Hla Group Corp.Ltd(600398) ( Hla Group Corp.Ltd(600398) )
La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe financiero 2022q1, en el que los ingresos / beneficios netos / beneficios no netos deducidos en 2021 fueron 201,88 / 24,91 / 2.386 millones, respectivamente, en comparación con el año anterior + 12,41% / + 39,6% / + 37,79%. El aumento del beneficio neto fue mayor que el de los ingresos debido a la disminución de las actividades durante todo el año y al aumento de la proporción de operaciones directas. Entre ellos, los ingresos de un solo trimestre de q4 / beneficio neto de la madre / beneficio no neto deducido fueron 60,32 / 4,44 / 417 millones, respectivamente, en comparación con – 2,4% / – 10,25% / – 11,43%. 2022q1 realiza ingresos / beneficios netos de la madre / beneficios netos de la madre después de la deducción no – madre 52,12 / 7,23 / 726 millones, año tras año – 5,15% / – 14,17% / – 12,9%. Esperamos que la disminución de los resultados de q1 se deba principalmente a las ventas afectadas por la epidemia, as í como a la acumulación de más de 100 millones de niños y niñas en algunas existencias. Además, la empresa tiene previsto distribuir dividendos en efectivo de 5,1 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 10,47%.
Hla Group Corp.Ltd(600398) La tasa bruta de beneficio de la marca principal ha
La marca de la serie Hla Group Corp.Ltd(600398) \ \ \ Los ingresos de 22q1 ascendieron a 4.263 millones, frente a – 7,3% en el mismo per íodo. Concretamente, el crecimiento de los ingresos se debe principalmente a: 1) el crecimiento de la marca principal en línea se mantiene mejor; Mejora de la fuerza de la marca (lanzamiento de “Zodiaco”, “Creación espacial”, “TIGER and TIGER” y otros IP populares), tejidos de gama alta (serie antibacteriana, serie t de tres defensas, serie de seda de moras, etc.) bajo el aumento del precio unitario del producto; Acelerar la apertura de tiendas fuera de línea (241 en 2021, 53 en 22q1). Además, el margen bruto de marca a 21 años fue de + 4,02 PCT a 40,01% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que básicamente restableció el nivel del período epidémico. Debido al aumento de las tiendas directas durante el período, el aumento de los precios unitarios de los productos de alto valor añadido y el mejor control de la gestión de los descuentos en la actualización de los productos superpuestos.
San Marino en su conjunto es sólido: los ingresos de 2021 ascendieron a 2.260 millones de yuan (en comparación con el mismo per íodo de 2020 / 2019, respectivamente + 9,14% / 4,26%), con una relación de ingresos del 11,63%. Entre ellos, 22q1 ingresos de 306 millones de yuan, año tras año – 4,3%, marca “luz de negocios, moda, personalización” concepto de diseño para adaptarse a la tendencia de la industria, mejorar activamente el nivel de personalización de la ropa profesional, taller de fabricación inteligente en 2022 la producción piloto, a través de La innovación de productos y la mejora tecnológica, ganó la industria de la ropa china Top 10 empresas líderes. El margen bruto para 2021 fue del 51,57%, una ligera disminución.
Otras marcas mantuvieron una alta tasa de crecimiento: 2021 / 2022q1 todas las marcas lograron ingresos totales de 2042 / 486 millones de yuan (27,14% / 16,7% año tras año, respectivamente), la proporción de ingresos fue de 10,51% / 9,61%. En comparación con 2020 / 2019, los márgenes brutos aumentaron significativamente a + 5,66 / + 7,14 PCT a 44,14%. Sub – Brand See we expected British Revenue in 2021 about 872 million, 38 per cent increase, Men and Girls’ Revenue over the year + 20 per cent, currently Sub – Brand still loss.
Vista por canal: mantener una alta tasa de crecimiento en línea y optimizar continuamente la estructura fuera de línea
En línea: el canal de comercio electrónico continúa la fuerza, q1 margen bruto aumentó significativamente. 2021 / 2022q1 realizó ingresos de 27,26 / 538 millones de yuan (año tras año + 32,98% / – 6,33%), la proporción de ingresos alcanzó el 14,02% / 10,64%, 2022q1 logística fue más afectada por la epidemia. Durante el período, la empresa siguió impulsando la plataforma principal, la distribución en profundidad de la Plataforma de comercio electrónico de contenidos, en “dar a la gente con bienes + marca de auto – difusión” bajo el drenaje continuo, el aumento del rendimiento de las ventas. En cuanto a los productos, mejorar la categoría de productos especializados en línea (se espera que la proporción futura alcance entre el 30% y el 40%). En el aspecto de la comercialización, la construcción de tráfico de dominio privado, la marca Hla Group Corp.Ltd(600398) \ Plataforma de En 2021 / 22q1, la tasa bruta de interés fue de – 2,28 PCT / + 6,92 PCT a 36,19% / 41,51% en comparación con el mismo período del año pasado, respectivamente. Esperamos que la disminución de la tasa bruta de interés en 21 años se deba principalmente a las actividades en vivo en línea el año pasado y a más beneficios en línea de Ole.
