empresa en la consolidación de la categoría original sobre la base de la aceleración del desarrollo de nuevos productos. En la actualidad, la salsa de soja, la salsa de ostras y la salsa de condimento son los tres productos básicos de la empresa, afectados por la perturbación de la situación epidémica y otros factores, los ingresos de 2022q1 disminuyeron en diferentes rangos, entre los cuales el negocio de la salsa de condimento disminuyó en la mayor medida. Los datos específicos, 2022q1 salsa de soja para lograr ingresos de 4.076 millones de yuan, una disminución interanual del 0,53%; Los ingresos de la salsa de ostras ascendieron a 1.131 millones de yuan, una disminución del 3,17% con respecto al a ño anterior; La salsa alcanzó ingresos de 807 millones de yuan, una disminución del 8,61% con respecto al a ño anterior.
El desarrollo de canales en línea es fuerte y el rendimiento regional está fragmentado. Desde el punto de vista de los canales, la empresa sigue acelerando el desarrollo de los servicios en línea sobre la base del fortalecimiento de las ventajas de los canales fuera de línea. En el contexto de la situación epidémica que afecta al consumo fuera de línea, el negocio en línea de la empresa en el primer trimestre de 2022 mostró un buen impulso de desarrollo. 2022q1, los ingresos de explotación de los canales fuera de línea de la empresa ascendieron a 6.490 millones de yuan, una disminución del 3,90% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de explotación de los canales en línea ascendieron a 293 millones de yuan, un aumento del 202,23%. A nivel subregional, el desempeño de las empresas en diferentes regiones se ha diferenciado. En la actualidad, el norte y el Centro de China son las principales áreas de negocio de la empresa, 2022q1 los ingresos aumentaron un 0,37% y disminuyeron un 9,27% año tras año, respectivamente. Además, los ingresos de 2022q1 en las regiones occidental, oriental y meridional disminuyeron un 7,25%, aumentaron un 5,61% y aumentaron un 6,02%, respectivamente.
La rentabilidad de la empresa disminuyó en 2022 q1. Desde 2022, debido a la sequía en América del Sur y otros factores, los precios de las materias primas, como la soja y la harina de soja, han aumentado aún más, la empresa se enfrenta a una mayor presión de costos. Teniendo en cuenta que el aumento de los precios de la empresa puede compensar parcialmente el impacto del aumento de los costos, el margen bruto de 2022q1 de la empresa fue del 38,17%, una disminución de 2,77 puntos porcentuales y 0,04 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. Desde el punto de vista de los costos, la tasa de gastos de venta de 2022q1 fue del 5,43%, una disminución de 0,27 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior; La tasa de gastos de gestión fue del 3,91%, lo que representa una disminución del 0,16%. La tasa de gastos financieros fue de - 1,45%, un aumento de 0,13 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. En general, el margen bruto y la tasa de gastos de la empresa 2022q1 alcanzaron un tipo de interés neto del 25,39%, una disminución de 1,93 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, una disminución de 2,60 puntos porcentuales con respecto al mes anterior y una disminución de la rentabilidad.
Mantener la calificación recomendada. Se prevé que la EPS de 2022 a 2023 sea de 1,76 yuan y 2,01 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 52 y 45 veces, respectivamente. La empresa tiene previsto realizar ingresos de explotación de 28.000 millones de yuan en 2022, un aumento anual del 12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.470 millones de yuan, un aumento de alrededor del 12% año tras año. Se prevé que la capacidad de producción de la nueva base de producción de la empresa se liberará gradualmente en 2022, y en la actualidad todavía existen factores de perturbación del rendimiento de la empresa. Mantener la calificación "recomendada" de la empresa.
Consejos de riesgo. Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, aumento de los precios de los productos menos de lo esperado, desarrollo de canales menos de lo esperado, riesgo de seguridad alimentaria.
