Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ( Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) )
Mantener un alto crecimiento de los ingresos, seguir siendo optimista sobre el crecimiento a medio y largo plazo, mantener la calificación de “comprar”
En la noche del 27 de abril, la empresa publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años. 21 FY obtuvo ingresos de 9.430 millones de yuan, un + 45,8% de año en año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 710 millones de yuan, un + 76,7% de año en año. El rendimiento fue básicamente el mismo que el anterior. 22q1 obtuvo ingresos de 1.630 millones de yuan, un + 19,0% de año en año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 095 millones de yuan, un – 7% de año en año en año, y el beneficio neto no atribuible fue de + 8,1% de año en año en año en año en año en año en año en año en Antes de que la empresa anunciara un nuevo plan de incentivos de capital, de acuerdo con el objetivo de incentivos de los próximos tres a ños para calcular el crecimiento compuesto de la deducción de los beneficios no relacionados con el rendimiento del 20,5%, además del anuncio de la empresa 22 – 24 años de distribución acumulativa anual en efectivo de Los beneficios no debe ser inferior al 50% de los beneficios disponibles para la distribución de la empresa en ese año, el aumento de la tasa de dividendos ayudará a mejorar el valor de la inversión a largo plazo, mantener la calificación de “comprar”.
El hundimiento del canal impulsa el volumen de Negocios de materiales decorativos tradicionales y el rápido crecimiento del negocio de muebles personalizados
21fy Company Decoration Materials / custom Home income of 65.8 / 27.2 billion respectively, respectively + 51.5% / + 35.5%, including Cabinet / floor / Wood door income of 22.9 / 3.7 / 040 million respectively, respectively + 41.0% / + 15.6% / – 13.7%, 21fy Company general Gross rate of 17.7%, Year – 1.27 PCT, including Decoration Materials / Cabinet Gross rate of 10.1% / 27.1%, Year – 0.62 / + 009pct respectively. En 21 años, los ingresos de yufeng han Tang ascendieron a 1.894 millones de yuan (+ 31,23% año tras año). La empresa prestó atención al negocio del canal de la fábrica de muebles, a finales de 21 a ños y los distribuidores prestaron servicios a unos 5.800 clientes de la fábrica de muebles, 522 nuevas tiendas de materiales decorativos, de las cuales 287 tiendas de materiales decorativos, 235 tiendas de materiales de decoración, a finales de 21 años, un total de 2.635 tiendas de materiales decorativos de la empresa, de las cuales 797 tiendas de materiales de decoración, profundizando en la expansión del canal regional, mejorando la capacidad de gestión y control de todos los canales.
Los tipos de interés netos aumentaron año tras año y el flujo de caja se mantuvo a un nivel sin precedentes.
La tasa de gastos de 21fy durante el período fue de – 0,56 PCT, de los cuales – 0,35 / + 0,55 / – 0,60 / – 0,16 PCT en ventas / gestión / finanzas / R & D, respectivamente, y la pérdida por deterioro del valor de los activos (incluido el crédito) de 21fy aumentó de 0,27 PCT a 1,40% en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa neta de interés de 21fy fue de 7,82% y + 0,96 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. La entrada neta de CFO de 21fy fue de 860 millones de yuan, con una entrada adicional de 47 millones de yuan, y el flujo de caja se mantuvo a un nivel sin precedentes. 21 FY Company receives 101.4%, Year – on – year 1.1 PCT, Pay 98.6%, Year – on + 1.5 PCT. En los últimos 21 años, las cuentas por cobrar y las facturas de la empresa ascendieron a 1.460 millones de dólares, lo que representa un aumento del 51,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que se debió principalmente al aumento de las cuentas por cobrar de yufeng Hantang.
Transformación y mejora de la placa tradicional
Valoramos el hundimiento de la fábrica de muebles y otros canales en el negocio tradicional de la placa de papel de liderazgo, productos domésticos al por menor, yufeng han Tang Big B y otros negocios florecen más, la cooperación industrial se profundiza. Esperamos un beneficio neto de 7,9 / 9,5 / 11,5 millones de yuan de 22 a 24 a ños de la empresa matriz, refiriéndose a la empresa comparable en 2022 PE 11x (Wind Uniform expectation), creemos que podemos dar a la empresa 22 años 14x pe nivel, reducir el precio objetivo a 14,28 Yuan (el valor anterior es 17,02 Yuan), mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo del modelo de hogar personalizado no es esperado, las ventas de placas no son esperadas, la presión de aumento de los precios de las materias primas es mayor, el riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