Fuera de línea: optimizar la estructura del canal del centro comercial, el margen bruto aumentó significativamente. Los ingresos de 2021 franquiciados ascendieron a 14.701 millones de yuan (en comparación con 2020 / 2019, año tras año + 7,62% / – 17,82%), mientras que los ingresos directos ascendieron a 2.473 millones de yuan (en comparación con 2020 / 2019, año tras año + 44,39% / 85,61%). En cuanto a la expansión de la tienda, la estructura de la empresa se optimiza continuamente, y el número de tiendas afiliadas / directas al final de 2022 q1 es de 780 / 4912, respectivamente. Con la disminución del número de tiendas en el extremo de la franquicia, el crecimiento de las ventas se debe principalmente a la mejora de la fuerza de la marca del producto y a la mejora de la eficiencia de la franquicia. El crecimiento de las ventas directas se benefició de la expansión de los canales. Además, en 2021, el margen bruto global fuera de línea + 4,54 PCT se elevó al 42,71%, lo que se debió principalmente al aumento de la proporción de operaciones directas (63,49% en el mismo per íodo).
El margen bruto ha aumentado constantemente y el margen neto sigue mejorando. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 40,64%, en comparación con 2020 / 2019 + 3,22 PCT / + 1,18 PCT, el margen bruto de 2022 q1 aumentó en 2,36 PCT a 45,26%. El aumento del margen bruto siguió beneficiándose de la recuperación de la demand a final, el aumento de la fuerza de la marca superpuesta y la disminución total de las actividades, además del aumento de la proporción directa también impulsó el aumento del margen bruto. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue de 16,11% / 4,93% / 0,62% / 0,03% en 2021, y la tasa de gastos de venta fue de + 2,73 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al impacto de La epidemia y al aumento de las tiendas directas en el mismo período del año pasado, la tasa de gastos de promoción de la eficiencia disminuyó de – 2,04 PCT en comparación con el mismo período del año pasado. La tasa de gastos de venta bajo la influencia de 2022q1 fue de + 4,07 PCT a 17,35% año tras año. En general, la tasa neta de interés de 2021 / 22q1 fue de 11,89% / 13,57% (año tras año + 2,33 PCT / – 1,39 PCT), que todavía tiene margen de mejora en comparación con Antes de la epidemia.
El inventario es saludable y el dinero es abundante. El inventario final de 2021 / 2022 q1 fue de 81,2 / 8.562 millones de yuan (9,49% / + 17,65% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), y los días de rotación del inventario en el mismo per íodo fueron de – 30,3 / + 52,4 días a 233,37 / 263,16 días en comparación con el mismo per íodo del año anterior, respectivamente. El número de días de volumen de negocios en el período de cuentas por cobrar fue de + 0,3 / + 1,4 días a 17,79 / 18,23 días, respectivamente. En el período 2021 / 2022q1, el flujo neto de efectivo operativo fue de 4.361 / 909 millones de yuan (54,09% / – 24,25% en comparación con el mismo per íodo del año pasado), y el Fondo Monetario al final del período 2022q1 fue abundante, alcanzando 13.441 millones de yuan (12,23% en comparación con el mismo período del año pasado).
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la empresa mejora continuamente la capacidad del producto mejorando la funcionalidad del producto, uniendo las manos con ip caliente y ajustando la estructura del producto. Al mismo tiempo, el diseño del marketing de canales completos, la mejora de la eficiencia de la cadena de suministro, la mejora de la estructura de inventario, la optimización de canales, para el desarrollo estable a largo plazo para sentar una base sólida. Además, el fuerte rendimiento de la nueva marca contribuye al crecimiento del rendimiento de la empresa. A largo plazo, la empresa desempeña el papel de plataforma, promueve la informatización, la distribución de múltiples categorías, optimiza continuamente la estructura del Canal, aumenta la eficiencia de la cadena de suministro, para el desarrollo a largo plazo de la empresa crea una fuerte barrera competitiva. Teniendo en cuenta el efecto de la epidemia a corto plazo, pronosticamos que el rendimiento de 2022 / 23 / 24 será de 26,39 / 30,35 / 3.356 millones de yuan (el valor de 22 / 23 años antes era de 34,7 / 3.920 millones de yuan), el EPS correspondiente será de 0,61 / 0,70 / 0,78 Yuan, el precio actual correspondiente será de 8 / 7 / 6 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: la recuperación de la demanda terminal es inferior a lo esperado; El cultivo de nuevas marcas no está a la altura de las expectativas; Riesgo de gestión de inventarios; La información pública utilizada en el informe de investigación puede correr el riesgo de que la información se retrase o no se actualice oportunamente.
